中国股市自2015年6月见顶之后，至今已经历时3年有余，一些公司股价暴跌90%以上，与加密货币相比不遑多让。比如暴风集团（300431）最高价123.83元（除权后），如今只剩下11元左右，跌幅超过91%。但公司三个首发股东仍然要减持0.78%的股票，原因是“等钱使”。股灾初期，暴风集团曾经号召员工买股票；但如今股价跌到四脚朝天之际，大股东却要减持，散户投资者唯有自认倒霉。

根据统计，今年以来中国股市大股东增持6268次，市值792亿；而减持7094次，市值1308亿。增持的股票955只，减持则有863只。隆基股份增持32亿，为最多。其次是川投能源、国投电力增持20.8亿及16.9亿。减持规模最大的是万科A，合共减持164亿，接着是海康威视及华友钴业，分别减持71亿及38亿。

产业减持很难用反向指标来看待，毕竟最了解公司的都是大股东。一两家公司低位减持可能会是例外，但多达863家公司减持，占近1/4的公司数目，绝对不是个别事件。任凭官媒一再声称中国股市有投资价值，外资大举入市，但大股东却是净减持。

7月21日笔者曾经在《人民币贬值短期趋缓 强势中小型股走势危险》一文中提及几只大牛股的走势，已经出现反转型态。事实上，市场中的强势股纷纷走出反转型态的雏形，就连最强势的贵州茅台（600519）都有双顶的型态出现了。7月7日拙作《CDR历经十六年再度难产》一文中已经预告：

“强势股贵州茅台，近日亦跌穿中长期上升趋势线，这是相当不好的信号。茅台自最高位的下跌，第一次出现一组5浪推动模式。……当最强的股票都进入调整期，中期内股市还能有什么表现？”

近日茅台申请“国酒”商标被拒，市场开始对茅台产生怀疑。回顾历史，茅台上市后曾经一度跌至2003年9月；第二次，2008年1月至2014年1月共6年时间处于区间大幅震荡走势之中。而两次长期上升则是4年多时间。如今茅台已经跌破中期上升趋势线，面临双顶的颈线位。假如跌破颈线，对数图上双顶的量度跌幅20%，目标位是507元。若是整数图计算，目标位是476元。走势上将挑战长期上升趋势线。

腾讯（00700）第二季收益不及预期，股价大跌，笔者曾于8月1日在微博上发表短文称，腾讯头肩顶反转。更早时，今年3月底4月初，写过两篇文章《渗透率预示互联网股大调整》上下集。文章指美国互联网渗透率已经高达90%，而全球互联网渗透率则高达51%，是时候进入调整期了。强势科网股如今才进入调整期，但那些虾兵蟹将则一早进入寒冬。香港创业板指数（不限于科技股）自2007年最高位1823点，跌至如今的185点，跌幅接近90%，情形与国企指数1993年跌至2001年如出一辙。第一次下跌，可以看作浪A，接着反弹浪B，之后是C浪下跌，如今正处于C浪3的后期。另一种可能性是前述数法的C浪2才是B浪的终点，如此C浪将一气呵成。

与香港创业板同病相怜的是中国新三板。2015年6月三板做市指数最高见2673点，如今已经跌至780点，跌幅高达70.8%。笔者相信，三板做市指数亦有机会跌90%。任何一个前沿市场，第一次崩盘跌90%很正常。看图走势，2673点第一次暴跌后是浪A，接着浪B反弹，然后是慢慢熊途的浪C。目前处于C浪3阶段。之后，经历C浪4反弹，及C浪5最后一跌，才有可能结束此轮熊市。或许，届时是入场的好时机。只是不确定证监会会否批准中小投资者进入这个市场。

周五中国股市除了上证50指数之外，其余主要指数均创新低。毫无疑问，创业板指数（399102）及国证2000指数（399303）正进入抛物线下跌阶段。艾略特曾经如此评述这种抛物线走势，说抛物线式走势最终在一根大反转K线中结束。一路的阴跌，只会让熊市更长久。只有加速下跌，才会快速呈现底部。