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保险:三维度判断市场广阔前景
发布时间:2018-04-27 16:59:160  

在金融市场较为成熟的发达经济体中,保险行业资产会占到整个金融行业资产的30%左右,金融业总资产大大致是银行30%、保险30%、其它30%左右。这边不是笔者信口雌黄,是前保监会主席xxx早在2013年时就已经表过态的:按照西方发达国家的情况来看,保险总资产应该在金融总资产里面是25%30%左右,未来20年还有很大发展空间。

市场前景广阔

中国近年来保险业在金融市场处于怎样的地位呢?2016年中国银行业总资产约220万亿;信托业18万亿;保险业15万亿;证券业5万亿;这样算大致是金融业总资产260万亿,注意,这里还没算基金、资管等资产规模同样庞大的行业资产。

15万亿/260万亿=5.76%

在中国金融资产里,银行资产占到了85%;而即使是全球第二大保险市场的中国,保险总资产也只是金融总资产的6%不到。

2014年数据,在美国,保险资产和养老金资产约为17.6万亿美元,2014年美国人寿和健康保险业管理总资产5.34万亿。银行的资产约为13.4万亿美元。2017年末,美国银行业总资产约为17.41万亿美元。

我们以2014年寿险与健康险与银行业资产对比作为基础。

5.34/13.4=39.85%

截止到20182月底,中国保险市场总资产及银行业总资产分别为。保险:1689万亿元; 银行:248.34万亿元。(数据来源:保监会、银监会)以上述美国寿险、健康险与银行业总资产比率计算,中国保险业极度保守的总资产规模应该为(仅寿险和健康险):

248.34*39.85%=98.97万亿

98.97/16.89=5.86(倍)

即,如此保守估算,保险市场未来也有近6倍增长空间,总资产将接近100万亿。如果是保险资产与银行资产趋于相等,可以想见,保险未来的空间将更加诱人。

 

保险深度与密度潜力巨大

长期以来,中国保险行业的发展一直落后于世界平均水平,距离发达经济体则更加遥远。除保险业资产占金融行业资产比例的维度外,保险深度和密度相对来说更加直观。

2017年,中国保险业实现原保费:36581亿元,同比增长18%,稳居全球保险市场老二的位置。彼时全国GDP总量:82万亿,同比增长6.9%。全国保险深度:4.42%,较上年增加0.26个百分点,全国保险密度:2646元,较上年增加407元。

相比38年前的1980年,中国的保险密度提升了5629倍。而保险深度也从0.1%提升至4.42%。这一数字看上去唬人,但实际上对比同期全球平均水平和欧美发达经济体,中国保险深度与密度依旧严重偏低。

2017年,中国保险密度折算后约为407美元,这一数据对比发达经济体2016年内的数据差距十分明显。其中,与英国4359美元相比,有高达11倍的差距。即使是在西欧保险业发展并不如意的德国,2562美元的密度,也是中国的约6倍。

此外,从全球平均水平看,2015年我国保险深度和密度分别为:3.57%280.7美元。同期全球平均水平为:6.23%621.2美元。中国保险深度与密度与全球比值分别为,深度:57.3%;密度:45.19%2017年底,银保监会主席黄洪在亚金协的一次致词上表示,中国的保险深度、保险密度分别为全球平均水平的66%53%。可以看到,仅仅两年的时间,保险深度与密度相比全球平均值增长明显,显示出国内保险行业强劲的增长力,但依旧呈现出较低的水平,发展潜力巨大。

2017年中国与全球主要经济体保险深度与密度对比(其它国家为2016年数据)

中国保险深度与密度历年走势图:

 

递延型养老险长期利好

全球保险业有个奇怪的现象,在“儒家文化圈”中的发达经济体,保险业的发展远远要强于欧美地区。以2016年保险密度看,香港、新加坡、台湾和日本分别以6410欧元、3930欧元、3560欧元和3160欧元,分列全球1459位。这或许与上述地区日趋严重的低出生率和老龄化有关,说来颇具讽刺意味,儒家文化一直以来都有孝道,多生的传统,但进入现代社会之后,“儒家文化圈”却成为世界生育率最低的区域(中国略显特殊)。

台湾的保险业的发达有目共睹。201620%的保险密度,冠绝全球。台湾保险深度高主要体现在寿险上,台湾寿险深度约为16.65%,世界第一,美国为3.02%,全球平均为3.47%;台湾产险深度为3.34%,美国为4.29%,全球平均为2.81%。这其中最大的原因在于,为应对老龄化,台湾个人所得税法规定:“具有强制性质的储蓄存款利息”予以免税。而长期储蓄性人身保险具有这一属性,保险公司向客户支付的利息可以免除所得税。这是变相用税收的策略,引导民众为自己养老。

中国自201851日起,将在上海市、福建省(含厦门市)和苏州工业园区实施个人税收递延型商业养老保险试点大体内容为:

1、个人按6%1000/月元孰低办法确定缴纳保费;企业主、经营者等按照不超过当年应税收入的6%12000/年孰低办法确定缴纳保费(即可免税交保部分)。

2、交保期间,不可领取养老保险金,达到国家法定退休年龄时,可按月或按年领取商,领取期限原则上为终身或不少于15年。

3、对个人达到规定条件时领取的商业养老金收入,其中25%部分予以免税,其余75%部分按照10%的比例税率计算缴纳个人所得税,即7.5%

该政策对比发达国家的力度依旧不够,不仅有限额,且实质上并未减税。不过考虑到多少将部分货币的时间价值转移给了参与者,该方案依旧有吸引力。假如全国超14亿人口中,仅5000万人符合上述条件。

5000*1000*12=6000亿(保费增量)

综上所述,无论是金融市场资产占比、保险深度和密度还是未来政策支持下的行业发展,保险业均具有诱人的发展潜力。
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