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融资规模过万亿 A股资金面承压
发布时间:09-260石运金  
A股市场自7月份以来一直处于下跌状态,月K线目前已是三连阴,疫情反复、外部动荡、人民币贬值破7,投资者信心严重不足。而更直接的原因是市场资金被大量融资、税费等吸走,导致场内资金不足,市场从存量资金市场转向减量资金的市场。今年以来券商接连抛出巨额配股融资,1月份中信证券从A股配股融资223.96亿元,3月份财通证券配股融资71.72亿元,4月份东方证券配股融资127.15亿元,8月份兴业证券配股融资100.84亿元,四家合计融资近524亿元,9月份连券商员工平均收入最高的中金公司也抛出了不超过270亿元的配股融资方案,也就是说今年券商配股融资已经接近800亿元。

随着注册制的推进,A股IPO发行也在提速,据Wind资讯数据统计,截至9月13日,268家公司上市,合计募资4424亿元,定增、配股和可转债融资分别为4379亿元、567亿元和1998亿元。综合来看,年内A股IPO和再融资规模达1.14万亿元。另外根据财政部发布的数据,2022年1-7月,证券交易印花税1847亿元,比上年同期增长11%。今年比较大的IPO有中国移动IPO募资520亿元,中国海油IPO募资323亿元,另外联影医疗、海光信息和晶科能源募资规模也超过100亿元。

虽然当前的存款利率已经处于最近20年以来的最低水平,但居民存款的却在大幅增长,根据央行数据2022年上半年居民新增存款10.33万亿,新冠疫情前的2019年上半年居民新增存款6.82万亿;疫情后的2020年上半年居民新增存款8.33万亿;2021年上半年居民新增存款7.45万亿。与居民存款大幅增加相比,居民长期贷款却出现了明显的下降,2022年上半年居民新增贷款2.18万亿;而新冠疫情前2019年上半年居民新增贷款3.76万亿;新冠疫情后2020年上半年居民新增贷款3.56万亿;2021年上半年居民新增贷款4.58万亿。也就是说中国老百姓把钱更多存到银行,不敢消费,也不敢买房,说明大家对未来不太乐观。 

当然随着A股的调整,很多公司的估值已经比较便宜,上市公司开始回购的多了起来,2022年8月以来,已有38家A股上市公司披露了股票回购预案,安防龙头海康威视拟回购20-25亿元,荣盛石化拟回购10-20亿元,中联重科回购上线39.88亿元,博汇纸业拟回购10-20亿元,中国石化回购规模12.5-25亿元等等。上市公司采取回购方式有助于稳定估价,尤其是在低估的时候,如果采取回购注销的模式,将对原有股东权益有所增厚,有些公司回购目的是低价给管理层去激励那就另当别论。回购一方面将公司账上的资金投入到市场中去,另一方面回购的股份锁定后也减少了市场的供给,从股票供需的角度看,就是增加了需求减少了供给,对市场是双向的利好,当然相对于天量的再融资,目前的回购有些杯水车薪。但从另外一家角度看,当市场再扩容的时候,上市公司越来越不稀缺,那么垃圾公司一般公司的估值会下降,而优质的公司则一直是稀缺的,投资者应该更关注那些推出回购方案的公司,真正从股东利益角度考虑的公司,这些才是稀缺的能够提升估值的公司。
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