星宇股份：盈利能力提升

中泰证券预测数据

星宇股份（601799）：2018年上半年公司实现营收24.5亿元，同比增长22.43%。今明两年为大众密集的新产品投放期，下半年预计推出4款新车，首款SUVT-ROC探歌已上市，明年预计再度投放6款大众品牌新车型和3款奥迪品牌新车型，预计下半年及2019年营收增速能够维持。

产品结构改善，毛利率回暖，盈利能力提升。（1）上半年下游整车增速放缓叠加原材料塑料粒子等价格维持高位的影响，公司成本端承压。随着新项目批产，大灯产品占比上升，产品结构改善、毛利率回暖。2018年H1毛利率为21.64%，维持去年同期水平。（2）2018年H1期间费用率为8.29%，同比下降2.06个百分点，主要得益于管理费用率下降。（3）受益于毛利率回暖以及费用率降低，2018年H1净利率为12.24%，同比提升0.87个百分点。

LED大灯已投产，公司将充分享受车灯产业升级红利。（1）LED车灯量价齐升，前景开阔。我国LED车灯市场进入爆发期，新车LED尾灯普及，LED前照灯加速渗透。同时单车配套价值提升显著，以LED渗透率最低的前照灯为例，一套卤素车灯400-500元，氙气车灯800-1000元，一套LED前照灯价值量可达到2000元。（2）公司多款LED车灯、智能车灯已经研发成功，技术研发顺利。公司是最大的自主车灯厂商，已经成功切入一汽大众、一汽丰田、广汽乘用车等主机厂供应链，有多年的合作历史，客户资源优质，将充分享受行业发展红利。

操作策略：公司是自主车灯龙头，投资者可适当关注。

恩华药业：二季度业绩环比提速

中泰证券预测数据

恩华药业（002262）：2018年二季度收入同比增长11.87%，归母净利润同比增长29.29%；增速有所提速。上半年医药工业收入增长24.96%，收入增速大幅提升，其中麻醉类同比增长29.11%，精神类同比增长27.37%，神经类同比增长33.01%，其他制剂同比增长5.66%，原料药同比下滑13.86%。医药商业收入同比下滑8.23%，拖累整体收入增速。

一线品种力月西保持平稳增长，福尔利增速达到15%左右，环比有所提升。随着医保、招标效应的显现，右美托咪定、度洛西汀、阿立哌唑、瑞芬太尼等二三线品种快速放量，销售收入增速均超过50%，带动业绩增长提速。新医保中，公司有右美托咪定、齐拉西酮注射液新进医保，阿立哌唑由乙类转为甲类。2016年以来，随着各省招标陆续展开，右美托咪定和阿立哌唑分别都在12个省份新中标，加上医保的效应，我们看好右美托咪定和阿立哌唑的高速放量。公司近年研发投入持续增加，自研和产品引进双线发展，在创新药、现有产品改良和缓控释剂型平台等方面均有所布局，后续产品梯队不断增强。

精神、麻醉类药物具有“行政”、“市场”双重壁垒，护城河坚固。恩华药业是国内中枢神经领域全布局的稀缺标的，多年专注深耕中枢神经领域。随着各地招标推进和新版医保目录落地，二线产品迎来放量期，销售改革提升效率，业绩有望继续改善。

操作策略：公司所处的中枢神经用药领域护城河坚固，发展空间广阔，投资者可适当关注。

岭南股份：双主业业绩亮眼

申万宏源预测数据

岭南股份（002717）：2018上半年公司“生态+文旅”双主业表现亮眼，其中生态环境修复业务收入13.56亿元（YoY+34.25%），毛利率为23.45%（-2.37pct）；受益新港永豪并表与水环境治理订单兑现，上半年水环境治理业务收入达15.14亿元（YoY+388.15%），毛利率为22.07%（-10.91pct）。公司文化旅游业务延续高增长，上半年收入6.84亿元（YoY+91.65%），毛利率达43.35%（+4.17pct），同比明显改善，其中：恒润科技实现收入4.05亿元（YoY+61.12%），德马吉实现收入2.13亿元（YoY+83.52%）。公司内生外延双线并举，“生态+文旅”业务布局不断完善，我们估计公司目前在手订单达300亿元，未来成长动力十足。

基建补短板有望带动生态建设提速，融资改善将保障公司未来业绩：2018年7月中央明确发力基建“补短板”，推动乡村振兴战略，下半年积极财政政策有望发力扩大有效投资。生态建设作为基础设施建设的重要组成部分，未来投资有望提速。公司作为生态园林建设行业翘楚，未来项目融资有望加速，保障公司在手项目顺利推进，助力公司未来业绩延续高增长。

操作策略：公司生态环境业务与文化旅游业务双轮驱动，在手订单饱满，未来成长动力充足。下半年积极财政政策发力有望改善融资环境，助推公司全年业绩持续高增长，投资者可适当关注。

华扬联众：数字营销龙头扬帆再起航

国盛证券预测数据

华扬联众（603825）：受益于互联网广告行业的高景气度，公司营收持续增长，近5年复合增速38%。公司与清华合作建立商业数据工程研究中心，保持竞争优势；调整坏账计提比例后利润表质量提升；华扬联众客户和供应商资源稳定优质，集中度较高。员工股权激励计划以18-20年50%/40%/38%的净利增速为解除限售条件之一，充分调动员工积极性。

过去几年数字营销行业热钱涌入，竞争激烈，加之上游流量端高度集中，数字营销代理环节议价能力弱。而随着资本红利期结束，并购大幅放缓，标的三年对赌到期，竞争环境转为宽松，毛利率或得到改善。从公司角度看，规模扩张带动影响力和议价能力提升，媒体返点比例企稳，毛利率未来有望止跌回升。公司还将继续推进广告策划等高毛利服务，带动整体毛利率提高。

2018年7月公司拟以股权+现金方式收购龙帆广告100%股权，作价18.9亿。当前户外广告细分赛道中，电梯广告、地铁广告增速较快，公交候车亭在二三线市场亦有较高景气度。龙帆广告在二三级城市发力，并拓展景气度较好的地铁广告，17年实现收入4.60亿，增长10%，扣非净利1.18亿，增长34%，承诺18-20年净利润1.68/1.93/2.22亿元。收购完成后，华扬联众与龙帆广告将在数据互通、客户导流、营销场景拓展等方面形成协同。

操作策略：公司作为数字营销龙头，成长性高于行业平均水平，投资者可适当关注。