汽车：有望迎来暖春

中信证券

投资亮点：

1、行业存预期差。

2、一季度行业数据回暖。

2018年一季度汽车行业有望迎来暖春。受2018年小排量购置税优惠政策取消、年底重卡销量增速由正转负、新能源汽车补贴政策调整未定等因素影响，当前市场对于汽车行业预期处于低点。

三重利好因素叠加，一季度行情可期。1）2018年春节晚来。2018年的春节是2月16日，春节前的1个月是全年销量最旺的时间，据统计，过去10年，若春节在2月的年度，1月的销量环比12月都是正增长，假设今年1月销量环比持平，有望达260万辆，同比则大幅增长17%。计2018年一季度合计同比增速接近10%，将明显好于市场预期。2）当前库存系数低。截至11月底，经销商库存系数仅1.28，甚至低于去年同期的1.30，行业价格竞争概率小，处于非常健康的状态。3）车企年底冲量意愿不明显。2017年销量格局基本已定，不管是超额完成目标，还是未达目标的车企，年底都缺乏强烈的年底冲量意愿，预计各大车企更加关注的是2018年开局之势，有望推动一季度乘用车市场行情向好。

2018年小排量乘用车购置税优惠完全退出，以及新能源补贴加速退坡，预计汽车市场总量承压，增速进一步放缓。但近一个季度，汽车行业表现明显弱于大盘，增速放缓预计已经体现到行业估值中。我们预计，2018年一季度汽车行业数据会回暖，行业有望迎来估值修复的暖春行情。

重点推荐：华域汽车、上汽集团和保隆科技。

农林牧渔：迎来历史性发展机遇

国海证券

投资亮点：

1、行业迎来历史性发展机遇。

2、乡村振新战略继续推进。

12月28-29日，中央农村工作会议在京举行，会议也明确了实施乡村振兴战略的目标。会议强调，深化农业供给侧结构性改革，加快推进农业由增产导向转向提质导向。随着收储制度陆续取消，政策的托底作用将会明显淡化，农产品市场化定价机制逐渐形成。这意味着质优价优将是农产品价格一个不可逆的趋势，不同质量的农产品价差将逐渐拉大。同时，坚持质量兴农就是要在源头上提升我国农产品质量水平，而种子的优劣从根本上决定着农产品质量的好坏。龙头企业依托于强大的研发能力支撑，其种子在口感、单产、质量等多重特性上均具有无可比拟的优势。乡村振新战略的实施无疑将加快优质种子的推广，有利于种子龙头企业进一步提升集中度。

行业评级及投资策略在乡村振兴战略指引下，中国农业农村有望迎来一轮历史性发展机遇，农业上市公司有望分享行业政策红利，维持行业推荐评级。而促进农民增产增收，首要解决的问题就是如何提质增效，从而提升我国农产品的整体竞争力。种植链上，质优价优趋势下，我们认为优质种子推广有望加快，利好具有研发优势的种子龙头企业。

重点推荐：登海种业和隆平高科。