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2018年第42期  2018-11-02出版
【封面文章】基金三季报:主板重获青睐 加金融减消费

基金三季报已披露完毕,数据显示,三季度主动偏股型基金(普通股票型+偏股混合型,以下简称“基金”)对主板进行了加仓,配置比例提升2.57个百分点至68.07%,创业板配置比例则从13.20%降至12.04%,中小板配置比例自21.40%降至19.89%。创业板结束了自今年一季度以来的加仓趋势,而主板则重获青睐。 主动偏股型基金仓位与二季度相差不大,从行业看,加、减仓领域截然相反。二季度,公募基金主要加仓消费,减仓金融,三季度则是加仓金融,减仓消费。此外,备受关注的国家队基金将股份转移给了“队友”,社保基金持股整体则依然稳定。   主动偏股型基金跑输沪深300 据Wind统计显示,三季度普通股票型基金和偏股混合型基金分别有279只、585只,较二季度增加3只和2只。普通股票型基金三季度股票市值出现6.65%的亏损,加上其它基金资产的损失,使得该类基金整体规模从二季度的2442亿元降至2207亿元,降幅9.62%。相比之下,偏股混合型基金表现稍好一些,股票市值损失为5.06%,规模则从7146亿元降至6733亿元,降幅5.78%。整体来看,主动偏股型基金三季度股票市值增长率为-5.47%,同期上证指数的表现为-0.92%,深圳成指为-10.43%,沪深300为-2.05%,主动偏股型基金的股票投资业绩显然谈不上合格。 与基金整体规模下降的趋势有所不同的是,92家上榜的公募基金管理公司中,16家规模有所扩大,其中,南华、华泰保兴、方正富邦、财通、海富通和浙商基金这6家公司的规模有超过两位数的增长。剩余76家规模下滑的基金公司中,汇安、富荣、恒生前海、创金合信、信达澳银和国寿安这6家公司的规模缩水超过20%。25家百亿级规模的基金公司中,交银施罗德、华泰柏瑞、鹏华、华安这4家基金公司逆势扩大了规模,分别增长7.99%、5.14%、2%和0.29%,表现较为抢眼。而嘉实、汇添富、易方达、华夏、广发这5家规模前五的基金公司规模都出现不同程度的缩水,幅度分别为8.07%、6.32%、0.75%、5.42%和7.9%。今年年初著名的“日光基”——兴全合宜,其所在的兴全基金规模缩水了6.22%。 三季度,共有107只主动偏股型基金规模逆势扩大,例如汇添富价值精选A和易方达中小盘,规模分别增长14.60%和16.03%,达到99.23亿元和99.13亿元,距离百亿仅一步之遥。但绝大多数基金的规模还是不同程度的出现了缩水,数量达到726只。以仅有的两只规模超过100亿元的基金——易方达消费行业和博时主题行业为例,规模分别缩水6.23%和4.80%,降至161.12亿元和103.06亿元。 从仓位上看,普通股票型基金三季度仓位为86.26%,较二季度的84.64%提升1.62个百分点;偏股混合型基金仓位则从二季度的81.70%下滑至81.55%,微降0.15个百分点;主动偏股型基金整体仓位则从82.46%微升至82.71%。 具体看,三季度共有163只基金股票仓位超过90%,相比二季度大幅增加43只。中欧恒利三年定开的仓位甚至达到99.43%,广发沪港深新机遇和泰达宏利业绩驱动A的仓位也不逞多让,分别高达96.39%和95.02%,位居第二、第三位。 统计数据显示,共有462只基金股票仓位呈现向上变动,占比超过一半。剔除新成立的基金后,仓位上升最多的10只基金中,普通股票型和偏股混合型数量上平分秋色。建信龙头企业、华商改革创新、嘉实金融精选A的仓位上升幅度均超过50%,位居前三位(详见表一)。 表一:三季度仓位上升最多的10只主动偏股型基金 代码 名称 2018年三季度仓位(%) 2018年二季度仓位(%) 股票仓位变化(%) 投资类型 005259 建信龙头企业 83.99 28.87 55.12 普通股票型基金 002289 华商改革创新 85.06 30.52 54.54 普通股票型基金 005662 嘉实金融精选A 83.88 33.61 50.27 普通股票型基金 005164 富荣福锦A 66.64 26.32 40.32 偏股混合型基金 005669 前海开源公用事业 80.44 42.93 37.51 普通股票型基金 560003 益民创新优势 84.42 49.70 34.72 偏股混合型基金 519167 新华精选低波动 83.57 49.20 34.37 普通股票型基金 001614 东方区域发展 87.20 56.47 30.73 偏股混合型基金 630001 华商领先企业 86.76 56.15 30.61 偏股混合型基金 202005 南方成份精选 91.89 61.88 30.01 偏股混合型基金 数据来源:Wind   仓位呈现向下变动的基金则有397只,占比45.95%,仓位下降最多的10只基金全部为偏股混合型。排名前三的分别是交银蓝筹、景顺长城公司治理、中银健康生活,下降幅度皆超过20%(详见表二)。 表二:三季度仓位下降最多的10只主动偏股型基金 代码 名称 2018年三季度仓位(%) 2018年二季度仓位(%) 股票仓位变化(%) 投资类型 519694 交银蓝筹 63.85 91.76 -27.91 偏股混合型基金 260111 景顺长城公司治理 44.19 69.38 -25.19 偏股混合型基金 000591 中银健康生活 60.86 84.52 -23.66 偏股混合型基金 270008 广发核心精选 69.48 89.42 -19.94 偏股混合型基金 000522 华润元大信息传媒科技 69.79 89.50 -19.71 偏股混合型基金 290002 泰信先行策略 42.44 61.91 -19.47 偏股混合型基金 163803 中银持续增长A 61.93 80.95 -19.02 偏股混合型基金 000308 建信创新中国 62.83 81.77 -18.94 偏股混合型基金 270007 广发大盘成长 75.19 93.22 -18.03 偏股混合型基金 620004 金元顺安价值增长 62.15 80.15 -18.00 偏股混合型基金 数据来源:Wind     加仓金融、减持消费 三季度行情延续了二季度的跌势,但上证指数跌幅却不到1%,远小于深圳成指等指数。而统计结果显示,基金的持仓结构也随之进行了一定的调整(详见表三)。 从持仓变化来看,18个大类行业中有12个获得增持。金融业增持3.05个百分点至8.52%,成为加仓最多的行业。房地产以0.62%的加仓幅度位居第二,最新持仓3.45%。电力、热力、燃气及水生产和供应业的仓位有0.21%的提升,其它获加仓的行业仓位变化幅度都不超过0.20%。 减持行业则为6个,占比三分之一。制造业虽然依然占据47.81%的仓位,排在首位,但相比上期减少了3.20%,成为减仓最多的行业。批发和零售业减仓0.22%,仓位变化位居第二,其它行业减仓皆不超过0.20%。 更细分地来看,三季度加仓主要集中在银行、保险、房地产和计算机,减仓则主要集中在大消费领域中的饮料制造、白色家电、医药生物。即便如此,金融业依然明显低配,相对于标准配置低配13.20%,其中,银行低配10.83%,非银金融低配0.68%。医药生物配置从16.61%下降至14.65%,超配8.12%;食品饮料(含白酒)配置从13.04%上升至14.11%,超配9.08%,主要原因是白酒三季度获得加仓;家电配置从8.39%下降至5.97%,但依然超配3.89%。数据显示,银行的加仓空间还很大,而医药生物、食品饮料(主要是白酒)、家电等行业依然还有减仓的空间。 表三:行业分布及增减持情况 行业名称 2018年三季度 2018年二季度 仓位变化(%) 占净值比(%) 相对标准行业配置比例(%) 占净值比(%) 相对标准行业配置比例(%) 金融业 8.52 -13.20 5.47 -14.81 3.05 房地产业 3.45 0.13 2.83 -0.56 0.62 电力、热力、燃气及水生产和供应业 0.88 -2.10 0.67 -2.18 0.21 信息传输、软件和信息技术服务业 4.88 1.87 4.68 1.61 0.20 科学研究和技术服务业 0.45 0.18 0.28 0.02 0.17 农、林、牧、渔业 0.66 0.05 0.51 -0.14 0.15 卫生和社会工作 1.50 1.41 1.37 1.31 0.13 文化、体育和娱乐业 0.99 0.26 0.91 0.07 0.08 建筑业 0.80 -2.16 0.77 -2.11 0.03 采矿业 1.71 -6.66 1.69 -5.72 0.02 交通运输、仓储和邮政业 1.70 -1.27 1.69 -1.36 0.01 综合 0.01 -0.23 0 -0.27 0.01 教育 0.05 0.03 0.08 0.07 -0.03 住宿和餐饮业 0.08 -0.02 0.16 0.04 -0.08 水利、环境和公共设施管理业 0.24 -0.22 0.34 -0.18 -0.10 租赁和商务服务业 1.94 1.28 2.14 1.52 -0.20 批发和零售业 3.10 0.99 3.32 1.12 -0.22 制造业 47.81 14.88 51.01 17.09 -3.20 数据来源:Wind   国家队基金将股份转移至“队友” 三季报显示,五只国家队基金的股债均已清仓,并且均“连续20个工作日持有人低于200人”、资产规模小于2亿,这也意味着这五只国家队基金进入清盘程序。对此,证监会新闻发言人表示,市场传闻五只国家队基金已清盘的相关报道存在曲解,事实是相关机构持有的股票不但没有减持,反而有所增加。 一方面是五只国家队基金面临终止合同,另一方面是证监会表示“相关报道存在曲解”,这到底是怎么回事呢? 据上海证券报统计显示,从相关上市公司披露的三季报前十大股东来看,中国重工(601989)等47只个股证金、证金资管、汇金、外管局等“队友”持股总数相较二季度末的增加数,正好与五只“国家队基金”在二季度末的持股数相匹配,表明五只“国家队基金”在三季度把这47只个股的股权转移给了“队友”。 相比较国家队基金,社保基金相对稳定得多。统计显示,社保基金三季度出现在562只个股的股东名单中,总持股量减少2.75亿股至258.77亿股,比例略超1%,总持股市值2141.73亿元,减少93.53亿元。 从占流通股的比例的角度看,金陵体育(300651)等17只个股向上变动比例超过1%,浙江交科(002061)等21只个股向下变动超过1%。从持仓市值变动的角度看,农业银行(601288)等14只个股市值上升超过1亿元,农行以44.09亿元的金额排在第一位,美年健康(002044)等48只个股持仓市值下降超过1亿元,美年健康以12.15亿元的金额居首位。从持股数量变动的角度看,则有华侨城A(000069)等13只个股加仓超过1000万股,华侨城A、云图控股(002539)、南钢股份(600282)位居前三;国电电力(600795)等19只个股减持超过1000万股,国电电力、京东方A(000725)和紫金矿业(601899)位居前三(详见表四)。 表四:社保基金持股情况变化情况一览 持股向上变动比例前五 加仓数量前五 市值上升前五 代码 名称 本期持股比例(%) 变动(%) 代码 名称 本期(万股) 变动(万股) 代码 名称 本期(万元) 变动(万元) 300651 金陵体育 7.61 3.81 000069 华侨城A 36387.86 3783.05 601288 农业银行 3811055.88 440867.65 002539 云图控股 14.24 3.74 002539 云图控股 8620.99 3285.47 600872 中炬高新 171207.79 35236.69 603708 家家悦 6.31 2.02 600282 南钢股份 8021.83 2312.66 601888 中国国旅 173880.85 29694.82 603377 东方时尚 5.09 1.91 002714 牧原股份 4719.82 2097.70 603160 汇顶科技 33241.78 22210.56 000408 藏格控股 5.11 1.85 600031 三一重工 14170.41 1977.08 601328 交通银行 1096467.86 18775.13 持股向下变动比例前五 减持数量前五 市值下降前五 002061 浙江交科 11.42 -6.26 600795 国电电力 32791.93 -19650.40 002044 美年健康 328986.61 -121517.82 603599 广信股份 3.40 -6.01 000725 京东方A 37101.42 -5897.93 000418 小天鹅A 60919.40 -64603.00 002044 美年健康 10.41 -4.73 601899 紫金矿业 67528.44 -4394.09 300003 乐普医疗 327526.50 -61473.39 002768 国恩股份 3.96 -4.12 002142 宁波银行 7097.98 -4022.50 002142 宁波银行 126060.16 -55092.42 603305 旭升股份 3.24 -2.77 601009 南京银行 20381.85 -3500.09 600795 国电电力 83619.41 -53779.48 数据来源:Wind

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