海螺水泥：减持计划基本完成

申万宏源预测数据

海螺水泥（600585）：公司11月21日、12月1日相继发布公告，控股股东海螺集团和股东海创投资及其一致行动人海螺物业已分别减持公司股份，减持计划基本完成。我们认为，目前减持的负面效应已经在市场上消化完毕，随着利空尽去，水泥航母进攻逻辑进一步理顺，将扬帆起航。

目前，华东水泥库容比6年以来首次下降到5层以下，截至上周已下滑到43%，且继续走低，如果停窑政策严格执行，12月或成为水泥企业的熟料存量之争，公司坐拥全行业最大的熟料库容且已基本没有外卖量，收官行情中海螺或凭借规模优势截取年底价格上行的最大红利。

全年看，排污许可证的执行有望进一步改善供需格局，作为行业龙头，公司环保端优势明显，优胜劣汰下市占率或进一步提升，我们认为2018年水泥均价高于2017年是大概率事件，量价齐升下公司全年业绩有望创新高。

截至三季度，公司账面货币资金207亿，资产负债率26%，但近3年来分红率仅维持在30%左右，今年公司资本开支大幅下降，拥有充沛现金流情况下，分红率有望提升。后续随着环保高压和错峰限产的常态化，我们认为，只要需求不发生断崖式下跌，水泥基本面将延续强势，公司凭借差异化盈利能力将为净现金流入提供充足的稳定性，安全边际或带来估值重塑。

操作策略：公司上涨趋势完好，投资者可逢低关注。

凯撒旅游：行业复苏龙头受益

国金证券预测数据

凯撒旅游（000796）：从出境游数据来看2017年前三季度欧洲市场复苏迹象明显，去年的恐袭和指纹签的影响弱化，同时航线布局和旅游目的地需求的升级支撑市场持续高增长。2017年下半年港澳台日泰均表现出较强的复苏迹象。在出境游利空因素减弱行业处于复苏状态下，公司作为零售业务的龙头能够获益。

对标众信旅游来看，公司布局零售端直接面向C端用户，毛利率及净利率相对较高，在市场充分竞争的情况下，公司能够受益于细分行业的复苏和市占率的提高。同时布局线下门店（目前线下门店数约238家），培育消费者的品牌意识和粘性，通过优质服务的附加值为公司带来规模的增量。

凯撒的零售端优势较强，背靠海航航空和地接资源，线下门店的铺设和线上的营销渠道的打造；在2016年受到出境游市场的断崖式放缓的背景下，零售端的销售增速放缓明显，但凯撒的增速仍超过出国游行业平均增速。对标海外成熟的旅行社的发展路径来看目前C端的资源获取和上游资源端的把控是旅行社的重要战略，凯撒在全产业链布局、批零一体化、提升直销比例方面步伐较快。上游资源端能够借力海航旅游，产品的灵活性相对较高。同时上游资源相对重资产，对于财务压力相对较大，以海航为背景进行重资产布局能够优化资本结构。

操作策略：公司估值水平处于历史低位，投资者可逢低分批买入。

岭南园林：订单进入密集释放期

新时代证券预测数据

中海油服（601808）：公司四季度订单进入密集释放期，仅11月就新签订单9单，总金额39.45亿元；10月以来签约订单金额为67.61亿元，占全年订单的65.81%。其中不乏鲁甸县太阳湖片区市政配套基础设施建设及绿道工程PPP项目（14.09亿元）和峨边彝族自治县交通基础设施综合建设工程(第二期)勘察设计施工总承包项目（13.73亿元）等大额项目。公司17年以来新签订单102.73亿元，约为16年全年订单总额的4.73倍；其中PPP项目38.25亿元，占比37.24%。17年在手订单相对17年预计营收48.89亿元来说，订单收入保障比为2.1倍。此外，公司今年已经签署12项框架协议，总金额达359.06亿元，有力保障未来订单持续落地。

随着行业逐渐回暖，园林板块企业也正积极拓宽产业链，打通产业上下游。在国家的有力号召和行业的强烈需求下，公司提出了“大生态+泛游乐”的战略，形成生态景观、水务水生态、规划设计、旅游、文化、金融六大业务板块，未来这些板块将成为公司新的利润增长点。

公司积极拓展新产业，其中文化旅游板发展尤为迅猛。公司于15年以5.5亿元收购了恒润科技，正式拓展文化创意与旅游产业。16年进一步深化文旅产业布局，作价3.75亿元并购德玛吉。今年11月完成对微传播23.30%的股权收购，夯实文旅产业链布局，打造文化旅游闭环产业链，实现业绩快速增长。

操作策略：股价回到前期低点附近，设好止损的情况下可逢低买入。

中科创达：加码视觉领域

国信证券预测数据

中科创达（300496）：2017年12月4日，中科创达发布关于收购MMSolutionAD 100%的股权的公告。本次交易的初始交易对价是3100万欧元，其中初始基准交易对价为2,450万欧元，“陈述与保证”托管账户的金额为400万欧元，“业绩”托管账户的金额为250万欧元，最终实际支付的交易对价将根据《股份购买协议》约定的价格调整机制确定。

收购标的成立于2002年，公司是高通及德州仪器的战略合作伙伴，也是一家领先的移动和工业图形图像技术企业。公司的主要产品是移动端的2D与3D视频解决方案，其解决方案已被应用在超过2.5亿支手机中。目前，公司拥有240名工程师。根据披露的信息，MMSolution 2017Q3财务数据与2016Q3相比降幅较大，其中营业收入同比减少31%，净利润同比减少43%，经营性现金流同比减少24%，因此，本次收购并不会是财务投资。考虑到保加利亚整体市场很小，以及中科创达在芬兰已经设点，我们不认为这次收购是为了进入欧洲市场。再加上中科创达将之前的管理层悉数清空，我们认为，本次收购，是为了获得MMSolution强大的技术贮备和工程师，以及其积累的客户资源，从而有效提高中科创达视觉研发能力、整体解决方案和产品研发能力，提升公司在全球嵌入式视觉及人工智能领域的市场地位。

操作策略：本次交易会增厚中科创达EPS，基于中科创达在人工智能终端市场上的潜力，投资者可适当关注。