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公司评级:国光股份、景旺电子
发布时间:2018-09-07 17:17:420  

国光股份:行业步入扩展阶段

东兴证券预测数据

 

2018

2019

2020

营业收入(亿元)

8.21

11.43

13.99

归母净利润(亿元)

2.18

3.02

3.70

每股收益(元)

1.69

2.34

2.87

市盈率

25

18

15

国光股份(002749:公司是植物生长调节剂龙头企业,拥有植物生长调节剂原药登记证13种、制剂登记证33种,是国内植物生长调节剂原药及制剂登记最多的企业。公司在产品、渠道、技术等方面均有优势,在毛利率和净利率等方面高于其他化肥和农药公司。

公司募投项目将于年底达到可使用状态,此举将进一步增强公司在植物生长调节剂和水溶性肥料市场的竞争优势,丰富公司产品结构,加强公司营销网络建设,加大新产品开发力度与产品应用研究,巩固和提高公司的行业地位,驱动公司快速的发展。随着政策的相继实施,未来公司的产品在配合绿色防控、提质减量、抗灾解害等方面将会有更加广阔的市场前景。

十年来,植物生长调节剂的平均增长率在14%以上,远高于农药的增长率。从这种形势来看,植物生长调节剂的开发速度在农药中是遥遥领先的。作为一项日益成熟和快速发展的产业,植物生长调节剂将在今后的农业发展当中,在作物的化控、增产方面表现出十分优异的性能。从农药的生理活性、使用剂量、收益性、安全性、环境相容性等分析,植物生长调节剂也较其他农药有较大的优势。农业部门全力推动农药减量计划实施,植物生长调节剂又迎来了新的发展机遇。

操作策略:植物生长调节剂有广阔发展空间,公司作为龙头企业,发展前景良好,投资者可适当关注。

 

景旺电子:江西二期产能有序扩张

东吴证券预测数据

 

2018

2019

2020

营业收入(亿元)

-

-

-

归母净利润(亿元)

8.4

11.3

14.1

每股收益(元)

2.07

2.77

3.46

市盈率

27.5

20.5

16.4

景旺电子(603228:公司2季度收入增速21%、归母净利润增速42.6%,主要受益于江西二期产能快速开出:一季度末公司江西二期第一条智能化生产线投入生产,二季度投入第二条,随着产能产出快速提升,报告期末已经形成超过10万平米/月的产能。同时,公司上半年计入当期损益的政府补助3745万,进一步增厚了利润。

公司2季度单季毛利率31.89%,同比提升0.3个百分点。由于江西二期项目均为智能化产线,毛利率并没有受到产能爬坡的影响。同时公司对已有工厂的产线改造、提升生产效率、良率,持续优化订单结构,对冲成本上升,对毛利率也产生了积极的影响。我们判断未来随着江西智能化产线全部开出,公司盈利能力还有上升空间。

产能规划方面,江西二期共规划年产能240万平米,目前第三条线已经进入安装和调试阶段,三季度末将投入生产,今年三条智能化生产线的产能释放有望带动全年业绩快速增长。明年二期剩余产线将系数投入生产,同时珠海景旺已经完成环评申请工作,设计产能硬板年产300万平米、软板200万平米,为新产能的持续扩张奠定基础。客户开拓方面,公司成功引进了法雷奥、德尔福、三星SDC、宁德时代、安费诺、德普特等优质汽车电子、新能源、显示等应用领域客户,为可持续发展打下稳固的客户基础。

操作策略:公司受益产能有序扩张,成长动能充足,投资者可适当关注。

 

 

金融街:区域扩张趋向均衡

方正证券预测数据

 

2018

2019

2020

营业收入(亿元)

298

349

410

归母净利润(亿元)

35

41

47

每股收益(元)

1.16

1.36

1.56

市盈率

-

-

-

金融街(0004022018年上半年,公司实现营业收入66.3亿元,同比下降33.7%;实现归母净利润8.7亿元,同比下降18.5%;收入、利润表现低于预期,主要由于房产开发项目结算存在季度间的不均衡以及行业调整的影响,下半年公司将通过加强重点城市项目产成品销售及网签工作加快销售去化,预计全年结转收入仍能同比实现正增长。公司在资管业务体系方面不断优化资产结构、提升管理水平、打通“投融管退”全价值链等方式,有望持续提高自持物业的经营效能和资产回报率,其后续增长值得期待。

2018年上半年,公司进入的重点城市如北京、上海、广州等地商品房销售金额均同比下滑,公司逆势增长实现销售签约金额92.2亿元,同比增长11.5%。在地区分布方面,一方面,受到调控政策的显著影响,公司所在的一线城市收入占比下滑,其中,北京地区收入占比由历年的50%左右大幅下滑至23%;另一方面,公司坚持“深耕五大城市群中心城市,拓展环五大城市群中心城市一小时交通圈的卫星城”的区域发展战略,截至6月底,公司在成都、武汉、重庆、廊坊、常熟、遵化等城市新获取12个项目,新增项目权益投资额87.1亿元,同比增长94.9%,占比同期销售金额94.5%,项目拓展节奏明显加快。

操作策略:考虑到下半年公司加快销售去化将驱动高毛利项目结转增加,以及后续资产管理业务有望继续良好增长,投资者可适当关注。

 

 

辉隆股份:深耕三农服务

太平洋证券预测数据

 

2018

2019

2020

营业收入(亿元)

-

-

-

归母净利润(亿元)

1.66

2.04

2.49

每股收益(元)

0.23

0.28

0.35

市盈率

28

18

14

辉隆股份(002556:自有品牌复合肥产量今年预计达到62万吨,同比增长24%。预计2020年生产量达到100万吨,同比2017年增长100%。银山药业的农药制剂增速快,2017年营收同比增长35%,整个农药制剂板块2018年预计营收和利润同比增速超20%

公司在农资流通领域深耕多年,是安徽省绝对龙头,化肥的总分销量在国内排名前三位。公司依托供销系统强大的"配送中心+加盟站+新型农业经营主体"线下网点和农技服务优势厚积薄发,预计2018年商业板块营收160亿,同比增长13.47%

农业发展公司和"农仁街"合并后,瞄准新型农业经营主体,打通线上线下,布局粮食烘干仓储,以产后带动产前的订单农业形成闭环。预计2018年底将以托管和半托管的方式服务省内1020万亩土地,首年即可盈利,后续将快速复制。公司流转了超过20000亩土地种植园林苗木和大田作物,并配套休闲旅游观光功能,是安徽省内"三产融合"的典范。经过多年摸索,农业板块运营模式逐渐成熟,预计2018年将扭亏为盈。

公司作为供销社系统第一家上市公司,具有得天独厚的资源优势。换届后管理层年轻化进一步激发活力,投资集团的设立和上市公司的股权划转打开资本运作空间。农垦和土地改革大幕开启,土地流转进度将大大加快,农业综合服务的广阔空间为辉隆提供了绝佳的发展机遇。

操作策略:公司在农业综合服务领域的竞争优势突显,投资者可适当关注。

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