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实朴检测:毛利率大幅下滑 被指责压榨员工
发布时间:07-270林然  

实朴检测技术(上海)股份有限公司(以下简称“实朴检测”)是一家以土壤和地下水为专业特色的第三方检测机构, 业务范围涵盖土壤、水质、气体、固废、农食和二恶英等。20209月,实朴检测递交招股书,拟申请登陆创业板,并将于今年728日首发上会。

《股市动态分析》在仔细研读实朴检测招股书后发现,公司近年来毛利率明显下滑,营收增速也在放缓,且未来行业竞争更加激烈,业绩下滑趋势扭转艰难;此外,实控人曾在对手企业任职;同时,公司多名员工在网络上指责公司福利待遇差、工作时间长;最后,公司正处高速扩张期,近年资金流并不充裕,但却进行了多次分红,行为欠妥。

 

毛利率大幅下滑 营收增速持续放缓

       2017年至2020年,实朴检测主营业务毛利率分别为71.95%62.90%60.44%45.03%,尽管高于同行,但自身下降明显。

实朴检测称,毛利率下降主要是报告期内土壤和地下水检测领域市场竞争日益激烈,导致该业务市场价格有所下降。同时,公司在全国各地大力新建、扩建检测实验室,而实验室产能逐渐释放需要一定周期,导致平均单位成本有所上升。

数据显示,实朴检测土壤和地下水检测业务平均单价仅在2019年小幅上涨,其余两年都显著下滑,整体跌幅达15.25%。同时平均成本持续增长,整体涨幅达21.80%。(见表一)

表一:实朴检测土壤和地下水检测业务平均销售价格和单位成本变动

数据来源:招股书

事实上,实朴检测整体业务平均单价也在下降,造成了公司总营收增速明显放缓。(见表二)

表二:实朴检测营业收入较上年增速


数据来源:东方财富Choice数据

公司表示,随着土壤和地下水检测行业集中度提高,市场竞争态势改善,自身未来毛利率下降空间有限,将趋向同行业平均水平。

然而,随着入局者越来越多,竞争只会日趋激烈。且实朴检测技术研发力度逐年减小,产品附加值或难以提升,助益价格上涨。数据显示,公司研发费用增速下滑显著,占营收的比重也持续下降(见表三)。

在此之下,实朴检测产品价格可能会进一步下跌,甚至自身会被激烈竞争挤压,掉落至行业平均水平之下。

表三:实朴检测研发费用增速与占营收比重

数据来源:招股书、东方财富Choice数据

 

实控人曾在对手企业任职

招股书显示,实朴检测成立于2008 1 月,两位实控人杨进、吴耀华各自持有50%股权。而在公司设立时,实控人杨进还在通标标准技术服务有限公司(以下简称“通标标准”)任环境服务部大客户经理,由于当时工作繁忙、经常出差,杨进便委托其岳母王健新代为持有自己的股权。根据通标标准与杨进签署的《劳动合同》与《竞业限制协议》,其对杨进离职后有为期24个月的竞业限制要求,但在杨进离职时双方已协商终止《竞业限制协议》。

上述种种表现不禁令人质疑:实朴检测实控人杨进在通标标准任要职时又自己开办公司,是否会发生利益输送或冲突?通标标准为何能同意终止竞业限制要求?既然通标标准能毫无纠纷地顺利同意,当初设定竞业协议的意义又在哪里?

 

被指责压榨员工 报告期普遍降薪

在网络平台上,有多名自称是实朴检测员工的网友指责实朴检测福利待遇差、工作时间长,压榨员工。(见图一)

图一:实朴检测口碑评价

来源:职友集、知乎

此外,实朴检测多地分公司都出现了降薪情况:上海区由12.66万元/年降至11.12万元/年;南京地区员工薪酬由9.08万元降至8.39万元;石家庄地区员工薪酬有7.84万元降至6.3万元,降幅接近20%

若这些反馈属实,无疑会给实朴检测形象带来负面影响,加之多个分公司人均薪酬下降,可能会严重影响公司人员稳定性。

   

边分红边募资

招股书多处信息透露,实朴检测正处高速扩张期,资金投入量大,现金流并不算充裕。经计算,2017年至2020年公司自由现金流全部为负。此次上市,公司又募集了2亿元用于补充流动资金。但20172018年,公司进行了现金分红710万元、1075.55万元。

在人员福利待遇遭质疑、多地降薪、亟需资金扩张时,实朴检测仍多次分红的行为稍显不妥。值得注意的是,公司管理层薪酬为符合发展进程并不高,分红是否为另一种变相补贴也未可知。

        针对以上问题,《股市动态分析》向实朴检测发去了采访函,不过截至本文发布仍未得到回复。
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