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顺丰控股:出售丰网速运 专注中高端市场
发布时间:06-050股市动态分析研究部  
本期股市动态30指数收于1417点,较上期下跌3.27%,同期上证指数下跌1.83%,创业板指数下跌1.03%。成分股中,丽珠集团、华灿光电和宝钛股份等个股涨幅靠前。中国电影、中国外运和招商蛇口等涨幅靠后。

个股点评:
顺丰控股(002352):公司公告拟作价11.83亿元向极兔转让丰网速运100%股权。顺丰通过子公司丰网控股持有丰网信息63.75%股权,而丰网信息又持有丰网速运100%的股权。丰网速运是公司的经济型快递的加盟网络运营主体,此次股权转让成功后,顺丰将剥离加盟制经济快递网络和相应业务,更加聚焦国内中高端快递、国际快递和全球供应链服务,并消除加盟经济型快递市场变化对公司的负面影响。
此次股权交易能为公司贡献可观利润。根据公司公告,2022年和2023年一季度,丰网信息亏损7.5亿元和1.4亿元,按照63.75%股权比例来算,对应亏损4.8亿元和0.9亿元。公司预计,此次交易可实现的股权投资收益对上市公司合并归母净利润的影响约为1.5亿元。

老板电器(002508):公司股价近期连续下跌,跌回到去年11月底的位置,下跌的主因有两点:一是全面注册制后,不在风口上的行业和个股持续回调,近期成交量下来后这一情况更加明显;二是市场预期5月份房地产成交数据可能会走差。
但短期股价的波动并不影响公司质地。从年报和一季报来看,在行业整体下行背景下,公司的表现可谓稳健。2022年全年实现收入102.72亿元,同比增长1.2%,归母净利润15.72亿元,同比增长18.07%,扣非后净利润14.79亿元,同比增长16%。2023年一季度营收21.77亿元,同比增长4.37%,归母净利润3.89亿元,同比增长5.72%,扣非后净利润3.41亿元,同比增长1.8%。
从品类来看,老产品表现稳健,新产品蓄势待发。2022年油烟机和燃气灶两大老产品收入基本持平,而新产品中,集成灶、洗碗机和蒸烤一体机分别同比大增18%、32%和14%。
公司近期还公布了新一轮股权激励计划,拟授予325名中层管理人员及核心技术骨干552万份的股权,行权价格为22.51元/股,考核年度为2023年-2025年,以2022年营收为基数,营收年复合增速目标值和触发值分别为不低于10%和5%。本计划有利于提升团队凝聚力和员工积极性,助力公司规模扩张。

中科三环(000970):与年报相比,公司的一季报显得非常差劲,营收22.15亿元,同比增长2.6%,净利润1.01亿元,同比下滑39%,归属于上市公司股东的扣非后净利润为0.92亿元,同比下降42%。
业绩大幅下降的原因主要有两方面:一是汇兑损失,一季度美元兑人民币平均汇率环比下降4%,导致公司财务费用同比增加165%至4378万元。从目前汇率的走势看,4-5月环比一季度在回升,预计二季度公司汇兑损失环比会有所改善;二是资产减值损失,公司通常会有2-3个月的库存量,根据百川盈孚数据,一季度氧化镨钕、氧化铽、氧化镝价格环比分别下行1%、12%和5%,稀土价格下滑导致公司资产减值损失3243万元。
趁股价下跌,公司控股股东之一致行动人又开始增持公司股份,据公告,5月4日-5月15日,一致行动人中科集团通过集合竞价增持公司220万股,占总股本的0.181%,加上此前的增持和配股,中科集团累计增持股份数量已经超过总股本1%。

中青旅(600138):一季度公司各项业务全面复苏,景区业务同比增长137%至3.3亿元,客流量同比暴增626%至127.4万人次,整合营销、旅行社和酒店等板块营收同比均实现正增长,其中整合营销业务收入同比增长43.6%至2.4亿元。各项业务回暖下,一季度公司营收同比增长20%至16.6亿元,恢复至2019年同期的66%分位,基本实现盈亏平衡。
五一假期,公司三大古镇景区表现亮眼。乌镇景区共接待超36万人次,已经超越2019年同期,单日客流量最高峰达12万人次;古北水镇共接待游客15万人次,单日最高客流达5万人次,收入与2019年相比基本持平;濮院景区3月1日开始试营业,4月30日-5月2日,景区日均客流量破万,其中5月1日客流量近2万人次,创开业以来单日新高。随着公司濮院景区逐步完善,今年景区业务还有向上拓展空间。

招商银行(600036):近期中字头银行股大幅调整,招行股价也随板块下跌了近10%。从业绩来看,招行一季报的业绩是超出预期的,单季营收增速为-1.47%,作为零售银行标杆,在整个宏观经济低迷及消费下行的背景下,这样的表现已经很好了。业绩同比增长7.8%,看起来比四季度低,但是在拨备覆盖率基本持平的基础上实现的,还算稳健。
招行往年被市场给予高估值溢价,主要在于其出色的盈利能力及对资产质量的优异把控能力。去年原行长被查后,市场担忧公司经营出现问题。但从财报来看,多项数据还是领先于行业。
以2022年财报为例,看得更全面。首先是净息差,息差反映的是银行的获利能力,2022年招行的净息差为2.4%,同比下降了8个基点,虽然息差下行是整个行业的通病(主要是近年市场利率下行及LPR下调),但招行的息差水平仍然高出行业接近50个基点。
其次,看招行的资产质量。2022年末,招行的不良率为0.96%,关注贷款率为1.21%,预期贷款率为1.29%。在58家上市银行中,只有16家不良率低于1%,可见招行的资产质量仍处于行业前列。
再者,财富管理。招行的财富管理是出名的,但架不住资本市场大势。2022年资本市场低迷,使得代销的基金收入锐减,此外,信托代销收入也大幅下降,导致财富手续费和佣金同比下降了14.28%。但公司的财富基本盘稳健,全年总AUM、金葵花及以上客户AUM余额较上年末增幅分别12.68%和11.66%,财富产品持仓客户、金葵花客户、私行客户数同步保持较快增长。延伸到一季度,零售客户数1.87亿户,同比增长1.63%,金葵花和私行客户数增长4.5%和2.8%,依然保持稳增长态势。公司有庞大的财富管理客户基础,随着今年股市回暖,财富管理收入或将回暖。

招商蛇口(001979):5月以来上市房地产企业尤其是民营房地产企业股价崩塌,背后反映出市场对地产行业民营企业基本面的担忧。
在行业的下行周期,蛇口的央企龙头地位以及扎实的基本面优势充分显现,公司不仅深耕国内一二线核心城市,开发项目和土储质量优质,跌价的风险小。且财务状况也完全符合三个绿档,拿地和融资完全不是问题。因此,近期虽然公司的股价也跌,但跌幅较小,更多是跟随板块下行而已。
公司最新发布的4月份经营简报显示,受益于一季度持续宽松的购房政策及核心一二线城市市场的边际复苏,4月销售数据高增长。期内实现签约销售面积136.42万平米,同比增长135%,实现签约销售金额379.26亿元,同比增长169.11%。前四个月累计实现签约销售面积441.69万平米,同比增加70%,累计实现签约销售金额1101.92亿元,同比增长79.36%。
拿地方面,单月新增了6宗地块,分别在上海、北京、苏州、合肥和武汉,前4个月拿地已上升至12宗,拿地面积119.47万方,对应土地总价177.44亿元。公司拿地节奏依然稳健,且继续坚守一二线核心城市拿地策略。

公司近日还公告,并购南油股权及募集配套资金的方案获得深交所审核通过。截止一季度末,公司在手现金973亿元,相比年初增加110.65亿元。此次募资85亿元,将显著充实资金池,增强抗风险能力。



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