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欧普照明:通用照明前景广阔  渠道壁垒优势明显                               股市动态分析、南方汇金   本期股市动态30指数收于1049点,较上期下跌1.36%,同期上证指数下跌1.19%,创业板指下跌3.35%。成立以来股市动态30指数上涨4.91%,同期上证指数上涨0.83%,创业板指下跌6.53%。成分股中,欧普照明、中信证券、应流股份等个股涨幅靠前,深圳机场、中科三环、欧菲科技等涨幅靠后。 本期成分股重大事项及评论: 欧普照明(603515):从生产LED照明灯管起家,欧普照明在最近的几年实现逆袭,与其他照明老品牌拉开差距。此前白炽灯、荧光灯、节能灯是中国乃至世界上主要的照明工具,它们的标准化让欧普照明等后来者难以进入。LED光源技术的进步与成熟,导致照明行业从标准化变得个性化,从而给欧普照明逆袭的机会。   欧普照明无论在营业收入还是净利润方面均处于行业第一的位置,主要因为其优秀的渠道能力构筑了宽阔的护城河。欧普照明是业内首先推行专卖店的企业,经过多年的发展,已经拥有一大批忠实的经销商。一直以来,欧普照明的渠道特点是“广”与“深”。目前欧普专卖店数量超过3,500家,流通网点数量超过100,000家。   LED通用照明市场前景广阔。欧普照明所在的通用照明市场2016年整体产值2040亿元,5年复合增长率为46.5%。LED替代传统照明渗透仍在加速,我国LED国内市场渗透率已由2011年的1%提升至2016年的42%。到2020年LED通用照明规模可达4825亿,2017-2020年复合增速24%。这其中家居照明需求占比四成以上,占据最大市场。   公司团队激励到位,利益相互绑定。公司利益相互绑定。公司从飞利浦、欧司朗、华为、海尔等公司引进了多名研发、销售、管理等中高端优秀人才,不断提高公司管理能力。公司通过员工持股和股权激励等方式增加员工积极性,上市前公司高级管理人员与核心技术人员已通过恺明投资持股,近期公司推出新一轮股权激励方案,采用“股票期权+限制性股票”的激励模式。此轮激励具有“期限长,目标高,范围广”的特性,“长达六年的净利润复合增长20%”在A股上市公司中为数不多。按照公司股权激励计划,到2023年公司净利润将超过20亿元,而从过往业绩增速看,这一目标很可能提前达到。   公司长期成长性在逐步被市场认可,目前股价从静态估值略高,但动态来看比较合理,建议投资者回调买入。目前公司已经得到机构投资者青睐,基金纷纷进驻。     招商蛇口(001979):公司正式披露2017年度报告,公司2017年实现营业收入745.55亿元,同比增长18.69%;买现归母净利润122.2亿元,同比增长27.54%。管理层计划每股派息0.62元,基于最新的股价股息收益率大约3%。   管理层制定的2018年的合同销售目标是1500亿元,同比增长33%。2017年公司稳健扩张,通过招拍挂、合资合作、兼并收购等多元化拿地方式在一线、核心二线及周边重要城市拿地建面1023万平方米,其中权益建面594 万平方米。并购拿地实现突破式增长,落地昆钢、天津汤臣、南通中外运等项目。   2017年招商蛇口新收购土地1,383万平方米,整体购地成本相当于2017年合同销售收入的110%,这导致招商蛇口2017年底净负债率从2016年底的20%升至60%。2017年底,综合平均财务成本从2017年上半年末的4.6%小幅升至4.8%,但和同业相比仍处在较低水平。   目前招商蛇口股价较NAV折让幅度超过40%,估值较低,经过前期调整后,公司再次进入买入区间,建议投资者积极关注。   大秦铁路(601006):公司股价近2个多月从最高点下跌幅度超过20%,这是跟上证50为代表的大股票近期调整同步。中国证券市场是非常明显的资金推动型的市场,创业板为代表的小股票出现一波反弹后,由于跷跷板效应,大股票出现明显的资金流出。    目前大秦铁路PB在1.3倍,PE在9倍左右,参考之前的分配方案,目前股息率超过5%。属于没什么大的成长性,但现金流特别好的公用事业类公司。投资者长期在这类公司上低位逐步买入,大概率获利丰厚。同样的现金流出色,长江电力(600900)的PE超过15倍,国外铁路同行的PE更是普遍在20倍以上,所以大秦铁路有很大的重估空间。   6月份A股将正式纳入MSCI,作为具备垄断性、低估值、高分红的典型代表,大秦铁路更容易得到境外投资者的青睐。目前大秦铁路估值已经很有吸引力,但受市场情绪影响存在超跌的可能,超跌就是黄金坑,建议投资者配置。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 18.3.30收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 中青旅 600138 23.32 23.70 1.63 262,243 6,215,159 5.92 中国长城 000066 8.20 8.26 0.73 750,757 6,201,253 5.91 招商蛇口 001979 21.80 21.48 -1.47 279,807 6,010,254 5.73 应流股份 603308 15.15 15.49 2.24 344,432 5,335,252 5.09 工商银行 601398 6.09 5.87 -3.61 882,745 5,181,713 4.94 华侨城A 000069 8.24 7.91 -4.00 644,643 5,099,126 4.86 深圳机场 000089 8.45 8.03 -4.97 629,082 5,051,528 4.82 国电南瑞 600406 16.81 16.79 -0.12 299,399 5,026,909 4.79 中科三环 000970 12.40 11.79 -4.92 380,599 4,487,262 4.28 上海环境 601200 18.77 18.39 -2.02 219,447 4,035,630 3.85 欧普照明 603515 45.51 48.61 6.81 63,877 3,105,061 2.96 康缘药业 600557 13.82 13.56 -1.88 226,689 3,073,903 2.93 欧菲科技 002456 20.26 19.30 -4.74 154,452 2,980,924 2.84 航发动力 600893 28.26 28.63 1.31 101,691 2,911,413 2.78 中信证券 600030 18.58 19.01 2.31 151,188 2,874,084 2.74 中国石化 600028 6.48 6.43 -0.77 446,413 2,870,436 2.74 华泰证券 601688 17.24 17.56 1.86 156,827 2,753,877 2.63 招商银行 600036 29.09 28.76 -1.13 94,297 2,711,982 2.59 海油工程 600583 6.18 6.06 -1.94 444,961 2,696,464 2.57 中国银行 601988 3.93 3.85 -2.04 692,949 2,667,855 2.54 国轩高科 002074 22.01 21.68 -1.50 122,934 2,665,209 2.54 三全食品 002216 7.67 7.68 0.13 337,841 2,594,619 2.47 中国国航 601111 11.85 11.49 -3.04 222,119 2,552,147 2.43 大秦铁路 601006 8.28 8.08 -2.42 314,614 2,542,081 2.42 均胜电子 600699 29.97 28.90 -3.57 83,252 2,405,983 2.29 中国联通 600050 5.77 5.58 -3.29 406,546 2,268,525 2.16 春秋航空 601021 30.51 30.75 0.79 73,424 2,257,788 2.15 时代新材 600458 8.54 8.14 -4.68 271,749 2,212,037 2.11 津膜科技 300334 11.98 11.47 -4.26 190,565 2,185,781 2.08 中集集团 000039 16.73 16.14 -3.53 119,760 1,932,926 1.84 总市值       104,907,181 100.00 最新股市动态30指数 1,049 本期股市动态30指数涨跌幅 -1.36% 同期上证指数涨跌幅 -1.19% 同期创业板指数涨跌幅 -3.35% 股市动态30指数成立以来涨幅 4.91% 上证指数同期累积涨幅 0.83% 创业板同期累积涨幅 -6.53%
开始日期:04-04作者:动态周评

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成分股调整 纳入中国银行等      本期股市动态30指数收于1064点,较上期上涨4.88%,同期上证综指上涨0.51%,创业板指上涨10.11%。成分股中,中国长城、华测检测、应流股份等个股涨幅靠前。中国石化、招商银行、工商银行等个股涨幅靠后。   本期成分股重大事项及评论: 本周我们将对30成分股进行调整,调出苏宁易购、交通银行、华测检测、广发证券、保利地产及江西铜业。在此再次强调,调出上述个股的主要原因并非公司基本面发生了严重变化,而是站在现在的时点,我们希望调入更多股价处于低位,基本面有支撑,上升空间预期会更高的股票。 调出苏宁易购的原因在于,自去年年中调入组合以来,股价上涨超过了30%,而后续股价上涨来自于盈利支撑的不确定性在增加。业绩快报显示,公司全年盈利42亿,其中32亿来源于出售阿里巴巴股票的非经常性损益。虽然三季报显示,公司扣除非经常损益的盈利相比2016年已经由负转正,证明公司线上线下新零售的布局已经见到成效,但是我们预期公司仍将继续加大线下的布局,最近几年在盈利方面预期都会有所压制,后续依赖盈利驱动的股价上升空间不确定性增加。 调出交通银行的原因是,尽管公司仍然是两市银行PB估值最低的公司,但在去年银行价值的重估中,交通银行不受市场关注,交银国际上市后,公司估值亦没有发生明显变化。我们希望调入估值相当,弹性更好的中国银行进行替换。 调出华测检测是因为,公司近期股价反弹幅度已经较大,且该公司收购后的子公司的整合仍然需要时间,同时公司实验室的布局某种程度上会加大资产端的负重,我们看好行业的景气度的同时,对公司的业绩表现中短期会有疑虑。调出广发证券的原因在于,在金融监管加强,预期股市中短期不会出现大牛市的情况下,希望调入经纪业务收入下跌空间更小,弹性更强的华泰证券进行替换。 调出保利地产的原因在于,成分股中地产股已经较多,同时保利地产自去年以来表现已经相当优秀。而江西铜业被调出是因为,铜价作为大宗商品去年涨幅已经过大,目前处于较高位置,公司业绩大幅上升的可能性降低。并且,在二级市场上,公司股价与铜价波动(即是公司基本面)的关联性并不高。 拟纳入组合的六只成分股分别是,康缘药业(600557)、中国银行(601988)、欧菲科技(002456)、华泰证券(601688)、大秦铁路(601006)与中国联通(600050)。其中,康缘药业取代苏宁易购的市值份额,中国银行取代交通银行,欧菲科技取代华测检测,华泰证券取代广发证券,大秦铁路取代保利地产,中国联通取代江西铜业。接下来,我们将具体阐述调入个股的投资逻辑。   康缘药业(600557):江苏连云港市在中国制药领域优势突出,除了大家耳熟能详的恒瑞医药,还有一家知名企业就是康缘药业。恒瑞医药的前身是连云港制药厂,而康缘药业的前身是连云港中药厂,作为两家脱胎于国有企业的上市公司,目前两家公司市值大相径庭,目前恒瑞医药市值超过2300亿元,而康缘药业市值仅80多亿元。恒瑞医药重视研发,产品线梯队合理,康缘药业的中药注射液受政策影响较大,目前康缘药业已经将产品线延伸到化药领域,作为估值低于25倍的公司,公司估值有安全边际且业绩弹性大。   中国银行(601998):四大国有银行之一,2017年公司实现净利润1724亿元,同比增长4.76%,目前股价对应PE低于7倍,对应PB仅0.83倍,是四大国有银行中估值最低的。中国银行还是中国银行(香港)有限公司的控股股东,持股比例66%,中国银行(香港)是香港四大发钞行之一,在国际金融中心香港地位举足轻重。作为四大国有银行中最具国际化视野的银行,在中国推行一带一路大战略上,中国银行参与度更深。目前中国银行估值显著低于国际同行,值得买入持有   欧菲科技(002456):公司主要生产摄像头模组、指纹识别模组及触控模组。自公司成立以来,从滤光片到触控到指纹识别和摄像头,每一步转型都非常成功,且充分享受了市场空间增长的红利。当前,公司50%的营收已经来自于摄像头模组,目前已经是国内出货量排名第一的摄像头模组厂商。而在这一个市场,目前双摄的渗透率大概在20%左右,2018年能达到30%,渗透率的天花板能够超过50%。根据调研显示,单摄模组的均价在17-40元,双摄模组的单价在100-140元,毛利率方面,单摄仅10%-12%,而双摄确实超过15%,从这个角度来看,随着公司双摄产品出货量的增加,公司产品的单价及毛利率都还有较大的上升空间。同时,随着公司通过收购索尼华南厂进入苹果供应链体系,苹果的单机价值在上升,之前只做前置摄像头,目前进入3D sensing接收端模组,同时在触摸屏方面拿到了一定份额。综合来看,公司未来几年业绩增长的潜力还非常大。而在去年,由于金立资金链出现问题,欧菲计提了3个亿的坏账损失,目前金立据传正在重组,3个亿的坏账有可能冲回,也会对公司业绩带来正面影响。   华泰证券(601688):2017年,公司经纪及财富管理业务实现营收84.49亿元,同比下滑9.78%,占总营收比例40%。母公司Q4平均佣金率1.71%,较三季度1.65%环比回升3.75%,公司整体佣金率全年下滑9%,略好于行业。股基成交额合计19.01万亿元,市场份额7.86%(去年为8.85%),下滑一个百分点但仍排名行业第一,综合来看,公司在经济业务方面的传统优势仍然显著,而佣金下滑的空间也较小。同时积极布局新的业务领域,客户基础良好,通过搭建机构服务的全业务链体系,全面服务客户。   大秦铁路(601006):大秦线是我国铁路煤炭运输的大动脉,西煤东运最核心的线路,公司年货运量占全国铁路货运量的五分之一 。公司核心资产是大秦线,2017年货运量4.32亿吨,是运量最大的煤运专线;公司同时持有运煤量第二的朔黄线41.2%的股权,朔黄线2017年运量近3亿吨创历史新高。公司目前动态PE仅9倍,美国铁路运输龙头股联合太平洋(UNP)、CSX、诺福克南方(NSC)等动态PE都在20倍以上,甚至接近30倍,大秦铁路估值存在明显低估。公司历年保持近50%的分红比例,累计派现额563亿元,目前分红收益率超过5%。2018年1-2 月大秦线货物运输量同比增长14.59%,一季度业绩有望催化公司股价上涨。   中国联通(600050): 1)中国最核心的资产之一,目前股价已经比BATJ定增价格低了将近20%,同时也已跌破净资产,如果按照PB计算,已经在历史最低位,安全边际较高。 2)BATJ入局后,与互联网巨头在业务上完美融合。通过BATJ引流,公司在云计算、大数据、物联网、人工智能、零售体系、支付金融等领域与他们形成深度合作关系。比如说流量,2017年公司流量型产品移动收入同比增了8%,多数来自于互联网合作。 3)混改带来管理体制改善。首先是内部大幅裁员,去年披露的数据是,部门减少了三分之一,人员编制减少一半,摆脱国企人员空闲以及机制冗长问题;其次是股权激励,股权激励价格虽然是3.79元/股,但是解锁条件很高,2018年营收至少要达到2629亿元,利润总额达到87亿元 4)4G业务快速恢复。3G时代联通是第一,但4G时代联通严重落后,主要原因是一方面在3G领域投入过多,另一方面与牌照也有关。但是2015年电信的王晓初调任联通后,大力拓展4G业务,从2017年年报看,4G用户已经与电信持平。 5)短期股价催化剂有,5G国际标准将于二季度确认,随后三季度工信部将确定运营商第三阶段频段分配,这些都是短线刺激因素。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 18.3.2收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 中国长城 000066 6.87 8.20 19.36 750,757 6,156,207 5.79 中青旅 600138 21.90 23.32 6.48 262,243 6,115,507 5.75 招商蛇口 001979 21.04 21.80 3.61 279,807 6,099,793 5.74 工商银行 601398 6.30 6.09 -3.33 882,745 5,375,917 5.05 深圳机场 000089 8.12 8.45 4.06 629,082 5,315,743 5.00 华侨城A 000069 8.14 8.24 1.23 644,643 5,311,858 4.99 应流股份 603308 12.91 15.15 17.35 344,432 5,218,145 4.91 国电南瑞 600406 16.93 16.81 -0.71 299,399 5,032,897 4.73 中科三环 000970 11.63 12.40 6.62 380,599 4,719,428 4.44 上海环境 601200 17.78 18.77 5.57 219,447 4,119,020 3.87 苏宁云商 002024 13.15 14.07 7.00 222,661 3,132,840 2.95 华测检测 300012 4.31 5.10 18.33 613,567 3,129,192 2.94 欧普照明 603515 46.31 45.51 -1.73 63,877 2,907,042 2.73 中国石化 600028 6.83 6.48 -5.12 446,413 2,892,756 2.72 航发动力 600893 25.13 28.26 12.46 101,691 2,873,788 2.70 中信证券 600030 17.70 18.58 4.97 151,188 2,809,073 2.64 海油工程 600583 6.16 6.18 0.32 444,961 2,749,859 2.59 招商银行 600036 30.31 29.09 -4.03 94,297 2,743,100 2.58 交通银行 601328 6.32 6.18 -2.22 440,662 2,723,291 2.56 国轩高科 002074 20.10 22.01 9.50 122,934 2,705,777 2.54 广发证券 000776 15.99 16.48 3.06 164,059 2,703,692 2.54 中国国航 601111 11.50 11.85 3.04 222,119 2,632,110 2.47 保利地产 600048 13.31 13.47 1.20 193,393 2,605,004 2.45 三全食品 002216 7.52 7.67 1.99 337,841 2,591,240 2.44 均胜电子 600699 27.27 29.97 9.90 83,252 2,495,062 2.35 江西铜业 600362 17.48 17.29 -1.09 135,672 2,345,769 2.21 时代新材 600458 7.91 8.54 7.96 271,749 2,320,736 2.18 津膜科技 300334 10.31 11.98 16.20 190,565 2,282,969 2.15 春秋航空 601021 30.31 30.51 0.66 73,424 2,240,166 2.11 中集集团 000039 16.01 16.73 4.50 119,760 2,003,585 1.88 总市值       106,351,567 100.00 最新股市动态30指数 1,064 本期股市动态30指数涨跌幅 4.88% 同期上证指数涨跌幅 0.51% 同期创业板指数涨跌幅 10.11% 股市动态30指数成立以来涨幅 6.35% 上证指数同期累积涨幅 2.05% 创业板同期累积涨幅 -3.29%  
开始日期:03-30作者:动态周评

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  招商银行:360大股东1500亿的质押无风险                             股市动态分析、南方汇金   本期股市动态30指数收于1071点,较上期下跌1.17%,同期上证指数下跌1.13%,创业板指下跌1.89%。成立以来股市动态30指数上涨7.06%,同期上证指数上涨5.3%,创业板指下跌7.31%。成分股中,国轩高科、中科三环、三全食品等个股涨幅靠前,航发动力、津膜科技、中集集团等涨幅靠后。 本期成分股重大事项及评论: 招商银行(600036):3月15日回归A股不久的360公司公告,其控股股东天津奇信志成科技有限公司全部股权质押给招商银行。从媒体报道来看,很多人将360公司的股权质押与乐视网股权质押相类比,认为招商银行接的这笔价值1500多亿的股权质押有巨大风险,其实这是极大的误读,我们认为这笔业务风险极小。   按照360公司的公告,本次质押的具体情况为,奇信志成将其所持有的三六零公司约33亿股有限售条件流通股质押给招商银行,该笔质押股份占三六零总股本的48.74%,按市值计算,该笔质押股份市值约1591亿元。该笔股份质押初始交易日为2018年3月14日,质押期限自2018年3月14日起至2023年6月29日,质押时间为5年。    我们认为这笔质押风险不大的原因是,这笔质押是360私有化时向银团贷款所需的抵押物,而银团给360贷款的规模仅30亿美元,相对目前1500多亿的市值,显然违约概率极低。2016年5月27日,360控股股东奇信志成签订《奇虎360 私有化银团贷款合同》,约定奇信志成向招商银行、上海浦东发展银行、兴业银行等6家银行贷款 30 亿美元等值人民币(人民币 201.3 亿元),借款期限为 7 年,贷款用途是360私有化的资金,同时约定在重大资产出售、置换及发行股份购买资产暨关联交易完成后,奇信志成所持有的三六零股份需要质押给招商银行,作为《奇虎360私有化银团贷款合同》项下贷款的担保。所以这只是例行当初的约定而已。至于为什么只质押给招商银行而不是6家银团,是因为招商银行是担保代理行,按照行业惯例,银团贷款的相关权益都质押给担保代理行,而非整个银团。    所以我们认为相对200亿元的贷款规模,1500亿以上市值的质押品是足够安全的,招商银行这笔质押风险极低,市场无需担忧。   招商蛇口(001979):公司定位是打造"中国领先的城市及园区综合开发和运营服务商",如今对招商漳州的现金收购让园区开发再下一城,是前海项目的成功异地复制。根据招商蛇口3月13日晚公告,公司拟以支付现金的方式,购买公司控股股东招商局集团及招商局集团全资子公司招商局集团(香港)合计持有的招商局漳州开发区有限公司78%股权。此次收购,公司可以获取土地储备面积近800万平米(权益面积624万平方米),其中包括双鱼岛土地储备面积220万平米(权益面积172万平方米),漳州项目并入有利于深化公司在海峡西岸区域的战略布局。   招商漳州的股权是从大股东招商局集团手中购入,显示出招商蛇口在集团内成为土地资源整合的平台,后续整合集团内资源值得期待。招商漳州在开发区内已形成了包括土地一级开发、园区开发建设及运营等较为完善的产业园区开发运营体系,同时考虑到招商漳州所在的漳州开发区辖区面积有56.17平方公里,未来漳州开发区资源有望继续注入。招商漳州项目与厦门本岛隔海相望,直线距离仅3.4公里,相对厦门的房价有巨大的价差,项目升值空间较大。   无论是深圳前海项目,还是对接武钢、昆钢等国企的项目,以及本次的漳州项目,均显示出公司非市场化拿地的超强实力,公司兼具土地一级开发和二级开发功能,超低地价让公司的经营风险变得极低,可以从容应对房地产的调控。而目前公司开始加快周转,则让公司利润释放速度加快。   粤港澳大湾区发展规划刚要编制基本完成,预计近期将获批,作为大湾区核心标的必将受到资金的追捧,同时在参加公司股东大会时,管理层披露争取一季度把前海项目与政府合作协议落实,这都将是招商蛇口股价上涨的催化剂,近期值得重点关注。   华侨城A(000069):公司6.48%股权被划转至两家国有资本运营公司。3月14日公司公告,根据《国务院国有资产监督管理委员会关于无偿划转华侨城集团公司所持深圳华侨城股份有限公司部分股份的通知》的要求,为进一步优化国有控股上市公司股权结构,推动国有资本运营公司试点工作,国资委决定将华侨城集团所持有的华侨城A部分股份无偿划转,华侨城集团向诚通金控、国新投资分别划转华侨城A股票数量2.66亿股,分别占总股本的3.24%,合计划转华侨城A股票数量5.32亿股,占总股本6.48%。本次划转后,华侨城集团将直接持有公司股票38.56亿股,占上市公司总股本46.99%,仍为公司控股股东。以华侨城A当天收盘价计算,此次划转涉及具体金额达44亿元。   2016年8月18日,国内最大的国有风险投资基金——中国国有资本风险投资基金成立,中国国新作为国有资本运营公司试点,扮演了主发起人和控股股东的角色,基金总规模2000亿元。同年9月26日,诚通集团牵头发起中国国有企业结构调整基金,基金总规模达到了3500亿元,基金80%的投资将用于国有重点骨干企业结构调整。作为国资运营平台,诚通金控、国新投资已成为众多国资背景上市公司股东,在化解股权高度集中问题上扮演了重要角色。除华侨城A之外,宝钢股份、中国化学、际华集团、天地科技、新兴铸管、华贸物流、中材节能等公司已披露,部分股份被划转至诚通金控和国新投资。 股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 18.3.9收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 22.98 22.46 -2.26 279,807 6,284,465 5.87 中青旅 600138 22.50 22.92 1.87 262,243 6,010,610 5.61 工商银行 601398 6.55 6.36 -2.90 882,745 5,614,258 5.24 华侨城A 000069 8.87 8.62 -2.82 644,643 5,556,823 5.19 深圳机场 000089 8.71 8.53 -2.07 629,082 5,366,069 5.01 中国长城 000066 7.16 7.04 -1.68 750,757 5,285,329 4.94 中科三环 000970 12.76 13.15 3.06 380,599 5,004,877 4.67 国电南瑞 600406 16.85 16.70 -0.89 299,399 4,999,963 4.67 应流股份 603308 14.29 14.01 -1.96 344,432 4,825,492 4.51 上海环境 601200 21.46 21.82 1.68 219,447 4,788,334 4.47 欧普照明 603515 47.09 47.71 1.32 63,877 3,047,572 2.85 苏宁云商 002024 13.20 13.30 0.76 222,661 2,961,391 2.77 中国石化 600028 6.39 6.42 0.47 446,413 2,865,971 2.68 中国国航 601111 12.84 12.86 0.16 222,119 2,856,450 2.67 招商银行 600036 31.15 30.13 -3.27 94,297 2,841,169 2.65 海油工程 600583 6.36 6.38 0.31 444,961 2,838,851 2.65 保利地产 600048 15.25 14.61 -4.20 193,393 2,825,472 2.64 交通银行 601328 6.48 6.38 -1.54 440,662 2,811,424 2.63 国轩高科 002074 20.77 22.68 9.20 122,934 2,788,143 2.60 中信证券 600030 18.86 18.34 -2.76 151,188 2,772,788 2.59 广发证券 000776 16.97 16.36 -3.59 164,059 2,684,005 2.51 三全食品 002216 7.78 7.93 1.93 337,841 2,679,079 2.50 华测检测 300012 4.46 4.26 -4.48 613,567 2,613,795 2.44 航发动力 600893 27.29 25.65 -6.01 101,691 2,608,374 2.44 均胜电子 600699 32.00 30.91 -3.41 83,252 2,573,319 2.40 春秋航空 601021 33.97 33.56 -1.21 73,424 2,464,109 2.30 江西铜业 600362 18.24 17.98 -1.43 135,672 2,439,383 2.28 时代新材 600458 8.60 8.45 -1.74 271,749 2,296,279 2.14 中集集团 000039 19.18 18.24 -4.90 119,760 2,184,422 2.04 津膜科技 300334 12.01 11.40 -5.08 190,565 2,172,441 2.03 总市值       107,060,659 100.00 最新股市动态30指数 1,071 本期股市动态30指数涨跌幅 -1.17% 同期上证指数涨跌幅 -1.13% 同期创业板指数涨跌幅 -1.89% 股市动态30指数成立以来涨幅 7.06% 上证指数同期累积涨幅 5.30% 创业板同期累积涨幅 -7.31%
开始日期:03-16作者:动态周评

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侨城A:利润高速增长 品牌持续渗透 华侨城A:利润高速增长 品牌持续渗透 本期股市动态30指数收于1083点,较上期上涨2.16%,同期上证综指上涨1.62%,创业板指上涨4.77%。成分股中,津膜科技、华测检测、均胜电子等个股涨幅靠前。中科三环、中国国航及工商银行涨幅靠后。   本期成分股重大事项及评论: 华侨城A(000069):公司发布17年业绩预报,2017年全年,公司实现营业收入423.2亿元,同比增长19.3%;实现归属于母公司股东净利润84.3亿元,同比上升22.4%。业绩增长来自于结转增长以及子公司股权处置带来的投资收益。公司加速处置和销售存量项目,一方面加快了资产的周转,一方面也兑现了业绩。公司2017年营业利润达到117.7亿元,同比增长达到37.4%,增速快于营业收入的增速。这一方面说明公司结算项目盈利能力不低,另一方面说明处置北京项目和文旅科技带来投资收益规模较大。2017年,公司实现的投资收益规模较大。处置资产存在时间不均衡性,大概率2018年投资收益的规模会有所下降。但公司加大外部合作的力度,则料是确定性的趋势。2015年之前,公司外部合作项目较少,合作对象也仅限于招商蛇口等少数国有企业。2015年后,公司合作意愿明显增加。 同时,2015年之后,公司开始注意到广阔的二线市场机会,积极发掘西安、南京、南昌、天津、郑州、武汉、成都、重庆等许多城市的投资机会。这些城市居民对文化旅游产品的需求十分旺盛,而境内外一线文化旅游品牌(迪士尼,长隆等)由于市场定位/政策限制/公园特点等因素,不太可能进入中国的二线城市,这就给了华侨城以十分广阔的发展空间。公司品牌下沉意味着未来相当长的一个阶段将不断累积成本较低、质量较优的土地资源,也为公司发展的可持续性奠定了良好基础。二级市场上,公司目前股价大跌之后在年线附近处于横盘状态,若强势站稳年线向上突破,则可买入。   保利地产(600048):公司公告2018年2月销售数据和拿地情况。2月中旬进入春节周,销量受假期影响正常下滑。2018年2月公司的实现签约面积156.55万平方米,同比增长61.86%;实现签约金额216.47亿元,同比增长60.66%。公司2018年1-2月累计签约销售面积为374.41万平方米,同比增长71.63%;签约金额为532.96亿元,同比增长85.01%。根据克而瑞公布的2018年1-2月房企累计销售排行榜,保利地产保持在了第四位。2018年1-2月公司新增项目建面约384.9万平,总地价185.6亿元(不含海外项目和旧改项目改造成本),同比增速分别为-18.3%、-10.1%,在经历了2017年较大力度的拓展之后,短期公司投资节奏有所放缓。从拿地区域来看,2018年1-2月新增项目49%位于二线及强三线城市(按建面),区域禀赋优质。我们坚持认为公司具备确定的业绩、确定的规模增长、确定的融资优势,是板块最具确定性的标的之一。二级市场上,公司股价目前处于区间震荡,可以适当建仓。   欧普照明(603515):受二手房和新房销售共同影响,一二线家居照明市场自2017Q4开始需求不佳,预计会在2018年延续。家居照明是欧普的主要收入来源,占收入比重78%(2016年),利润率明显高于其它业务,利润占比更高。欧普的家居照明业务中,一二线市场占比预计高达60%。2)欧普在2017Q4开始感受到一二线市场需求增长放缓的影响,欧普2017年一季度、二季度、三季度、四季度收入增速分别同比+39%\+32%\+30%\+16%。3)欧普在家居照明市场的份额依然在提升,但市场整体增长放缓的背景下,预计2018年收入增速将难以保持2017年同比增长27%的速度。二级市场上,公司股票换手率较低,走势不太追随大盘,建议以观望为主。   国电南瑞(600406):工业互联网是近期市场上非常火热的概念,从工业互联网的角度去看国电南瑞的话,我们发现该公司在电力工控信息安全领域处于领先地位。国电南瑞为国内电力自动化装备和系统的领军企业,业务覆盖电力自动化、发电及新能源、工业控制等多个领域,2017年资产重组后新增继电保护、柔性输电、电力信息通信以及海外及工程总包业务,是智能电网二次设备龙头企业,也是国内轨道交通综合监控领域的主要供应商。2017年底,注入国电南瑞的信通公司在电力生产管理、运行监控、安全防护及相关信息通信软硬件研发制造、系统集成和工程服务处于国内领先地位,是支撑智能电网信息通信系统建设的核心队伍。公司承担电力二次系统安全防护工程、国网网络与信息安全风险预警体系等项目,电力行业市场占有率50%。因此,在电力行业的工业互联网中,信通公司承担了平台层构建和安全防护的双重职能。工业互联网将加速信通公司的增长。二级市场上,公司股价目前处于小幅反弹过程中,但是幅度大小并不确定,建议以观望为主,静待业绩期。 股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 18.3.2收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 21.93 22.98 4.79 279,807 6,429,965 5.94 中青旅 600138 22.62 22.50 -0.53 262,243 5,900,468 5.45 工商银行 601398 6.68 6.55 -1.95 882,745 5,781,980 5.34 华侨城A 000069 8.37 8.87 5.97 644,643 5,717,983 5.28 深圳机场 000089 8.56 8.71 1.75 629,082 5,479,304 5.06 中国长城 000066 6.80 7.16 5.29 750,757 5,375,420 4.96 国电南瑞 600406 16.36 16.85 3.00 299,399 5,044,873 4.66 应流股份 603308 14.03 14.29 1.85 344,432 4,921,933 4.54 中科三环 000970 13.17 12.76 -3.11 380,599 4,856,443 4.48 上海环境 601200 20.97 21.46 2.34 219,447 4,709,333 4.35 欧普照明 603515 47.00 47.09 0.19 63,877 3,007,968 2.78 保利地产 600048 14.80 15.25 3.04 193,393 2,949,243 2.72 苏宁云商 002024 12.73 13.20 3.69 222,661 2,939,125 2.71 招商银行 600036 30.03 31.15 3.73 94,297 2,937,352 2.71 交通银行 601328 6.44 6.48 0.62 440,662 2,855,490 2.64 中国石化 600028 6.33 6.39 0.95 446,413 2,852,579 2.63 中国国航 601111 13.11 12.84 -2.06 222,119 2,852,008 2.63 中信证券 600030 17.83 18.86 5.78 151,188 2,851,406 2.63 海油工程 600583 6.46 6.36 -1.55 444,961 2,829,952 2.61 广发证券 000776 16.44 16.97 3.22 164,059 2,784,081 2.57 航发动力 600893 26.21 27.29 4.12 101,691 2,775,147 2.56 华测检测 300012 4.15 4.46 7.47 613,567 2,736,509 2.53 均胜电子 600699 30.15 32.00 6.14 83,252 2,664,064 2.46 三全食品 002216 7.79 7.78 -0.13 337,841 2,628,403 2.43 国轩高科 002074 20.74 20.77 0.14 122,934 2,553,339 2.36 春秋航空 601021 34.01 33.97 -0.12 73,424 2,494,213 2.30 江西铜业 600362 18.18 18.24 0.33 135,672 2,474,657 2.28
开始日期:03-09作者:动态周评

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中科三环:特斯拉利好刺激 股价超跌反弹  股市动态分析 南方汇金   本期股市动态30指数收于1060点,较上期上涨6.93%,同期上证指数上涨2.18%,创业板指数上涨7.49%。成分股中,中科三环、津膜科技、华测检测等个股涨幅靠前。招商银行、交通银行及中国石化涨幅靠后。   本期成分股重大事项及评论: 中科三环(600970):公司是国内电机原材料钕铁硼领域老大,把控行业价格话语权,但去年9月之前上游稀土原料氧化镨钕价格持续走高,公司钕铁硼产品向下游传导滞后,加上人民币升值汇兑损失增加,业绩下滑明显。同时,去年9月开始受特斯拉产能不达预期、网传2018年新能源汽车补贴退坡提前等事件陆续爆出,公司估值本身较高,多种负面因素叠加使得公司遭遇戴维斯双杀,股价由最高的21元下跌至10元,跌幅巨大。 近期2018年新能源汽车补贴新政落地,板块触底反弹,公司股价也有20%左右的回升幅度。从基本面看,公司目前面临的经营状况喜忧参半,喜的是春节过后,已有下游电机厂商陆续下单,订单稳步增长,上游原材料氧化镨钕从10月开始暴跌,至今跌幅已经超过40%,公司成本端压力将进一步下降,同时,近期特斯拉宣布将Model 3的交流感应电机更改为永磁电机,公司是特斯拉核心供应商,我们测算,特斯拉卖出100万辆时,公司的营收规模将增加15亿元,将显著受益。忧的是年初至今人民币继续大幅升值,一季度汇兑损益可能进一步增加。3月2日受特斯拉车型改用永磁电机的影响,当日公司股价摸到涨停板随后回落。历史规律看,公司的股性在磁材类中不是很活跃,如果买不在低位,就不要去追高了。毕竟目前公司动态PE近50倍,估值还在高位,安全边际较低。   中青旅(600138):去年12月公司实控人由原来的共青团变为光大集团,光大集团旗下业务众多,入主公司后,未来实业布局肯定会产生推进变化,对公司运营会有更多有利影响。目前看,“旅游+金融”是最具想象力空间的模式,主要原因:一是光大旗下光大银行、光大证券有很多2C业务,公司旅行社也有很多2C业务,其中有不少优质客户与银行追求的优质客户是一致的;二是银行物理网点的优势,未来可以承载与旅游相关更多职能,光大的消费金融,可与公司客户完美结合。 公司旗下乌镇和古北水镇两大景区是业绩增长两大利器。2017年乌镇客流超1000万人,古北水镇游客超270万人,乌镇年接待1000万的客流量可能已经达到瓶颈,未来该景区的看点在于提价,去年7月已经提过一次价格,今年业绩上将有积极回应,古北水镇还处于成长期,价稳量升,今年春节该景区游客同比增长18%,增势良好,是公司未来业绩的主要催化剂。但古北17-18年综合费用水平相对较高,可能对古北17-18年净利润产生影响,需谨慎。此外,公司旗下新项目濮院大概率在2019年试营业,濮院地处嘉兴最活跃的地区,商业氛围很好,长期看也是一大利润增长点。公司成长性较优,近期发布业绩快报显示,2017年净利润为5.5亿元,同比增长14.4%,对应估值30倍左右,估值合理,若后续市场非理性杀跌,可大胆买入。   苏宁易购(002024):公司2月7日之后名称由原来的“苏宁云商”正式变更为“苏宁易购”。近期公司发布2017年业绩快报,期内实现营收1879亿元,同比增长26.47%,实现归母净利润42.1亿元,同比激增384%。剔除出售阿里巴巴股份影响,实际归母净利润为9.25亿元,同比增长236%。 业绩高增长的背后是经营状况持续优化,报告期内公司线上GMV规模达到1267亿元,同比增长57.4%,其中Q4增长60%,延续此前改善趋势。移动端APP月活跃数同比翻番,12月移动订单提升至89%。线下累计门店1629家,全年新增53家,易购服务站2215家,大店和易购服务站直营店同比分别增长4.2%和35%。公司计划未来将门店数量拓展至2万家,其中今年将新增5000家互联网门店。此外,公司2017年物流社会化营收(不含天天快递)同比大增135%,去年收购的天天快递已经完成全面整合,今年物流营收规模有望再上一个台阶。 综合来看,公司的经营状况逐年改善,整体盈利水平已经具备快速增长基础,近期发布了10亿元的回购计划,短线股价存刺激因素,但目前公司股价还处于过去两年10元-13元的底部震荡区域内,摆脱该区间需要业绩大幅释放为前提。操作上仍以高抛低吸为主。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 18.2.09收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 21.10 21.93 3.93 279,807 6,136,168 5.79 中青旅 600138 20.94 22.62 8.02 262,243 5,931,937 5.59 工商银行 601398 6.68 6.68 0.00 882,745 5,896,737 5.56 华侨城A 000069 8.30 8.37 0.84 644,643 5,395,662 5.09 深圳机场 000089 8.20 8.56 4.39 629,082 5,384,942 5.08 中国长城 000066 6.04 6.80 12.58 750,757 5,105,148 4.81 中科三环 000970 10.36 13.17 27.12 380,599 5,012,489 4.73 国电南瑞 600406 15.44 16.36 5.96 299,399 4,898,168 4.62 应流股份 603308 12.56 14.03 11.70 344,432 4,832,381 4.56 上海环境 601200 19.13 20.97 9.62 219,447 4,601,804 4.34 欧普照明 603515 42.89 47.00 9.58 63,877 3,002,219 2.83 中国国航 601111 12.08 13.11 8.53 222,119 2,911,980 2.75 海油工程 600583 6.15 6.46 5.04 444,961 2,874,448 2.71 保利地产 600048 14.19 14.80 4.30 193,393 2,862,216 2.70 交通银行 601328 6.70 6.44 -3.88 440,662 2,837,863 2.68 苏宁易购 002024 11.82 12.73 7.70 222,661 2,834,475 2.67 招商银行 600036 30.71 30.03 -2.21 94,297 2,831,739 2.67 中国石化 600028 6.38 6.33 -0.78 446,413 2,825,794 2.66 广发证券 000776 16.16 16.44 1.73 164,059 2,697,130 2.54 中信证券 600030 17.35 17.83 2.77 151,188 2,695,682 2.54 航发动力 600893 22.96 26.21 14.16 101,691 2,665,321 2.51 三全食品 002216 7.42 7.79 4.99 337,841 2,631,781 2.48 国轩高科 002074 18.48 20.74 12.23 122,934 2,549,651 2.40 华测检测 300012 3.51 4.15 18.23 613,567 2,546,303 2.40 均胜电子 600699 27.13 30.15 11.13 83,252 2,510,048 2.37 春秋航空 601021 31.69 34.01 7.32 73,424 2,497,150 2.35 江西铜业 600362 17.50 18.18 3.89 135,672 2,466,517 2.33 时代新材 600458 7.60 8.29 9.08 271,749 2,252,799 2.12 中集集团 000039 17.28 18.57 7.47 119,760 2,223,943 2.10 津膜科技 300334 9.56 11.16 16.74 190,565 2,126,705 2.01 总市值           106,039,199 100.00 最新股市动态30指数 1,060 本期股市动态30指数涨跌幅 6.93% 同期上证指数涨跌幅 2.18% 同期创业板指数涨跌幅 7.49% 股市动态30指数成立以来涨幅 6.04% 上证指数同期累积涨幅 4.86% 创业板同期累积涨幅 -9.69%                          
开始日期:03-02作者:动态周评

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  欧普照明:发布股权激励  收入与业绩起飞                        股市动态分析、南方汇金   本期股市动态30指数收于991点,较上期下跌12.15%,同期上证指数下跌9.6%,创业板指下跌6.46%。成立以来股市动态30指数下跌0.89%,同期上证指数上涨0.76%,创业板指下跌18.96%。成分股中,欧普照明、应流股份、交通银行等个股涨幅靠前,保利地产、招商蛇口、中信证券等涨幅靠后。 本期成分股重大事项及评论:     欧普照明(603515):公司发布《2018年股票期权与限制性股票激励计划(草案)》,涉及的激励对象共计279人, 包括公司董事、高级管理人员以及公司核心技术(业务)骨干,计划拟向激励对象授予权益总计804.42万份,约占公司总股本的1.388%。 根据公告, 股票期权的行权条件为:以2017年净利润为基数,第一个行权期是2018年净利润增长率不低于20%;第二个行权期是2019年净利润增长率不低于44%;第三个行权期是2020年净利润增长率不低于73%;第四个行权期是2021年净利润增长率不低于108%;第五个行权期是2022年净利润增长率不低于149%; 第六个行权期是2023年净利润增长率不低于199%。此次实施激励机制,将进一步建立健全其长效激励机制,吸引和留住优秀人才,充分调动中高层管理人员及核心技术(业务)骨干的积极性。   欧普照明此前发布了业绩快报,2017年公司实现营业总收入69.57亿元,同比增长27.03%;实现归母净利润6.81亿元, 同比增长34.44%。2017年公司继续在家居照明领域升级改造,对经销商层级及终端网点进行优化布局,持续巩固品牌及渠道优势。公司盈利能力稳定,多项指标领先行业,与同行业照明公司相比,公司营收增速稳定向上,毛利率与资产周转效率均大幅领先同行,最终净利率接近10%。   欧普照明因为业绩靓丽,所以股价走势还算平稳,既不像小股票不断创新低,也不像大股票先涨后大幅杀跌,作为成长性较好的公司,目前公司动态PE近40倍,估值还是略偏高的。   国轩高科(002074):公司全资子公司合肥国轩与大运汽车签署《战略合作协议》,大运汽车2018 年拟向合肥国轩采购6000 套动力电池组,合同总金额约7.5 亿元,主要是磷酸铁锂电池为主,该合同实现的电池组收入占上市公司2016 年营业收入15.76%。2017年大运在纯电动卡车行业销量第三,国轩高科将按照协议与大运汽车合作开发纯电动卡车、纯电动乘用车SUV 及MPV 合作,受益于快递业务持续增长及政策的扶持,新能源物流车及相关产业链公司有望迎来爆发期。   公司实际控制人李慎计划未来三个月内增持公司股票,增持金额合计不低于3000 万元人民币。目前李慎及一致行动人直接参与持有公司股份合计443,931,371 股,占公司总股本39.06%;其中李慎所持股票占公司总股本11.71%。1月18日国轩高科公告,称公司正筹备推出员工持股计划,拟通过二级市场购买(含大宗交易)等方式回购股票用于该计划,从而建立激励机制,理顺公司与员工利益,充分调动员工积极性。   同时国轩高科将受益于北汽新能源的上市,此前公司于1月23日公告称,公司拟将持有的1.2亿股北汽新能源股权转让给前锋股份,助力北汽通过资产重组置入上市公司,售价约6.53亿元,前锋股份将以发行股份支付,国轩将在完成后持有前锋股份约1735万股。北汽新能源连续五年蝉联我国纯电动汽车销量冠军,2017年销量超过10万辆,实现翻倍增长;国轩作为北汽战略合作伙伴,未来将深度受益北汽新能源上市。      国轩高科因公司电池价格逐步走低,挤压了利润空间,虽然公司产量在大幅增长,但因为价格下跌造成增收不增利的局面,所以近期公司股价大幅杀跌,估值已经落到20倍PE附近,目前股价有企稳迹象。       保利地产(600048):公司开始进入英国房地产综合开发市场,2月8日晚间公司公告, 通过合作方式取得英国伦敦市磨山公园项目地块,项目用地面积为47793平方米,保利需要支付价款约为7465万英镑(约6.53亿元人民币),土地用途为住宅用地,公司目前拥有该项目100%权益。   2018年1月份,保利地产实现签约面积217.86万平方米,同比增长79.41%;实现签约金额316.49亿元,同比增长106.41%。1月销售金额高增长主要来自于量价齐升,单月销售均价达到14527元/平方米, 同比大幅增长15%,公司目前坚持布局一,二线城市,并保证较高的去化率水平。   在2017年12月的股东大会上, 保利地产董事长宋广菊曾明确表示未来两至三年公司要重回行业前三。2017年底保利地产开始整合保利置业,此前因为同业竞争关系,区域准入限制原则等限制公司拥有真正全国化的业务布局,但整合完成后将有效弥补之前的区域短板。公司将继续受益于资产整合带来的低廉土地储备,目前待开发和已开工未售的土地储备超1.1亿平方米,公司从2016年起进入新一轮抢地,近2年土地投资维持高强度,待开发土储8211万平方米满足其未来3-4年的开发需要。   近期保利地产股价在前期大幅上涨后出现大幅度杀跌,目前公司价格估值已经很低,建议投资者重点关注。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 18.1.26收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 26.87 21.10 -21.47 279,807 5,903,928 5.96 工商银行 601398 7.60 6.68 -12.11 882,745 5,896,737 5.95 中青旅 600138 24.19 20.94 -13.44 262,243 5,491,368 5.54 华侨城A 000069 10.18 8.30 -18.47 644,643 5,350,537 5.40 深圳机场 000089 9.08 8.20 -9.69 629,082 5,158,472 5.20 国电南瑞 600406 16.97 15.44 -9.02 299,399 4,622,721 4.66 中国长城 000066 6.79 6.04 -11.05 750,757 4,534,572 4.58 应流股份 603308 12.75 12.56 -1.49 344,432 4,326,066 4.36 上海环境 601200 21.40 19.13 -10.61 219,447 4,198,021 4.24 中科三环 000970 11.83 10.36 -12.43 380,599 3,943,006 3.98 交通银行 601328 6.84 6.70 -2.05 440,662 2,952,435 2.98 招商银行 600036 34.50 30.71 -10.99 94,297 2,895,861 2.92 中国石化 600028 7.54 6.38 -15.38 446,413 2,848,115 2.87 保利地产 600048 18.42 14.19 -22.96 193,393 2,744,247 2.77 欧普照明 603515 43.32 42.89 -0.99 63,877 2,739,685 2.76 海油工程 600583 7.35 6.15 -16.33 444,961 2,736,510 2.76 中国国航 601111 13.61 12.08 -11.24 222,119 2,683,198 2.71 广发证券 000776 18.62 16.16 -13.21 164,059 2,651,193 2.67 苏宁云商 002024 12.46 11.82 -5.14 222,661 2,631,853 2.66 中信证券 600030 21.52 17.35 -19.38 151,188 2,623,112 2.65 三全食品 002216 8.24 7.42 -9.95 337,841 2,506,780 2.53 江西铜业 600362 21.52 17.50 -18.68 135,672 2,374,260 2.40 航发动力 600893 24.92 22.96 -7.87 101,691 2,334,825 2.36 春秋航空 601021 35.63 31.69 -11.06 73,424 2,326,807 2.35 国轩高科 002074 19.31 18.48 -4.30 122,934 2,271,820 2.29 均胜电子 600699 29.68 27.13 -8.59 83,252 2,258,627 2.28 华测检测 300012 4.07 3.51 -13.76 613,567 2,153,620 2.17 中集集团 000039 20.46 17.28 -15.54 119,760 2,069,453 2.09 时代新材 600458 8.07 7.60 -5.82 271,749 2,065,292 2.08 津膜科技 300334 10.64 9.56 -10.15 190,565 1,821,801 1.84 总市值 99,114,922 100.00 最新股市动态30指数 991 本期股市动态30指数涨跌幅 -12.15% 同期上证指数涨跌幅 -9.60% 同期创业板指数涨跌幅 -6.46% 股市动态30指数成立以来涨幅 -0.89% 上证指数同期累积涨幅 0.76% 创业板同期累积涨幅 -18.96%
开始日期:02-09作者:动态周评

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中集集团:17年业绩高增长 有望维持高景气 本期股市动态30指数收于1128点,较上期下跌3.72%,同期上证综指下跌2.7%,创业板指数下跌6.3%。成分股中,保利地产、江西铜业、中青旅等个股涨幅靠前,津膜科技、时代新材、应流股份等个股涨幅靠后。   本期成分股重大事项及评论: 中集集团(000039):公司发布业绩预告,预计实现归属于母公司净利润24~28亿元,同比增长345%~419%。受益于全球集运业复苏,以及道路“治超”带来的需求提振,2017年集装箱业务和道路运输车辆业务表现亮眼。从前三季度数据来看,集装箱业务和道路运输车辆业务分别实现收入180.29、146.55亿元,分别同比大幅增加130.09%、40.01%。 2017年集运市场显著回暖,航运公司及租箱公司盈利性大幅好转,租箱利用率迅速回升。随着需求回暖和旧箱价格回升,2017年-2019年将是班轮公司和租箱公司处置超期服役集装箱的窗口期,未来2-3年的集装箱市场具备强支撑。展望2018,行业出箱量有望保持平稳,但公司的市占率有望回升。而受益于治超政策以及需求回暖,公司道路车辆业务强劲增长。公司道路车辆业务的全球化布局有助于公司化解车辆业务全球市场碎片化趋势。公司集装箱及道路车辆业务未来3年仍将保持稳健增长。天然气储运建设有望加速,公司将深度受益。另一方面,由于油气价差持续扩大、气改政策稳步推进、“煤改气”政策驱动,天然气在能源结构中的占比持续扩大,十三五规划期间力争天然气能源占比达到10%。2017年供暖季暴露我国天然气储运基础设施建设不足,2018年相关建设有望提速。子公司安瑞科作为国内天然气装备全产业链布局的龙头,将深度受益本轮天然气行业大发展。二级市场上,公司股价短期有调整的趋势,建议获利观望,等待下一轮发力。   华测检测(300012):公司发布2017 年度业绩预告,归属于上市公司股东净利润预计实现1.22-1.52 亿元,较上年同期增长20-50%。公司披露称2014年收购的子公司杭州华安无损扣非后归母净利润未达承诺业绩,预计华安无损2017 年度经营业绩同比将出现下滑,影响公司整体业绩。但公司其他业务进展稳健,保持较好增长态势,营业收入较上年同期有较快增长。于公司而言,营收较快增长显示行业高景气度的持续,利空出尽,业绩重回高增长可期。公司目前已走在检测行业前列,实验室已从最初的深圳扩大布局到中东部经济发达地区与海外的部分地区,形成了具有规模的服务网络,为超过20 个下游行业提供第三方检验检测服务。近年来以环境、食品检测为代表的生命科学检测业务占比稳步提升,成为公司最重要的增长点之一,随着食品与环境检测业务受益于消费意识提升与环保体制改革带来市场空间不断释放,公司营收高增长态势料将延续,公司业绩重回快速增长轨道可期。二级市场上,公司目前股价暂时未看到反弹之动力,建议等待一季报。   中国石化(600028):我们一直强调在油价上涨的大背景下,公司目前的价值仍然被低估。从财务角度来看,首先随着油价上涨,油气储量有望修复,开采成本也将随之降低,并且过去两年屡次出现的大额上游减值,预计今年也很难再现。而在LNG业务方面,由于进口高价气拖累,公司LNG 接收站一直巨额亏损。17 年随着LNG 价格暴涨,该业务大幅扭亏,未来盈利也有望显著改善。而公司过去几年虽然利润只有500 亿元左右,但经营性现金净流入均值却在1700 亿元以上,两者大幅背离。由于资本开支一般800 亿元以内,每年自由现金流上千亿,14 年至今有息负债下降接近2000亿元,基本与在手现金相当,公司真实负债率极低。公司股价目前PB1.2附近,同时分红率超过50%,具备较高安全边际。二级市场上,公司股价伴随大盘短期可能会有调整,但公司估值修复仍在途中。   航发动力(600893):公司是国内唯一的生产制造涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类军用航空发动机的企业,是世界上能够自主研制航空发动机产品的少数企业之一,是我国航空发动机产业的龙头,几乎覆盖我国航空主力机型发动机全部型谱,是多个机型发动机国内唯一供应商。我们强调该公司与其他国际四大航空发动机企业相比严重低估。而能够成功实现自主研制航空发动机,集中体现了一国雄厚的工业基础、发达的科技水平,是国家安全与发展战略中的一个重要组成部分。作为装备制造的核心资产,公司的长期投资价值由此凸显。随着我国航空装备列装不断提速及两机专项等资金投入的增加,公司技术产品实力将不断提升,未来前景值得期待。二级市场上,公司股价短期未见催化,反弹幅度亦不大,建议等待。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 18.1.26收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 26.05 26.87 3.15 279,807 7,518,414 6.66 工商银行 601398 7.37 7.60 3.12 882,745 6,708,862 5.95 华侨城A 000069 10.79 10.18 -5.65 644,643 6,562,466 5.82 中青旅 600138 23.33 24.19 3.69 262,243 6,343,658 5.62 深圳机场 000089 9.27 9.08 -2.05 629,082 5,712,065 5.06 中国长城 000066 7.28 6.79 -6.73 750,757 5,097,640 4.52 国电南瑞 600406 17.67 16.97 -3.96 299,399 5,080,801 4.50 上海环境 601200 23.84 21.40 -10.23 219,447 4,696,166 4.16 中科三环 000970 13.12 11.83 -9.83 380,599 4,502,486 3.99 应流股份 603308 14.55 12.75 -12.37 344,432 4,391,508 3.89 保利地产 600048 17.19 18.42 7.16 193,393 3,562,299 3.16 中国石化 600028 7.38 7.54 2.17 446,413 3,365,954 2.98 海油工程 600583 7.26 7.35 1.24 444,961 3,270,463 2.90 中信证券 600030 22.34 21.52 -3.67 151,188 3,253,566 2.88 招商银行 600036 33.47 34.50 3.08 94,297 3,253,247 2.88 广发证券 000776 19.86 18.62 -6.24 164,059 3,054,779 2.71 中国国航 601111 13.14 13.61 3.58 222,119 3,023,040 2.68 交通银行 601328 7.02 6.84 -2.56 440,662 3,014,128 2.67 江西铜业 600362 20.13 21.52 6.91 135,672 2,919,661 2.59 三全食品 002216 8.39 8.24 -1.79 337,841 2,783,810 2.47 苏宁云商 002024 13.36 12.46 -6.74 222,661 2,774,356 2.46 欧普照明 603515 47.24 43.32 -8.30 63,877 2,767,152 2.45 春秋航空 601021 36.06 35.63 -1.19 73,424 2,616,097 2.32 航发动力 600893 26.19 24.92 -4.85 101,691 2,534,140 2.25 华测检测 300012 4.21 4.07 -3.33 613,567 2,497,218 2.21 均胜电子 600699 31.04 29.68 -4.38 83,252 2,470,919 2.19 中集集团 000039 22.53 20.46 -9.19 119,760 2,450,290 2.17 国轩高科 002074 21.61 19.31 -10.64 122,934 2,373,856 2.10 时代新材 600458 9.64 8.07 -16.29 271,749 2,193,014 1.94 津膜科技 300334 14.81 10.64 -28.16 190,565 2,027,612 1.80 总市值       112,819,665 100.00 最新股市动态30指数 1,128 本期股市动态30指数涨跌幅 -3.72% 同期上证指数涨跌幅 -2.70% 同期创业板指数涨跌幅 -6.30% 股市动态30指数成立以来涨幅 12.82% 上证指数同期累积涨幅 11.49% 创业板同期累积涨幅 -13.36%  
开始日期:02-02作者:动态周评

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国轩高科:基本面持续改善 短线利好增多 本期股市动态30指数收于1172点,较上期上涨4.62%,同期上证指数上涨2.01%,创业板指数上涨5.13%。成分股中,中国国航、海油工程、招商蛇口等个股涨幅靠前。均胜电子、保利地产、中科三环涨幅靠后。   本期成分股重大事项及评论: 国轩高科(002074):近期公司发布公告,北汽新能源将借壳S*ST前锋,后者将向北汽集团及其他股东以发行股份购买北汽新能源100%股权,本次交易价格高达288.5亿元。公司原来持有北汽1.2亿股将全部转让给S*ST前锋,交易价6.53亿元,发行完成公司将持有S*ST前锋1735万股,本次上市将增加公司综合收益,短线将对国轩高科股价形成利好刺激。 由于担忧补贴退坡对锂电池价格形成压制,锂电池行业个股自去年9月以来普遍大跌。但作为国内锂电上市第一股,国轩高科的基本面却在不断向好。首先,锂电池价格下降空间已经不大,国轩目前锂电成本在1.5-1.6元/W,特斯拉是1.2元/W左右,下降空间最多还有20%左右,但是成本下降可通过技术提升完成,公司磷酸铁锂能量密度比已经提升至170Wh/Kg,新开发的三元811电芯达到302Wh/Kg,大幅领先行业。其次,公司在手订单饱满,且业绩持续向好。2017年公告的订单就高达49亿元,已超过2016年全年规模,同时2017年一季度、上半年及前三季度净利润同比增速分别为-34%、-16%和-13%,同比降幅逐渐收窄,2017年业绩预告的增长区间同比增长-2.81%至8.25%,其中4Q净利润将同比增长23.5%-62.4%,同环比都实现高增长,根据最新调研数据,公司2018年一季度的订单承接同比好于去年,业绩边际改善预期强。二级市场上公司股价从去年高位下跌至今已超过33%,调整充分,目前2017年估值在22倍左右,十分便宜,而且短线又有员工持股计划、宁德和北汽上市等利好因素刺激,目前价位买入只会输时间不会输钱。   春秋航空(601021):国内廉价航空占航空市场份额约为10.3%,少于全球25.7%以及亚太地区26.5%的水平,随着民航局出台促进廉价航空发展的相关政策以及国内需求的日益旺盛,国内廉价航空市场发展潜力巨大。公司是国内廉价航空的领导者,目前91%的客座率以及11个小时的飞机日利用率两项指标均高居行业第一,同时在成本管控上能力一流,销售费用率与管理费用率也远低于同行,将充分受益国内廉价航空景气度提升。 受益航空供给侧改革以及汇率变动的影响,近期航空公司股价出现大幅上扬,但公司股价不涨反跌,可能与限售股解禁以及客座率小幅下滑有关。不过公司限售股解禁全部为控股股东一致行动人,且公司日前公告,包括董事长、董事兼总经理在内的9名高管计划增持公司500万股-800万股,解禁压力基本消除,而2017年客座率虽然同比下降,但环比跌幅不断收窄,12月份国内航线环比微升0.7%,国际航线环比提升4.1%,经营呈现出边际改善的趋势。目前公司动态PE在18倍左右,相对于未来的成长性,估值仍具有较大吸引力。   海油工程(600583):近期国际原油价格不断上涨,布伦特原油价格已经突破71美元/桶,创14年以来的新高。油价回暖背景下,产业链景气传导的顺序是勘探开采-油服-油气装备,整个过程会持续一年以上,其中油服的资本开支增加会滞后油价上涨约2-3个季度。资本开支增加将利好上游的油气设备公司,海油工程是国内唯一海上原油装备制造及工程总包的龙头,将显著受益油价上涨带来经营状况转好。公司本身质地优越,具备优良的资产质量,17年前三季度资产负债率仅有22.4%,持有现金及其他流动资产高达94.7亿元,应收账款占流动资产低至14%,同时,2007年之后公司一直开拓国际市场,2014年后海外订单比例提升显著,占比超过40%,充足的现金储备以及市场提前卡位有利于公司在行业复苏时获取更多订单。目前公司PB只有1.3倍,处于历史低位,建议回调后买入。   中信证券(600030):国内券商以前依靠经纪业务过日子,现在这两年佣金率已经降到低位,对业绩影响有限,反而是自营,投行,两融和资管等业务,成为国内券商差异化竞争的领域。中信前三季度自营、投行、两融等业务均排名行业第一,在A股越来越机构化的市场背景下,拥有强大投研能力和自营能力的券商最受益。公司近日发布业绩预告,2017年实现营收432亿元,同比上涨14%,归母净利润达114.6亿元,同比增长10.6%,业绩重回增长,各项业务全面持续领先全行业。2018年公司预期估值回到20倍附近,估值基本没有泡沫,股价在15-18元底部区间整理了近2年,近期抬头向上,资金面显示有大资金介入,目前投资性价比较高。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 18.1.19收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 招商蛇口 001979 23.96 26.05 8.72 279,807 7,288,972 6.22 华侨城A 000069 10.11 10.79 6.73 644,643 6,955,698 5.94 工商银行 601398 7.12 7.37 3.51 882,745 6,505,831 5.55 中青旅 600138 22.04 23.33 5.85 262,243 6,118,129 5.22 深圳机场 000089 8.80 9.27 5.34 629,082 5,831,590 4.98 中国长城 000066 7.01 7.28 3.85 750,757 5,465,511 4.66 国电南瑞 600406 17.61 17.67 0.34 299,399 5,290,380 4.51 上海环境 601200 23.43 23.84 1.75 219,447 5,231,616 4.46 应流股份 603308 14.19 14.55 2.54 344,432 5,011,486 4.28 中科三环 000970 13.14 13.12 -0.15 380,599 4,993,459 4.26 中信证券 600030 21.29 22.34 4.93 151,188 3,377,540 2.88 保利地产 600048 17.29 17.19 -0.58 193,393 3,324,426 2.84 中国石化 600028 7.04 7.38 4.83 446,413 3,294,528 2.81 广发证券 000776 18.98 19.86 4.64 164,059 3,258,212 2.78 海油工程 600583 6.52 7.26 11.35 444,961 3,230,417 2.76 招商银行 600036 32.46 33.47 3.11 94,297 3,156,121 2.69 交通银行 601328 6.75 7.02 4.00 440,662 3,093,447 2.64 欧普照明 603515 46.88 47.24 0.77 63,877 3,017,549 2.58 苏宁云商 002024 13.36 13.36 0.00 222,661 2,974,751 2.54 中国国航 601111 11.27 13.14 16.59 222,119 2,918,644 2.49 三全食品 002216 8.12 8.39 3.33 337,841 2,834,486 2.42 津膜科技 300334 13.94 14.81 6.24 190,565 2,822,268 2.41 江西铜业 600362 19.52 20.13 3.13 135,672 2,731,077 2.33 中集集团 000039 21.48 22.53 4.89 119,760 2,698,193 2.30 航发动力 600893 24.74 26.19 5.86 101,691 2,663,287 2.27 国轩高科 002074 20.90 21.61 3.40 122,934 2,656,604 2.27 春秋航空 601021 34.49 36.06 4.55 73,424 2,647,669 2.26 时代新材 600458 9.52 9.64 1.26 271,749 2,619,660 2.24 均胜电子 600699 31.16 31.04 -0.39 83,252 2,584,142 2.21 华测检测 300012 4.11 4.21 2.43 613,567 2,583,117 2.20 总市值           117,178,810 100.00 最新股市动态30指数 1,172 本期股市动态30指数涨跌幅 4.62% 同期上证指数涨跌幅 2.01% 同期创业板指数涨跌幅 5.13% 股市动态30指数成立以来涨幅 17.18% 上证指数同期累积涨幅 14.64% 创业板同期累积涨幅 -7.40%
开始日期:01-26作者:动态周评

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  招商蛇口:结算双玺项目  2017业绩超预期                              股市动态分析、南方汇金   本期股市动态30指数收于1125.57点,较上期上涨0.4%,同期上证指数上涨1.72%,创业板指上下跌3.226%。成立以来股市动态30指数上涨12.56%,同期上证指数上涨12.4%,创业板指下跌11.92%。成分股工商银行、招商蛇口、中信证券等个股涨幅靠前,均胜电子、国轩高科、中国国航等涨幅靠后。 本期成分股重大事项及评论:     招商蛇口(001979):招商蛇口是动态30指数设立以来就一直存在的成份股,近期涨幅明显,这主要与公司公布的2017年业绩超出市场预期有关。2017年公司实现净利润122亿元,同比增长28%,而此前公布的2017年三季报公司净利润仅37亿元,同比下降33.7%,全年业绩的确认改变了投资者此前对公司业绩不达标的担忧。此前在招商蛇口召开的股东大会上公司管理层已经明确表示全年业绩可以达到整体上市时102亿元的业绩承诺。公司2017年四季度单季结转490亿收入,同比增长83%,结转规模较大的是高毛利的招商双玺项目,这个项目毛利率超过70%,净利润率超过30%,是四季度业绩大增的主要贡献项目。   2017年招商蛇口累计实现签约金额1127.8亿元,同比增长52.5%,累计实现签约面积570万平米,超额完成了全年的销售计划。同时2017年公司新增建筑面积968.4万平方米,拿地金额896亿元。非市场化拿地方面,2017年先后通过国企资源承接模式获取武钢、昆钢项目,产业新城模式获取湖北蕲春项目、以及和深圳光明新区管委会签署战略合作协议。18年1月公司收购国企东风房地产80%股权,这是国企资源承接模式的进一步延伸。   招商蛇口自整体上市以来,积极转型,在目前核心城市土地资源稀缺的大背景下,公司通过整合自有的存量优质土地资源,这些资源主要集中在前海和蛇口片区,是粤港澳大湾区的核心位置,同时通过存量转型、集团注入、产业新城模式、邮轮母港再开发等渠道,资源获取优势明显。   公司作为粤港澳大湾区的核心标的,目前估值仍不高,建议投资者长期保持关注。但近期要注意股价已经高于整体上市前增发给机构的价格,也高于大股东为了护盘掏出的30亿元的增持价格,所以目前公司存在一定的减持压力,这个压力期间度过后,公司股价仍有上升的空间。   保利地产(600048):公司发布2017年业绩快报,2017 年实现营业收入1450.3 亿,同比下降6.3%,实现归母净利润156.8 亿,同比增长26.3%,超市场普遍预期。受项目结转进度及营业税改革的影响,2017 年公司营收小幅度下降,但净利润同比却实现大幅度增长,主要原因是房地产结转项目毛利率抬升、结算项目权益比提高以及投资收益增加所致。   2017 年保利地产销售金额突破3000 亿,同比增长近五成。公司2017 全年实现签约销售面积2242 万平米,同比增长40%,在龙头央企中增速居首(中海+11%、华润+23%、招商+21%);销售均价每平米13790元,同比小增5%,带动销售金额同比增47%至3092 亿元。公司当前可售资源超2 万亿,2018 年销售金额预计超4000 亿,同比增速逾30%,为其未来业绩持续高增长提供有力支撑。   保利地产是近期地产板块中涨幅巨大的个股,保利地产自去年一直在30成分股中,目前估值仍然较低。   苏宁云商(002024):因出售阿里巴巴550万股权获得净利润32.5亿元,公司上调2017年业绩预告至41.2-42.2亿元,同比增长485.13%-499.32%。2017年12月公司出售持有的阿里巴巴部分股权,获得投资净利润约32.5亿元,剔除该项投资收益影响,公司2017年净利润为8.79.7亿元,目前公司仍持有阿里股权约2082万股,按184.4美元的收盘价计算,未来还有望贡献投资收益近140亿元。   公司计划将公司股票简称由"苏宁云商"变更为"苏宁易购",同时公司拟将网站+APP渠道品牌"苏宁易购"升级为公司名称。自2013年由"苏宁电器"变身为"苏宁云商"后,线上电商+线下门店同步发展成效已现,此次更名为"苏宁易购"预示着公司实现由"零售业务线上化"向"线上线下一体化"的蜕变,2018年苏宁重点战略为多品类+多渠道扩张,随着线下易购服务站、苏宁小店、苏宁极物等全新业态铺开,线上线下流量融合、线上技术能力反哺线下发展,易购将成为公司未来新零售领域发展的重要推力。   中青旅(600138):据中青旅官网报道,2018年1月16日,光大集团与招商局集团共同签署战略合作协议,并拟在金融服务、健康及旅游等六大领域进行深度战略合作,实现资源共享。会上李晓鹏特别指出,双方可以从四个方面积极探索深度合作,其中包括了联合开拓大健康、大旅游领域合作。光大集团新董事长李晓鹏兼任中国旅游协会副会长,并在过去3年半中曾任招商局集团总经理。本次在光大与招商局签署战略合作,显示出集团对大力发展旅游版块的强烈意愿。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 18.1.12收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 华侨城A 000069 9.53 10.11 6.09 644,643 6,517,341 5.79 招商蛇口 001979 21.64 23.96 10.72 279,807 6,704,176 5.96 中青旅 600138 22.29 22.04 -1.12 262,243 5,779,836 5.14 中国长城 000066 7.35 7.01 -4.63 750,757 5,262,807 4.68 工商银行 601398 6.25 7.12 13.92 882,745 6,285,144 5.58 深圳机场 000089 8.63 8.80 1.97 629,082 5,535,922 4.92 中科三环 000970 14.00 13.14 -6.14 380,599 5,001,071 4.44 应流股份 603308 15.41 14.19 -7.92 344,432 4,887,490 4.34 国电南瑞 600406 17.52 17.61 0.51 299,399 5,272,416 4.68 上海环境 601200 23.89 23.43 -1.93 219,447 5,141,643 4.57 中国石化 600028 7.15 7.04 -1.54 446,413 3,142,748 2.79 保利地产 600048 15.70 17.29 10.13 193,393 3,343,765 2.97 海油工程 600583 6.69 6.52 -2.54 444,961 2,901,146 2.58 招商银行 600036 31.51 32.46 3.01 94,297 3,060,881 2.72 中信证券 600030 19.33 21.29 10.14 151,188 3,218,793 2.86 广发证券 000776 17.63 18.98 7.66 164,059 3,113,840 2.77 苏宁云商 002024 12.94 13.36 3.25 222,661 2,974,751 2.64 均胜电子 600699 34.05 31.16 -8.49 83,252 2,594,132 2.30 津膜科技 300334 14.75 13.94 -5.49 190,565 2,656,476 2.36 交通银行 601328 6.37 6.75 5.97 440,662 2,974,469 2.64 国轩高科 002074 22.80 20.90 -8.33 122,934 2,569,321 2.28 欧普照明 603515 43.68 46.88 7.33 63,877 2,994,554 2.66 三全食品 002216 8.21 8.12 -1.10 337,841 2,743,269 2.44 时代新材 600458 10.08 9.52 -5.56 271,749 2,587,050 2.30 江西铜业 600362 20.10 19.52 -2.89 135,672 2,648,317 2.35 华测检测 300012 4.36 4.11 -5.73 613,567 2,521,760 2.24 春秋航空 601021 36.32 34.49 -5.04 73,424 2,532,394 2.25 中集集团 000039 22.25 21.48 -3.46 119,760 2,572,445 2.29 航发动力 600893 26.16 24.74 -5.43 101,691 2,515,835 2.24 中国国航 601111 11.97 11.27 -5.85 222,119 2,503,281 2.22 总市值           112,557,071 100.00 最新股市动态30指数 1125.57 本期股市动态30指数涨跌幅 0.4% 同期上证指数涨跌幅 1.72% 同期创业板指数涨跌幅 -3.22% 股市动态30指数成立以来涨幅 12.56% 上证指数同期累积涨幅 12.4% 创业板同期累积涨幅 -11.92%
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