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东方财富:业绩弹性充分释放
发布时间:2019-08-02 17:05:380  

《动态》:东方财富(300059)近日发布2019年半年报,1-6月,公司实现营业总收入19.98亿元,同比+22.20%;实现归母净利润8.71亿元,同比+55.88%。请问,公司业绩大幅增长的原因是什么?

孔铭:主要原因有两点:(1)股票市场交易活跃度及两融需求回暖,带动公司实现证券业务收入13.19亿元,同比大幅增长42.97%;(2)公司平台运营效率提高,规模效应显现,使得当期仅发生管理费用5.83亿元,同比+0.39%,管理费用率为29.18%,较去年同期减少11.42个百分点。单看2019年二季度,公司归母净利润同比+88.43%,表现超预期,主要原因是:(1)去年同期公司归母净利润基数较低;(2)公司于5月完成可转债赎回工作,东财转债在深交所摘牌,使得利息支出压力大大减轻,单季度财务费用由去年同期的0.36亿元降至-0.03亿元。

《动态》:相较于证券业务的高增长,公司基金代销业务业绩出现回落,您是如何来评价的?

孔铭:2019年上半年,公司实现金融电子商务服务收入5.65亿元,同比-3.20%,增幅大幅回落。主要原因有两个方面:一方面,上半年公司的基金销售额为3090.04亿元,同比+2.13%;其中,“活期宝”的销售额为1525.34亿元,同比-20.98%,主要是因为股市回暖导致投资者的货币市场基金配置需求减少。另一方面,上半年第三方基金销售平台的竞争加剧,导致公司的代销费率回落。此外,上半年“天天基金网”的日均页面浏览量为357.28万,同比-48.29%,日均活跃访问用户数为123.85万,同比-23.02%,未来“天天基金网”流量的减少是否会对基金代销业务造成影响需引起关注。

《动态》:在基金管理方面,公司公募子公司开业在即,这对公司战略发展是如何考虑的?

孔铭:201810月,公司获批公募基金牌照;20197月,东财基金已领取证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》,并将于未来6个月内发行公募基金产品,即最晚将于2020年起贡献业绩。这是公司继“设立基金代销公司”和“收购证券公司”之后的再一次流量变现尝试,公司将借此机会打通公募全产业链,推动财富管理模式的演进。参照此前公司在经纪业务低佣揽客、两融业务低息揽客上的成功经验,若东财基金在基金管理费率和业绩提成上做出让步,其管理规模同样有望实现快速增长。

《动态》:近期,东方财富股价处于弱势震荡,对于后续股价走势您是怎么看的?

孔铭:基本面上,2019年至今市场交易及两融规模改善趋势明显,公司的零售证券业务和基金代销业务均有扩张,两者共振将带来高业绩弹性。此外公司正在加码研发,并积极布局公募基金、私募平台等领域,综合金融生态发展可期。

二级市场走势上,东方财富股价走势相对较弱,近两个月以来,股价屡次突破120日均线未果。近日,股价再次向上突破,若此次能站稳120日均线,后续上涨空间则有望打开,投资者可积极关注。

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