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【封面文章】公募基金连续加仓创业板

公募基金2018年二季报以全部披露完毕。数据显示,二季度主动偏股型基金(普通股票型基金+偏股混合型基金)的仓位较一季度有明显回落,但纵向比较来看仍处于历史平均偏中上的位置。板块配置来看,公募基金连续两个季度加仓创业板,主板方面基本持平,中小板则出现一定比例减仓。 从行业市值占比来看,制造业和金融业仍然是公募基金的最爱。具体到个股上看,各行业龙头股依然受到公募基金的追逐,尽管由于行情不济导致规模出现下降,但前20大重仓股集中度有增无减,抱团现象依旧明显。   主动偏股型基金仓位下降 据WIND统计显示,截止2018年7月23日,公募基金2018年二季报数据已全部披露完毕。首先从基金数量上看,二季度普通股票型基金以及偏股混合型基金的数量分别为276只以及583只,两者较一季度增加10只和18只;资产净值合计上看,两者二季度分别为2442亿元和7146亿元,尽管基金数量有所增加,但由于A股整体表现下滑等原因,规模较一季度均呈现下跌的态势。 从仓位水平上看,主动偏股型基金的二季度末股票市值占净值比为82.46%,较一季度末的85.20%减少2.74%,尽管规模有所下调,但仍然处于历史中上水平。具体来看,普通股票型基金、偏股混合型基金的二季度末股票仓位占净值比分别为84.64%以及81.70%,较一季度末的87.69%和84.35%分别减少3.05%和2.65%。 具体来看,普通股票型基金仓位超过90%的有120家,这一比例甚至较一季度的117家略高。其中,招商量化精选(001917)的股票仓位最高,达到94.88%,鹏华医药科技(00123)和华安物联网主题(001028)以94.81和94.80%紧随其后。偏股混合型基金中,融通行业景气(161606)凭借95.14%的股票仓位居首,华泰柏瑞行业(460007)和中海量化策略(398041)以94.92%和94.82%位居二、三位。 从基金增减仓的幅度来看,普通股票型基金增仓幅度排在前列的基金分别为长信低碳环保行业量化(004925)、华商上游产业(005161)以及新华精选低波动(519167),增仓幅度分别为54.45%、38.93%以及32.85%,另外还有9家基金增仓幅度超10%。(见表一)减仓方面,华夏领先(001402)、前海开源价值策略(005328)、工银瑞信中国制造2025(002386)以及建信高端医疗(004683)四家基金减仓幅度位列前茅,减仓幅度分别为11.56%、11.36%、11.03%以及10.05%,其余基金减仓幅度均小于10%(见表二)。   表一:加仓最多的前五只普通股票型基金   证券代码 基金简称 股票市值占基金资产净值比 2018年一季度(%) 2018年二季度(%) 股票仓位变化幅度(%) 004925 长信低碳环保行业量化 86.17 31.72 54.45 005161 华商上游产业 88.64 49.70 38.93 519167 新华精选低波动 49.20 16.35 32.85 005259 建信龙头企业 28.87 2.22 26.65 005402 广发资源优选 88.69 64.54 24.16     表二:减仓最多的前五只普通股票型基金     证券代码 基金简称 股票市值占基金资产净值比 2018年一季度(%) 2018年二季度(%) 股票仓位变化幅度(%) 001042 华夏领先 82.17 93.73 -11.56 005328 前海开源价值策略 82.66 94.03 -11.37 002386 工银瑞信中国制造2025 83.61 94.65 -11.04 004683 建信高端医疗 82.49 92.55 -10.06 001072 华安智能装备主题 82.48 92.06 -9.58   与普通股票型基金相比,偏股混合型基金的仓位变化幅度表现更为明显。具体来看,偏股型基金加仓幅度排在前列的基金分别为人保研究精选(005041)、中航混改精选(004936)以及广发睿毅领先(005233),其较一季度分别加仓68.19%、49.86%以及48.59%。其中,人保研究精选的股票仓位从今年一季度末的7.32%提升至二季度末的75.52%,中航混改精选和广发睿毅领先则从21.7%和32.43%提升至71.63%和81.02%,另外还有17只基金股票仓位提升20个百分点以上(见表三)。   表三:加仓最多的前五只偏股混合型基金 证券代码 基金简称 股票市值占基金资产净值比 2018年一季度(%) 2018年二季度(%) 股票仓位变化幅度(%) 005041 人保研究精选 75.52 7.32 68.20 004936 中航混改精选 71.64 21.77 49.87 005233 广发睿毅领先 81.03 32.44 48.59 005082 诺德量化蓝筹增强 50.31 8.39 41.92 005396 中金丰硕 70.32 39.90 30.42   减仓方面,相比一季度,二季度不少偏股混合型基金出现大幅减仓的迹象,总体来说,有6家基金减仓超30%,此外还有17家基金减仓在20%-30%之间。具体来看,二季度减仓最多的为建信消费升级(000056),减仓幅度为47.73%,此外建信优化配置(530004)、长信量化优选(501003)以及益民创新优势(560003)分别减仓43.19%、37.84%以及34.90%(见表四)。     表三:减仓最多的前五只偏股混合型基金   证券代码 基金简称 股票市值占基金资产净值比 2018年一季度(%) 2018年二季度(%) 股票仓位变化幅度(%) 000056 建信消费升级 37.34 85.08 -47.74 530005 建信优化配置 38.70 81.89 -43.19 501003 长信量化优选 27.77 65.61 -37.84 560003 益民创新优势 49.70 84.60 -34.90 001614 东方区域发展 56.47 87.77 -31.31   公募基金连续两季度加仓创业板 二季度以来,各大指数均出现明显下挫,个股市值越小跌幅越大,其中上证指数指下跌10.14%,深圳成指下跌13.70%,中小板指下跌12.98%,创业板指数下跌15.46%。尽管主板在二季度明显抗跌,但步入三季度以来,创业板表现较主板更为强势,而公募基金在二季度配置方向的变化则对于三季度初的行情给出完美解释。据统计,二季度末公募基金对主板的配置比例为65.5%,与一季度末配置比例基本持平;二季度末对中小板配置比例为21.4%,较一季度末下降0.56%;二季度末对创业板配置比例为13.2%,较一季度末2018Q1提升0.7%。值得注意的是,创业板配置比例自2016三季度起已经连续6个季度下滑,但步入2018年后则出现2个季度出现回升。       公募基金二季度及一季度板块持仓对比 数据来源:Wind,中信证券   从主动偏股型基金持股的仓位分布来看,有51%的仓位集中于制造业,排在后面的是金融业(5.48%)、信息传输及服务业(4.72%)以及批发和零售业(3.30%)。变化幅度上,增配的行业主要在制造业(1.66%)、批发和零售业(0.49%)、卫生和社会工作(0.47%),而金融业(-2.07%)、房地产业(-0.52%)、建筑业(-0.42%)则显著减配。据券商分析,相对标准行业超配的行业主要集中在制造业、信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业;相对低配的行业主要在金融业、采矿业和电力热力燃气及水生产和供应业 主动偏股型基金持股总市值前20大重仓股中,行业龙头依然占据绝对优势。具体来看,有10只个股持股总市值超50亿元,其中前三名分别是贵州茅台(600519)、格力电器(000651)以及分众传媒(002027),总市值为132.90亿元、117.66亿元以及91.45亿元。从变动的幅度看,主动偏股型基金增持股数前三的分别是分众传媒(002027)、南极电商(002127)以及苏宁易购(002024),增持股数分别为1.91亿股、1.00亿股以及0.72亿股。与此同时,减仓最多的三只个股为京东方A(000725)、中国石化(600028)以及农业银行(601288),较一季度减仓股数为3.16亿股、3.08亿股以及2.18亿股。 从主动偏股型基金重仓股集中度来看,二季度末前20大重仓股合计持有市值为1258.97亿元,较一季度末的1323.29亿元出现一定程度的下跌。分析来看,前二十大重仓股合计市值的下跌更多由于市场整体下滑所致,如果以市值占主动偏股型基金股票投资占比来看,一季度该数据为13.74%,而到了二季度在快速上升至16.27%。因此尽管市值总规模出现下降,但龙头集中度出现却进一步上升,公募基金抱团现象有增无减。   代码 名称 持有基金数 持股总量(万股) 季报持仓变动(万股) 持股占流通股比(%) 持股总市值(万元) 持股市值占基金净值比(%) 持股市值占基金股票投资市值比(%) 600519 贵州茅台 195 1,817.11 210.70 1.45 1,329,050.89 1.40 1.72 000651 格力电器 181 24,955.07 1,405.07 4.18 1,176,631.41 1.24 1.52 002027 分众传媒 107 95,921.56 19,126.27 13.77 914,526.55 0.96 1.18 601318 中国平安 121 14,596.01 -3,698.24 1.35 855,033.97 0.90 1.11 000333 美的集团 123 16,054.20 1,703.54 2.48 838,350.54 0.88 1.08 000858 五粮液 103 9,774.40 -1,027.35 2.58 742,854.72 0.78 0.96 600036 招商银行 109 25,400.21 -2,393.72 1.23 671,581.59 0.71 0.87 000568 泸州老窖 54 10,064.39 815.13 7.18 611,482.06 0.64 0.79 600887 伊利股份 107 20,812.28 -3,550.60 3.45 580,662.56 0.61 0.75 000661 长春高新 98 2,427.00 549.28 14.28 552,627.63 0.58 0.71 600276 恒瑞医药 84 6,554.78 1,755.59 1.79 496,590.19 0.52 0.64 002236 大华股份 78 21,740.50 495.04 12.77 490,248.28 0.52 0.63 002466 天齐锂业 48 9,627.17 448.79 8.48 477,411.56 0.50 0.62 600048 保利地产 78 35,656.24 -87.49 3.04 435,006.14 0.46 0.56 002456 欧菲科技 51 26,306.66 995.35 9.90 424,326.42 0.45 0.55 601601 中国太保 53 13,052.15 -179.29 2.08 415,711.11 0.44 0.54 600690 青岛海尔 50 21,446.83 2,874.08 3.52 413,066.00 0.43 0.53 300003 乐普医疗 54 10,896.50 756.95 7.72 399,683.80 0.42 0.52 000963 华东医药 59 8,041.50 2,918.07 6.18 388,002.39 0.41 0.50 603799 华友钴业 61 3,868.02 -359.62 6.60 376,896.28 0.40 0.49    

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