合肥汇通控股股份有限公司（以下简称“汇通控股”）主要产品包括了汽车造型部件、汽车声学产品和车轮总成分装三部分。其中，汽车造型部件主要包括了格栅、饰条及字标等；汽车声学产品主要包括顶棚、地毯、隔音隔热垫、行李箱盖板及储物盒等；车轮总成分装是按照主机厂的要求，将轮胎、轮毂、胎压传感器等进行组装。

近年来，汇通控股对比亚的的销售依赖达到一半左右，而公司的应收账款也较高。另外，根据招股书注册稿披露，公司2023年全年业绩预计情况表明利润增速明显低于收入增速，甚至可能出现增收不增利的现象。

利润增速明显低于收入增速

汇通控股最近一期财务报告的审计基准日为2023年6月30日，公司最近一期财务报告的审计基准日为2023年6月30日。2023年1-9月，公司实现的营业收入为50,492.87万元，较上年度同期上升15.12%，主要系销售订单增加所致；归属于母公司股东的净利润为10,851.89万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为10,442.13万元，分别较上年同期小幅下降1.49%和1.41%，主要系研发费用较上年同期增加865.22万元，增幅为58.19%。

2023年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为7,050.79万元，较上年同期下降40.40%，主要系经营性应收增加所致。2023年1-9月，公司投资活动产生的现金流量净额为-7,554.14万元，较上年同期下降181.97%，主要系公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加所致。2023年1-9月，公司筹资活动产生的现金流量净额为2,758.07万元，较上年同期上升155.91%，主要系公司借款规模增加所致。

结合实际经营状况以及未来发展情况，发行人合理预计2023年公司营业收入为76,000.00万元至83,000.00万元，较2022年的变动率为20.96%至32.10%；归属于母公司所有者净利润为15,000.00万元至17,800.00万元，较2022年的变动率为-7.49%至9.78%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为14,500.00万元至17,300.00万元，较2022年的变动率为-7.52%至10.34%。

上述数据表明，汇通控股去年前三季度就已经出现增收不增利的现象，而全年的业绩预测则表明这种现象可能会延续，也可能扭转，但利润增速显著低于营收增速的情况没有改变。

客户集中度和应收账款较高

汇通控股目前客户主要是自主品牌汽车主机厂。2022年，主要客户比亚迪汽车、奇瑞汽车、江淮汽车、振宜汽车、长城汽车合计主营业务收入占比为96.35%，其中，2022年和2023年1-6月，第一大客户比亚迪分别占主营业务收入的53.45%和44.91%，客户集中度较高。因此，如比亚迪等主要客户的订单量大幅下滑，可能导致公司业绩受到较大影响。此外，如比亚迪等主要客户出现经营困难，可能导致公司应收账款、前期投入等无法收回，进而对公司业绩和经营风险产生不利影响。

同时，汇通控股的应收账款也高企。报告期各期末，公司应收账款余额分别为15,127.83万元、20,756.16万元、25,202.90万元和30,554.62万元，占当年营业收入的比例分别为51.64%、49.75%、40.11%和48.36%。报告期末，公司应收账款账龄结构良好，一年以内账龄的应收账款占比超过98%，且主要为比亚迪汽车、奇瑞汽车、江淮汽车、长城汽车等综合实力强、信誉度高的主机厂。若公司客户财务状况出现恶化或者经营情况和商业信用发生重大不利变化，公司应收账款仍有无法收回的可能性，这将对公司的正常经营和盈利能力产生不利影响。