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存量资金博弈 市场情绪复杂
发布时间:09-130云飞扬  

上期文章中,笔者预期“大盘指数或将小幅震荡整理几天”。当时上证指数的收盘点位是3277点,在随后的8个交易日里,回落了50个点,8月30日收在3227点。这两天,大盘继续回调。(见图一)



由图一可见,上证指数自7月5日以来的调整,也许会是更大结构的三折浪。

从中长期空间形态上看,深证成指的高点连线,是近期走势的压力线。(见图二)



如图二所示,把深证成指去年12月13日和今年7月5日高点连成直线,8月17日正是在这条线上受阻。此后几天,指数未能有效突破,接着便出现了下跌。
8月18日,笔者曾分析国证A指的某一种可能浪形,目前来看,还存在第二种可能,即指数在5687点走完b浪反弹,之后的调整属于c浪。(见图三)



图三中,国证A指7月上旬的跳空缺口是5692~5674点,而8月17日的反弹高点是5687点,恰好落在缺口内。可见,此处上行阻力较大,抛压沉重,岛形反转带来的压力仍不可小觑。

8月24日是个分水岭,指数当天跌穿5条均线,之后连续多个交易日,都收于各条均线之下,并使均线系统呈空头排列。

俗话说“兵不厌诈,欲擒故纵”,有时候,兵家会虚晃一枪。对于大盘指数而言,就表现为在多空双方博弈中,往往欲涨先跌,欲跌先涨。比如,昨天上证50指数明显强势,而早盘却是低开。从交易角度看,虽然提供了顺大势、逆小势的操作机会,但不容易把握。所以,看盘更需注重细节。(见图四)




从国证A指30分钟K线可以看到,8月17日之后8个交易日的走势,与7月5日开始的一段走势,颇有几分相似之处,都是小5浪结构,节奏比较一致。目前,该指数或处于B-c浪调整的中间阶段。如果整个B浪运行55个交易日左右的话,则可能到9月中下旬结束。
众所周知,股市涨跌就像大海潮起潮落,属于正常现象,艾略特波浪循环是解析大盘指数运行的参考模型。为了获得更清晰的市场情绪动向,我们需要放大看盘的时空格局。观察国证A指周K线,之前曾经有过2007年和2015年两次牛市以及大调整,今年可认为是第三次大调整。
通常,技术分析比较重视市场运行的内在逻辑,而非外部原因,甚至只看涨跌,不谈攻守。因为使用“进攻”或“防守”这样的词汇,就不可避免带着某种主观情绪。投资中,制定规则是容易的,最难的是知行合一,情绪化会使人无法遵守规则。
科学家通过实验研究证明,理性思维必须在自身安全的情况下才能发挥作用。当人们面临紧急、危险或者复杂状况时,下丘脑部分活跃,潜意识行为占主导,大脑皮质受到抑制,就容易冲动,从而失去理性。所以,不管投资者事先制定了多少交易规则,当面临账户盈亏时,就会被趋利避害的本能所控制,做出非理性的操作,以至于把低买高卖变成追涨杀跌,相信许多人都有过这样的体验。
最近几个月,市场整体情绪也很不正常,亏损股和绩优股指数收益率差一度超过12%,接近历史极值。中证1000和上证50两大指数收益率之差超过25%,可谓风格迥异,分化严重。物极必反,不合理的剪刀差终究不会永远存在下去,昨天的指数表现就是一种修复。从四个月份的股指期货合约还可以看到,上证50股指期货均为升水,而中证500和1000股指期货则全部贴水。因此,未来某个时间段,指数板块出现风格转换的可能性较大。
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