白酒：搭“一带一路”快车 开拓国际新蓝海

公开数据显示，中国白酒产量占全球烈性酒产量的比例近40%，但受国外市场消费酒水的场景与中国市场区别很大等多重因素影响，中国白酒在国际市场贸易中占有率仅为0.76%，且主要消费群体仍集中在海外的华人华侨，远未进入世界主流消费圈和文化圈。

近年来，中国白酒“走出去”呼声极高，众多中国白酒企业也已经开始布局国际市场。晶莹国际产业控股有限公司暨中国白酒有限公司并购重组新闻发布会上，中国白酒有限公司董事局战略发展委员会主席陈韩晓营披露公司重组并购IPO战略规划，表示将深耕中国白酒产业，助力中国白酒产业“走出去”。

中国白酒有限公司执行主席吴国良认为，白酒作为中国文化中最独特、最鲜明的符号之一，完全可以成为“一带一路”沿线国家民心相通、友好往来、交流合作的桥梁和纽带。

作为横跨蒸馏酒、葡萄酒和含酒精饮料三大品类的酒类企业，中国白酒有限公司通过储备奇缺资源：调味酒和老酒，并采集百家酿酒技艺的精华，成就了独特的酱香风味。吴国良表示，该公司将积极发挥新加坡的地理优势，打通海上通道，推进集团全球性战略构想。

中国白酒大中华区市场拓展总裁赵平野表示，中国白酒有限公司计划以中国白酒有限公司为主投资人，在大中华区以外商独资方式投资设立全资销售子公司375家，其中一级子公司50家，二级子公司325家，以此构建覆盖大中华区的实体企业集群。

军工：看好板块全年投资机会

申万宏源

投资亮点：

1、看好中长期配置行情。

2、政策改革突破且加速落地。

美国商务部禁售事件释放，分级基金下折风险暂时消除，军工行情小幅反弹。，此次事件短期虽对电科系部分企业基本面有所影响，但对航空及其他集团影响有限，军工行情底部反弹，长期基本面改善并未改变，坚定看好中长期配置行情。且军工受益军工整体订单大幅反转增加，部分集团推趋势行均衡生产计划，总装类企业半年度业绩改善明显，上游实际订单排产饱满，看好后续军工行情。

三元共振：1）需求动能扩大且资金保障，倒逼企业业绩释放。军队编制重新调整，带动军工行业的需求天花板不断上升，预计形成巨大剪刀差，且随着强军目标的加速兑现，会倒逼军工企业产能不断扩大、利润不断释放，同时，军工产品周期完美匹配，军工企业订单确定且持续；2）政策改革突破且加速落地，支撑行业估值向上修复。改革加速：军民融合包括院所改制、混改及资产证券化等，军工改革重点领域获得实质突破，可以提高军工风险偏好，稳定军工行业的估值中枢；3）热点事件不断催化，看好军工后续行情。近期陆军陆航76旅在某地展开实弹射击训练；同时海军导弹专业在东海某海域举行竞赛考核。在近似实战的环境下接受全方位检验和考核，海军和陆军加速建设从而使得军工保持较高的关注度。

重点推荐：中航光电、内蒙一机和中航机电。

新零售：人工智能引领变革

中金公司

投资亮点：

1、新零售能有效融合线上线下。

2、AI有助于进一步赋能新零售。

人工智能的快速发展将有助于赋能新零售商，有效重构零售行业“人、货、场”等要素，提升各环节效率，最终提升消费者购物体验，推动零售行业迎来第五次变革。人工智能对零售行业的意义不仅体现在市场关注度高的无人零售业态，更是通过数字化与智能化实现零售行业的降本提效。

1、纵观零售行业过往的四次变革，本质上是对零售各环节供应链、效率的不断提升，最终为消费者提供高性价比商品并改善购物体验。目前零售业正面临着线下经营低效、线上流量红利减弱等痛点和瓶颈，新零售模式能有效融合线上线下，有望引领行业变革。

2、随着人工智能的识别准确度和精度不断提升，许多应用场景已在零售行业落地。人工智能对零售行业的赋能体现在：1）ToB：帮助B端经营者实现降本增效，如AI客服替代传统客服，降低人力成本；AI赋能货架管理与场景塑造，打造无人零售新业态等；2）ToC：改善C端消费体验，如助力零售商精准营销，提供个性化推荐等。

3、腾讯、阿里、小米等互联网科技巨头大举切入线下零售，依托其海量数据、超强的数据分析与计算能力，率先实现智慧零售落地，推动零售业竞争格局重塑。预计未来互联网巨头们将继续发力人工智能在新零售业态的应用，在满足顾客互动、体验等需求的同时，有效增加客单价与单客留店时长，不断挖掘商品价值。

重点推荐：苏宁易购、永辉超市和高鑫零售。

通信：5G布局加快

中金公司

投资亮点：

1、5G有加速发展的可能性。

2、行业处于估值低位。

近日，工信部和发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018年-2020年）》（以下简称“三年计划”），确保启动5G商用。结合近期国家科技领导小组（以下简称“领导小组”）成立、中移动5G部署态度积极、美国通信设备供应商赛灵思和劍揚对5G业务乐观展望等事件，我们认为5G将有加速发展的可能性。

领导小组由多部委组成，而5G应用涉及教育、科技、农业等多行业，领导小组或成推动5G落地重要平台。结合5G标准近期确立，我们认为5G加速发展态势明显。中移动业绩会，5G部署态度更加积极。中移动董事长尚冰表示，中移动正积极推进5G应用试验和规模试验，公司已设立14个5G开放实验室，并在17市开始5G规模试验。维持2018年规模试验，2019年试商用，20年商用的时间表。虽然公司没有改变5G时间表和规模的口径，但和半年前相比，5G部署态度更加积极，建议投资者积极布局通信设备企业

通信设备企业目前处于估值低位，建议投资者积极布局。根据我们对通信行业A股、港股共21家公司统计，自2018年以来，行业市盈率的中值为27.7倍，目前行业市盈率下修至25.8倍，处于2017年以来历史新低。5G加速有望带动资本支出新周期，通信设备企业受益明显。

重点推荐：中兴通讯、烽火通信和光迅科技。