机器人:外资逐步布局
投资亮点:
1、国产机器人迎来爆发拐点。
2、外资布局国内机器人企业。
对于国产机器人企业,多重因素导致目前PE看上去偏高,但是我们认为未来,情况会明显改善:1、国产机器人迎来爆发拐点,销售量和收入将持续高速增长,出货量超万台的企业将雨后春笋般出现,零部件采购成本下滑;2、规模效应逐步凸显,期间费用率在收入高增长的趋势下降明显下降,且行业集中度将越来越高,具有核心技术能力和行业渠道管理能力的企业将成为最终的龙头;3、国产核心零部件突破,渗透率将快速提升,整个本土产业链将形成完整的生态,产业链成本也将快速下降。综上,我们认为一个创造价值的行业绝对不会没有利润,机器人行业迎来了中长期的收入加速期和业绩释放拐点。基于机器人巨大的市场空间和很强的成长确定性,我们认为单纯的PE估值方法不适合目前处于快速成长期的国产机器人企业。
我们认为2年内有望看到1万台/年出货量的国产机器人企业,三四年内有望看到2万台以上出货量的标杆龙头企业,那么按照每万台百亿的简单估值类比,单单考虑机器人这块业务,则100亿、200亿甚至300亿市值的公司将会陆续出现。QFII已经开始布局国内机器人企业,截止一季度末,埃斯顿成为QFII本期新进持股量最多的7个公司之一。
重点推荐:埃斯顿、机器人和快克股份。
建筑装饰:政策信号持续增强
国盛证券
投资亮点:
1、政策明确鼓励PPP推广。
2、板块估值有望重新获得支撑。
财政部下发《关于加强地方预算执行管理加快支出进度的通知》,提出加快下达转移支付预算,抓紧细化落实年初未分配到部门和下级财政的预算,推进财政存量资金的统筹使用,加强地方政府债券发行与库款管理的统筹协调,加快资金拨付进度,等九项要求。央行此前定向下调主要商业银行人民币存款准备金率1个百分点,近期中央政治局会议重提“扩大内需”,此次财政部发文要求加快地方预算执行管理、加快支出进度,此外近日资管新规落地亦在期限等方面较前期征求意见稿有所放松,在不到一个月时间内政策连发,稳增长信号持续增强,政策面持续回暖。建筑行业将边际受益,板块估值有望重新获得支撑。
近日国务院办公厅下发《关于对2017年落实有关重大政策措施真抓实干成效明显地方予以督察激励的通报》,其中第八条:对推广PPP模式工作有力、社会资本参与度较高的市、县,在PPP项目以奖代补政策评审时予以优先支持,在2019年安排中央预算内投资PPP项目前期工作专项补助时给予优先倾斜和支持,对于进入中央财政PPP示范项目名单且通过评审的新建项目,根据规模给予300-800万元不等的奖励。而4月以来,多省发文规范地方政府债务的同时,对PPP仍然持明确支持态度,要求高质量健康可持续发展。
重点推荐:东方园林、岭南股份和金螳螂。
房地产:业绩保障度高
东莞证券
投资亮点:
1、一季度业绩靓丽。
2、估值优势明显。
预计18年国内主要一二线及热点城市,楼市将维持调控,同时信贷收紧也将持续执行,全年楼市成交将维持高位徘徊,但出现同比成交回落可能性也增加。另一方面,当前行业整体销售增幅高于结算增幅,预收账款占当期营收比例也持续上升,显示房企已售未结资源丰富,18年整体结算业绩保障度较高,将有力支撑板块估值水平。在当前贸易战持续发酵背景下,出于国内稳经济、促内需等需求,政府对于房地产行业的过度的打压,如政策层面上及整体流动性方面的收紧,预期也将降低,因此无需过度悲观。
1月份板块出现明显的上升行情后,2月份开始板块出现持续的调整。而在股价出现调整后,当前不少公司估值便宜,股息率较高,极具投资价值。另一方面,一季度龙头房企整体销售数据保持理想增长,业绩靓丽,相信半年度上市房企整体结算业绩增幅仍将相对理想,将有力支撑板块估值水平;而相信在近期贸易战的背景之下,二季度无论资金面还是政策面适度放松的预期提升;年中A股纳入MSCI,价值股受到市场资金再次青睐预期也较高。建议投资者关注近期股价调整过后估值便宜及业绩理想的龙头个股。
重点推荐:保利地产、华夏幸福和招商蛇口。
鸡肉:行情反转才刚刚开始
联讯证券
投资亮点:
1、鸡肉消费占比将稳步提升。
2、消费水平快速提高。
近60年来,美国人均猪肉消费量呈缓慢下行趋势,人均绝对量减少约为3.5kg,但人均猪肉消费量占比下降明显,从40.63%下降到25.86%;美国人均鸡肉消费量呈快速增长态势,人均绝对量增加近41kg,人均鸡肉消费量占比上升特别明显,从12.12%上升到41.40%;
在过去的40年,中国受消费习惯的影响,一度肉品消费以猪肉为主,解决了国人的温饱和小康生活。未来20年,健康饮食将逐渐成为消费主流,预计鸡肉和牛肉人均消费占比将会大幅提升,猪肉的人均消费占比将随之继续下降。
美国人均鸡肉消费量从10.76kg增加到51.57kg差不多花了60年时间,在刚刚过去的30年的时间里,全球肉鸡养殖水平得到了前所未有的提升。目前,中国人均鸡肉消费量为8.11kg,要达到美国现在的消费水平,我们认为消费空间还有4~5倍。
从人均GDP上看,我国2017年人均GDP为9130.42美元,从1995年至今,我国人均GDP年均复合增长为13.07%,从1952年至今,我国人均GDP年均复合增长为10.04%,而美国人均GDP增速相对稳定,在刚刚过去的88年时间,美国人均GDP从8669美元增加到52445美元,人均GDP年均复合增长为2.07%。我们预测:未来15~20年的时间,我国人均GDP水平将快速增长,人们的消费水平也将快速提高,健康的鸡肉需求量也随之呈现大幅提升,和美国现在的消费水平相比,我国还有4~5倍的消费空间。
重点推荐:圣农发展和仙坛股份。