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场内资金短缺 A股跟跌美股
发布时间:10-120石运金  

A股市场国庆节前刚有起色,结果国庆期间外围美股调整,A股虽然处于低位,但调整起来比美股还要厉害,全周上证指数下跌7.6%,创业板指则下跌了10.13%。如果从20156月算起,道琼斯指数已经上涨了近50%,而同期A股上证指数则下跌了近50%,创业板则下跌了65%以上。A股市场目前有点像扶不起的阿斗,场内资金短缺,导致多杀多局面出现,因为股票下跌,导致大股东质押被强制平仓,而因为平仓又加速了下跌,如此形成了恶性循环。

 

美联储的连续加息,新兴市场“爆雷不断”,前有阿根廷、土耳其货币危机,后有印度卢比、印尼盾暴跌,资金出于避险因素从新兴市场撤离,新兴市场股债双杀。而美联储连续加息后,也对美股形成了冲击,道琼斯指数和纳斯达克指数本周也出现大调整。美股已经是10年牛市,积累了巨大的泡沫,美联储的加息可能最终刺破这个泡沫,美股估值处于历史高位,投资者要防范今年底和明年美股大调整的风险。

 

A股市场估值处于历史低位,但缺乏新增资金进入市场,场内资金由于金融去杠杆导致资金失血严重,虽然今年外资流入2000多亿资金,但流出市场的资金更多,导致场内资金严重失血,由于没有新增资金承接,A股越来越多的股票在丧失流动性,现在已经有几百家A股上市公司日成交额已经低于1000万元,这些股票只要有少量的抛盘出现,就会导致股价出现大幅下跌。现在估值低不是A股最主要的因素,资金层面才是A股最大的风险。当然如果从长期角度,这一风险就会得到有效化解,一个是随着纳入MSCI和富时指数,外资会持续流入,另外银行理财资金通过基金间接进入A股市场的通道也打开,长期资金是不缺的,同时从国债逆回购利率来看,金融市场资金也是比较充裕的,只是投资者对A股信心不足,暂时没有进入股票市场,这些资金未来都将是A股上涨的源头活水。

 

政策层面开始对A股变得更加友好,大幅度的减税政策年内可能出台,如果增值税率降低23个百分点,上市公司的盈利将大幅增长,特朗普减税对美股影响非常正面,中国大幅减税也必将利好上市公司,这样将增强场外资金入市信心,进而大批量资金进入市场,形成赚钱效应后,A股场内资金短缺局面将迎刃而解。

 

本周场内资金失血严重,两融余额由节前的8227亿元,下降到1012日的8128亿元,四个交易日流出99亿元,而沪股通和深股通也出现了资金大幅的流出,沪股通108-11日,四个交易日净流出128.5亿元,同期深股通净流出46.8亿元,三项叠加通过两融、沪深股通流出的资金规模达274亿元,让本来就严重失血的A股市场本周雪上加霜,指数均出现大幅暴跌。

 

   展望四季度,我认为年内吃饭行情仍然存在,在市场严重超跌的时候,超跌反弹一触即发,节前的反弹只是个预演,在做空情绪充分释放后,A股将迎来年内少有的反弹行情。反弹行情后市场仍将会探底,真正的大行情很可能要等明年下半年才到来。
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