上证50指数挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。但近年来上证50指数样本股的调入调出样本股引起来市场很大的争议，本次红塔证券被调入就是一个例子，而上证50指数引起的争议远不止红塔证券，建议指数编制单位适当反思目前上证50指数存在的问题。

12月2号，根据指数规则，经指数专家委员会审议，上海证券交易所与中证指数有限公司决定于2019年12月16日调整上证50，上证50指数更换4只股票，上海机场、红塔证券、山东黄金、隆基股份等进入指数，宝钢股份、上海银行、南方航空、中国交建等被调出指数。看到红塔证券进入上证50，我还是有点震惊，红塔证券目前最新市值577亿元，而调出的宝钢股份（1206亿）、上海银行（1320亿）、南方航空（820亿）、中国交建（1430亿），调出的任何一个市值都远大于红塔证券，同时作为次新股红塔证券动态PE高达80倍以上，而调出的四个普遍估值处于底部区域。这么看来红塔证券都能进上证50指数，合理吗？上证50指数的编制单位和指数专家委员会难道不应该反思下吗？

上证50指数被诟病，远不止本次将红塔证券纳入指数。今年6月17日，上证50在更换样本股时，就将中信建投、中国人保，这两只券商明确看空的高估值股票纳入上证50指数。这些高估值的次新股，由于上市时流通股占比很低，上市初期很容易被爆炒，而爆炒后估值顶点又被纳入指数，很容易在解禁后暴跌之时又被调出上证50指数，从而形成恶性循环，损害了被动跟踪指数的50指数基金投资者的利益。

除了高估值的次新股被纳入上证50指数，更大的问题是一些造假的公司竟然频频被纳入。目前造假爆雷暴跌98%以上的信威集团（600485）竟然也被纳入过上证50指数，另一家造假跌幅超过90%的康美药业（600518）也曾是上证50样本股，还有之前被市场质疑的广汇能源（600256）都曾是上证50样本股。如果说这些股票的进入是符合指数编制方法的话，那指数编制的专家委员会有没有起到应有的作用呢？

让高估值的股票和造假公司进入蓝筹指数上证50，严重的损害了投资者的利益。跟踪上证50指数较大的指数基金有华夏基金上证50ETF（510050），规模达416亿元，易方达上证50指数A，规模157亿元，工银上证50（510850），规模也达56亿元。这类大规模的指数基金被动跟踪上证50指数，如果指数编制出现问题，投资者利益将大幅受损。当信威集团、康美药业等因造假被发现后，直接被调出指数，但交易市场上或停牌，或连续跌停使得被动指数基金根本无法卖出，等能够卖出时早已损失惨重。建议上证50指数编制单位和专家委员会能够从保护投资者利益出发，把上证50指数编制和调整方式完善好。