X
首页 电子周刊 新闻资讯 名家专栏 增值服务 杂志介绍 股市大学堂
  近年来,全球金融业发展面临着经济周期、行业周期和科技周期三个周期叠加的挑战,同时客户生活应用场景习惯发生巨大变化,促使银行开始主动转变商业生态模式,新概念和“黑科技”层出不穷,不断改变着银行等金融机构在金融服务生态链中的角色。   在这方面,浦发银行无疑走在了前列,从互联网金融,到金融科技,再到API经济,如今更着力于提供场景化服务,提出了 “开放银行”的理念,于日前率先发布业内首款综合金融服务小程序——“浦发个人贷款”,抓住了连接金融生态圈的新一个接口。   “浦发个人贷款”是一款以微信小程序为载体,集在线贷款申请、房产估值、直销银行开户等功能于一体的综合金融服务平台。数字化经营重点,多渠道交互引流以及行业聚合,是它着力进入互联共融生态圈的鲜明特征,用浦发银行产品经理的话来说,通过这个接口,个人贷款用户将方便进入浦发金融生态圈,轻松享有便捷、共享、贴心等新金融服务的价值。   据介绍,“浦发个人贷款”小程序的研发,不仅仅是一个技术上的突破,更多的还是要模式和理念上的升级和转变。首先是针对传统个人贷款业务模式的不足和发展疲势。通过这一接口,个人贷款在便捷高效上获得明显提升,也助力生态金融圈实现让金融服务触手可及。   它的便捷高效首先体现在无需下载任何APP,打开微信,搜索“浦发个人贷款”,轻装上线,用完即走,彻底告别冗长的贷款申请流程。用户在小程序内输入个人基本信息和工作单位信息,信用价值即刻呈现。小程序内输入小区名称,房产估值系统秒速估值,房产价值和最高可贷额度也是即刻呈现,让用户真切体会到大数据技术带来的高效率。   便捷的另一体现是“在线申请”,通过“浦发个人贷款”小程序,告别繁文缛节的信息录入,用户只需填写个人基本信息、工作单位信息和房产信息,融资申请便实时传递到浦发银行,加上专属客户经理的一对一融资服务,让用户轻松享受网络化带来的便利。   另外值得一提的一项便捷在于小程序将房产估值、直销银行开户、优惠活动资讯等特色服务在同一界面内实现无缝切换,直观地体现了API BANK的无界。进入房产估值界面,只需输入小区名称,估值系统的智能联想功能就会自动索引,秒速实现准确估值!进入直销银行开户界面,手指触碰间完成开户!进入活动资讯界面,用户可以第一时间获得丰富多样的优惠活动,这在以往的传统服务中是难以想象的!   未来,随着影像上传、OCR识别和API接口的陆续上线,“浦发个人贷款”小程序将聚合和接入更多智能便捷的金融服务,嵌入和链接的API特点也给个人贷款用户带来了“共享”这一高附加值。   “浦发个人贷款”小程序的这一大创新特点——共享,让用户一次进入、体验更多,也诠释了浦发银行着力打造金融生态圈的经营理念。小程序为用户搭建了新房、二手房、汽车、教育等多场景引流渠道,这些优质渠道与金融服务的交互共享,为用户提供优质选择,让金融服务惠及大众生活的方方面面。   想象一下,有购房需求的用户,进入新房或二手房渠道,选择心仪的开发商楼盘或房产中介平台,便可实时掌握房产资讯、楼盘动态。如果有购车需求,进入汽车渠道,新车、二手车、新能源车一网打尽,专业评估、客观定价让用户分分钟成为懂车一族。如果有留学需求,进入教育渠道,选择中意的留学机构,计算GPA、测算费用、评估留学条件,一键获取备考资料库。多渠道共享加上无缝对接浦发个人贷款,客户将不再错失机遇。据了解,随着小程序的不断更新升级,还将加入更多优质的消费场景,不断提升共享价值。   可见,“浦发个人贷款”小程序的出现,正是浦发银行打造一流数字化生态银行的重要一步。未来,浦发银行将继续利用新兴技术推动市场变革,为用户带来全新体验,以API BANK无界开放银行作为连接器,推进“浦发个人贷款”小程序的跨界融合,为用户提供更加多样化、场景化、个性化的金融服务,用心构建开放共享、共建共赢的金融生态圈。
开始日期:08-15
  京东818手机节火热进行中,一加品牌日也将于8月15日正式开启,15日零点开始,用户登录京东官网即可享受京东白条三期免息、领券立减200元、购裸机增配件、评价晒单有礼、8.18折手机限量抢、9.9元抢白条立减券等多重特惠,全场领券最高立减280元。   一加6上市后备受市场认可,开售后仅22天全球市场总销量就突破了百万台。在印度,CounterPoint销量数据显示一加6在印度2018年Q2季度高端手机市场(售价3万卢比以上,约合3000人民币以上)占有率40%(其中一加5T占比10%,一加6占比30%),超越三星和苹果成为第一,是印度高端手机市场销量最好的智能手机品牌。在日前的京东高通骁龙超凡品牌日当天,一加6也在一众旗舰手机中脱颖而出,取得骁龙移动平台单品销售额第一的成绩。   一加坚持精品策略,只做安卓旗舰机,全新的旗舰产品一加6性能强悍、颜值出众,被刘作虎称为“西装暴徒”。全速旗舰一加6搭载高通骁龙™845移动平台,运算能力更强的同时功耗更低,搭配最高8GB的超大运存,硬件实力出色,运行大型手游毫无压力。一加6的2倍速AI双摄采用2000万像素+1600万像素双摄像头,拥有双f/1.7大光圈、OIS光学防抖和EIS电子防抖,按下快门就是一张好照片。一加6搭载快速、流畅的氢OS,并针对游戏进行全方位优化,APP全速引擎功能和全新升级的游戏模式2.0,给用户带来更加的游戏体验。   一加6现有琥珀红、亮瓷黑、墨岩黑、月牙白四款配色,目前均已在官网、京东开放购买,售价3199元起。在京东商城,一加6已经累积有29万多的用户评价,好评率高达99%。   更多产品信息可通过一加6官网/京东详情页查询。
开始日期:08-15
  8月13日,停牌近一周的巨人网络(002558.SZ)复牌,开盘即跌停,收盘跌幅9.93%,报20.05元。   跌停的原因或来自于巨人网络305亿元收购以色列棋牌游戏开发商Playtika重组项目审核被暂停。   8月10日,证监会发布公告称,因巨人网络集团股份有限公司涉及重大事项核查,根据《中国证监会上市公司并购重组审核委员会工作规程》相关规定,决定对巨人网络集团股份有限公司发行股份购买资产申请方案提交并购重组委审核予以暂停,待相关事项明确后视情况决定是否恢复审核。   这样的“突然”距离巨人网络公布项目进入审核阶段过去仅4天,意味着,史玉柱谋划了两年之久的海外并购,不得不继续推迟。值得庆幸的是,该并购事宜并未被否决,仍有机会恢复审核。   审核被暂停,   极大原因来自宏观经济与发行规模   对于巨人网络并购一事审核被暂停的原因,证监会的公告只字未提。   而在外界看来,暂停可能是受制于境外投资政策收紧,去年8月,国务院发布《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》,要限制境内企业投资境外房地产、酒店、影城、娱乐业和体育俱乐部等。巨人网络并购的标的公司Playtika的主营业务为社交棋牌,正好属于境外娱乐业。   不过,猫妹认为,巨人网络此番并购早在两年前便开始筹备,而境外投资受限的影响从去年下半年才开始显现,如果真受影响,从去年就应该有所体现,而不会延续到现在。再加上今年2月和5月,巨人网络分别已完成了国家发改委的项目备案并取得项目备案通知书和重庆市对外贸易经济委员会的备案。   也有观点认为,今年4月,国家监管部门着重整治国内棋牌游戏涉黄涉赌问题,严格把控棋牌游戏行业。暂停事宜可能来源于此。   但据巨人网络发布的报告书显示,标的公司所运营的休闲社交棋牌类网络游戏具有较强欧美文化特性,中国境内市场推广难度较高,故暂无引进标的公司已上线游戏在中国境内运营的计划及安排。   且巨人网络早在2016年在回应证监会的问询中就称,Playtika的游戏不属于法律定义的赌博范畴。由此可见,整治行动并不是影响巨人网络审核暂停的原因。   猫妹认为,阻力更多的可能来源于宏观政策方面的调整,境外投资政策收紧升级,和巨人网络所处行业关系不是很大。审核更加严格,为的也是防止不法资金外流。再加上中美贸易摩擦下,汇率波动较大,汇率转换等新问题渐渐浮出。   另一个较为可能的原因是,今年以来,尤其是刚进入下半年以来,A股市场不甚理想。本次巨人网络有255亿元的资金是通过发行股份的方式来支付,募集资金巨大,是否实现存在很大的不确定性,而巨人网络的市值当前仅为406亿元。证监会有这样的疑虑也是很正常的。   截稿前,猫妹致电巨人网络想就此事做进一步了解,电话无人接听。   蛇吞蛇的并购,最终命运还在投资者   巨人网络在于2015年7月完成私有化交易并从美国纳斯达克退市后的第二年,便开始着手准备收购以色列棋牌游戏开发商Playtika。目的是通过境外网络游戏代理发行等方式,践行“国际化”的发展战略。   据了解,Playtika是一家用人工智能技术手段去改造游戏的公司,由RobertAntokol和UriShahak联合创建于2010年,总部设在以色列。   2016年6月24日,Alpha于开曼群岛成立。Alpha是为收购 Playtika而成立的持股平台,除持有Playtika的股权外,Alpha暂无其他经营业务。在经过一系列的股权转让、增资、引入财团、股权承接后,截止2016年9月23日,13家境外主体对Alpha持有总股本的99.98%的A类普通股,巨人香港持有0.02%的B类普通股。   同年10月20日,巨人网络董事会审议通过重组方案及相关议案,并与13名交易对方签署《资产购买协议》,99.98%的A类普通股交易价格为305亿元人民币;11月9日,该事宜通过股东大会。   按照巨人网络此前披露的报告书,本次交易对价支付方式为发行股份与现金支付。其中,255亿元人民币,即交易对价的83.61%以发行股份方式支付;50亿元人民币,即交易对价的16.40%,以现金方式支付。发行股份募集配套资金的认购对象为巨人投资。   2015年-2017年及2018年一季度,Alpha的营收分别为45.47亿元、62.28亿元、77.1亿元、21.72亿元,归母净利润分别为10.67亿元、14.42亿元、20.10亿元、4.42亿元。   截至2018年3月31日,Alpha的资产总计为60.47亿元,货币资金约26.07亿元。   据了解,Playtika目前主要经营6款游戏,未来预计每年新推出2-3款游戏,主要是休闲社交棋牌类游戏及休闲社交农场类游戏。介于Playtika未来经营规划、行业发展特点,本次评估采用收益法进行,评估价相对于其归属于母公司股东的净资产,增值287.79亿元,增值率为1531.01%。倘若交易顺利完成,巨人网络将产生291.49亿元商誉。   相较于标的公司,巨人网络2017年营收29.07亿元,其中游戏业务营收25.86亿元,占总营收比重为88.96%;互联网金融营收3.13亿元,占总营收比重为10.78%;当年归母净利润12.9亿元,同比增长20.71%。2018年一季度营收10.7亿元,归母净利润为3.42亿元。   由此可见,Playtika的盈利能力似乎略胜巨人网络。   2017年3月30日,因借壳成功,巨人网络的市值达到过1514.56亿元的高峰,然而,仅一年多时间,其市值便缩水至406亿元,跌幅73.2%。   巨人网络本次并购境外资产,主要是为了以此为跳板,将触角伸向海外市场更为广阔的领域,并在人工智能上有所布局,在其2017年的年报中,巨人网络也多次提到人工智能。   而今年一季度,Playtika便通过DSand DE Lab Ltd.开展了对人工智能领域的战略性投资,招募了众多以色列顶尖的人工智能领域科研人员。这也是巨人网络渴望得到的。   这次并购要是放在去年,依巨人网络当时的受欢迎程度,305亿元或许不在话下。然而,面对惨淡的A股市场,巨人网络能否引来投资者的助力,恐怕得好好思考一番了…… 免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。
开始日期:08-15
  一家上市公司购买新的办公楼无可厚非。不过,如果标的资产存在一系列瑕疵,难免会引起监管方的注意。   8月13日,深交所公司管理部向山东路桥(000498,SZ)下发关注函,要求山东路桥就拟购买失信被执行人山东润阳置业有限公司(以下简称润阳置业)开发的晶石中心A栋房产相关事项进行补充披露。此前,山东路桥于8月1日披露,公司全资子公司山东省路桥集团有限公司(以下简称路桥集团)拟购买上述资产作为新的办公场所,房产总价5.7亿元。不过,作为标的资产,晶石中心A栋存在被查封、抵押及销售等权利限制情形。《每日经济新闻》记者在现场走访时获悉,该办公楼在2015年初即已封顶,但至今工程仍未完全竣工。   对于交易中存在的风险,山东路桥方面称,交易过程中设置了一些包括分期付款等在内的限制条款,对方(润阳置业)也能消除掉(被查封、抵押及销售等权利限制情形),他们也是奔着这个要求去做的。   标的封顶3年未交付   在8月初披露子公司欲数亿元购买办公楼后,因交易对方存在的瑕疵,山东路桥收到了深交所的关注函。   《每日经济新闻》记者获取的“公司部关注函〔2018〕第166号”显示,山东路桥2018年8月1日披露《关于子公司购置办楼的告》,拟购买失信被执行人润阳置业开发的晶石中心A栋房产,且标的资产存在被查封、抵押及销售等权利限制情形。   因上述情形,深圳证券交易所公司管理部对此表示关注,请山东路桥及相关方就相关事项进行核查并进行补充披露。 8月13日,记者联系山东路桥相关人士,对方表示“涉及了消除瑕疵的条款,在公告里已经有披露,交易所可能认为不够充实,提示公司要做这方面的工作。”   8月1日,山东路桥发布公告称,为公司经营发展需要,公司全资子公司路桥集团拟购买位于济南市经十路东首北侧(燕山立交桥西500米路北)晶石中心A栋(备案名称润阳科技技术大楼)作为新的办公场所,其中地上建筑面积约3.3万平方米,车位320个,房产总价5.7亿元。   值得注意的是,虽然在2015年1月即已封顶,但该项目的交付时间迟迟未有定论。8月13日中午,《每日经济新闻》记者在标的资产所在区域走访时看到,承建方打出的牌子显示该楼名为“润阳科技大楼”,目前主体工程已经完工。   记者注意到,标的位于济南市核心商业区域,其东侧是济南市CBD区域。一位当地房产中介透露,该区域的办公楼售价在1.5万元/平方米左右,车位15万、16万元/个。   以该价格计算,标的资产的价格约为5.45亿元。“考虑到房价波动,以及区域位置,5.7亿元的价格还算合理。”上述中介人士说。   记者注意到,在8月13日的关注函中,深交所要求山东路桥说明标的资产各部分面积、单价及对应价值,结合所在地区可比资产、可比交易情况,说明本次交易定价的依据,是否公允、合理。   交易对方为失信被执行人   “董事会在甄选的时候有其他选择,最终选择这个位置,也符合我们的实际情况。”山东路桥一位人士向《每日经济新闻》记者表示。   山东路桥在公告中称,公司生产经营规模不断扩大,人员不断增加,购买标的资产以满足公司办公需要。此外,标的位于济南市核心商业区域,有利于提升公司形象和资产的保值增值。   不过,在8月1日的公告中,山东路桥也披露,润阳置业现为失信被执行人。记者梳理发现,在2015年至2017年由济南市历下区法院判决的三起民事诉讼中,身为被告的润阳置业对法院判决全部未履行。   针对选中的,但又存在瑕疵的标的,山东路桥表示,公司采取了分期付款、首期购房款通过监管账户支付、要求交易对方关联方山东润嘉实业有限公司、韩红军及润阳置业法定代表人于国荣、总经理吕宏冰提供履约担保等措施。   但相比于上述失信行为,标的资产涉及的权利限制情况更引人关注。   山东路桥8月1日公告显示,标的资产所在土地被查封面积9810平方米,地下产权车位被查封51个,标的资产地上11-27层共计56套房产已设置在建工程抵押,地上1-14层房产及地下1-3层产权车位已销售并办理网签备案手续。   对于上述情形,深交所关注函中称:你公司是否会因该交易承担额外的成本、债务及担保事项,如是,说明具体情况,以及相关利益保障措施,是否可能损害上市公司利益及中小股东合法权益。   在关注函中,深交所还要求山东路桥说明公司董事会表决同意进行本次交易的背景和目的,董事们在表决前是否进行了充分的调查、论证并考虑相关风险,是否勤勉尽责。并要求公司于2018年8月16日将相关说明材料报送至深交所公司管理部。
开始日期:08-15
  “油到丝,丝到衣”,作为聚酯领域的上游,乙二醇产品的国内需求量巨大。国内乙二醇表观消费量全球第一,但进口依赖度超过六成,主流技术及成本落后于海外。   由于成本及技术发展的变化,国外“油制乙二醇”的地位正在被国内“煤制乙二醇”追击,近年众多A股上市公司布局可见一二。近日,亿利洁能宣布拟投资16亿元收购关联方培育多年的煤制乙二醇项目。《每日经济新闻》记者从相关人士处了解到,此次收购的两家企业中,首要标的资产是鄂尔多斯(9.910, -0.05, -0.50%)市新杭能源有限公司(以下简称新杭公司)煤制乙二醇项目,另外一家企业鄂尔多斯市亿鼎生态农业开发有限公司(以下简称亿鼎公司)则是与新杭公司联系紧密的供应商。   试图借中国“富煤”带来的成本优势夺回乙二醇市场的企业并不鲜见。从近年来投资煤制乙二醇的企业产能来看,新杭公司运营的第一期乙二醇项目产能达60万吨,超过另一家上市公司华鲁恒升(19.230, 0.45, 2.40%)(600426,SH)50万吨项目规模。   拟16.34亿元收购乙二醇资产   亿利洁能8月13日公告显示,拟以现金方式向控股股东亿利资源集团有限公司(以下简称亿利集团)收购亿鼎公司60%股权,向西部新时代能源投资股份有限公司(以下简称西部新时代)收购其持有的新杭公司75.19%股权。西部新时代也是亿利洁能的关联方,亿利洁能持有西部新时代35%股权,亿利集团持有西部新时代15%的股权。   此次收购以账面净资产为转让依据,新杭公司经审计的净资产为9.1亿元,亿鼎公司经审计的净资产为15.84亿元,按照股权比例计算即新杭公司相应股权收购价格为6.8亿元,亿鼎公司相应股权收购价格为9.5亿元,合计16.34亿元。   新杭公司是乙二醇项目的经营主体,这意味着若收购成功,上市公司将首次注入乙二醇业务。纵观亿利洁能的多次资本运作,其看重的资产有相当一部分是在大股东层面培育成熟后筹划注入。《每日经济新闻》记者查询发现,新杭公司已在西部新时代“孵化”了多年。   一份债券评级报告显示,亿利洁能截至2017年3月末对外担保金额14.5亿元,占期末净资产的比重为9.63%,均无反担保措施,其中对新杭公司担保金额合计13亿元,对西部新时代担保金额1.5亿元。   作为新杭公司的主要控股方,西部新时代主要从事乙二醇和甲醇等化工产品产销及贸易业务,该公司2015~2016年利润总额分别为-78.15万元和242.26万元,侧面说明当时新杭公司盈利水平较低,当时评级公司认为其面临一定或有负债风险。   新杭公司因经营资金需要先后两次向租赁公司申请融资租赁,亿利洁能都参与了担保,而两项担保期限被协商延长16个月至2020年1月份。相关信息显示,这一融资租赁目的是为满足年产60万吨乙二醇项目一期工程项目建设的资金需要。相关人士向记者确认,此次收购的资产主要内容正是这一60万吨项目。   新杭公司的一个重要供应商正是亿鼎公司,亿鼎公司项目产生的一氧化碳和氢气都为新杭公司生产所需,氮气则又可制成碳基复混肥供关联方土地修复业务用。   记者了解到,由于亿鼎公司是亿利洁能的关联方,又是新杭公司的供应商,若单纯收购新杭公司,将导致上市公司未来形成大笔关联交易,为公司业务独立性留下隐患。香颂资本的沈萌告诉记者,上市公司要求“三独立五分开”,具有独立的生产、销售、供应系统。   油价上涨煤制乙二醇受追捧   2015年、2016年经营情况不佳的西部新时代2017年净利润达到6680万元。新杭公司2017年净利润为5815万元,截至2018年5月31日净利润达到了1.42亿元,增长迅速。   记者了解到,亿利洁能选择在此时收购新杭公司的背后有多重因素。一方面,新杭公司已经产生了一定盈利成果;另一方面,就市场而言,记者了解到,乙二醇是进口依赖度较高的国内刚需原料,中国表观消费量全球第一,但超过六成都依赖进口。   另外,全球乙二醇产品的主流是“油制乙二醇”。上述相关人士告诉记者,由于油制乙二醇技术成熟,成本通过技术降低的空间已经不大,而油价近两年的上涨为国内凭借富煤优势推广“煤制乙二醇”技术创造了条件。   世贸咨询网相关报告指出,国际上乙二醇的工业生产一般采用乙烯法,但由于石油价格震荡起伏居高不下,增加了生产乙二醇的原料成本,令我国乙烯法乙二醇的发展举步维艰。不过,从上世纪80年代末开始,我国加快了非石油路线乙二醇技术的研发,“2016年开始,随着煤制乙二醇工艺的逐步改善,项目运行的稳定性得到了极大的提升”。   中信证券(16.210, -0.16, -0.98%)研究认为,我国乙二醇在供应端产能缺口巨大,2017年缺口为800万吨,目前自给率仅40%,未来几年虽然有200万~300万吨的产能规划建设,但实际增量有限。   试图借中国“富煤”带来的成本优势夺回市场的企业并不鲜见,比如华鲁恒升2016年起就开始加速建设50万吨/年乙二醇项目,8月份公告表示项目建设已经进入后期。   近两年,从焦炭跨界的美锦能源(3.810, -0.12, -3.05%),放弃48亿元合成氨联产尿素项目转向乙二醇项目的远兴能源(3.130, -0.03, -0.95%)也都是这一趋势的明证。
开始日期:08-15
  又是一年中报季。   8月13日晚,阅文集团公布的截至2018年6月30日未经审核业绩报告显示,今年上半年收入为22.83亿元,同比增长18.6%。盈利为5.04亿元,同比增长136.2%。毛利率由去年同期的50%增至52.4%,纯利率由去年同期的11.1%增至22.1%。   目前,阅文集团的收入由在线阅读、版权运营、纸质图书销售收入及其他收入构成。与去年同期相比,阅文集团在线阅读虽然仍贡献最多营收,但占比已有所下降。版权运营收入比去年同期大幅提升,旗下内容变现正在加速。13日晚,阅文集团联席CEO吴文辉在接受21世纪经济报道记者采访时表示,2018年上半年阅文版权运营业务增长显著,主要是内容价值得到了更高效转化与更高度认可。   文化多元、形式多元、传播多元,是当前在线文娱行业的三大特点。中国新闻出版研究院发布的《2017—2018中国数字出版产业年度报告》显示,截至2017年12月,国内45家主要网络文学网站组织改编电影1195部,改编电视剧1232部,改编游戏605部,改编动漫712部,展现出网络文学多元、广泛的IP衍生能力。   在此背景下,2018年上半年,阅文旗下将60余部网络文学作品进行了改变,例如电视剧《武动乾坤》《扶摇》、网剧《萌妻食神》、动画《全职高手》特别篇、《斗破苍穹》第二季、漫画《修真聊天群》等等。同期,阅文集团加大了电视剧及网络剧的投资力度,投资的重点项目包括《庆余年》和《黄金瞳》,另有8个项目正在筹备。   吴文辉透露,版权改变收入的提高,主要是阅文IP版权方和链接者作用日益明显。阅文版权开发团队各有侧重,力求从多个方向发力综合发展。其中,内容中心负责解构内容核心,将文字语言转化为“IP开发语言”;漫画项目组通过漫画业务上IP共营合伙人制度的布局,实现IP漫画改编重点突破;动漫2D&3D项目组立足IP共营合伙人制度,锁定顶尖动画开发潜能,升级国漫3D开发合作模式,营造国漫良性发展环境;影视项目组利用影视剧高影响力,通过IP共营,全面放大IP价值。   截至6月30日,阅文集团平台上有730万作家,作品数达1070万部,其中包括来自自有平台的1020万部原创作品,以及来自第三方在线平台的34万部作品以及17万部电子书。   同时,背靠腾讯,阅文正在加大对影视产业的布局。   在发布财报的同时,阅文集团还发布公告称,将以不超过155亿元人民币的价格收购新丽传媒。后者创立于2007年,主要从事电视剧、网络剧及电影的制作和发行,制作的剧集作品包括《我的前半生》《白鹿原》《女医明妃传》《余罪》等,参与电影包括《悟空传》《情圣》《羞羞的铁拳》及《夏洛特烦恼》。   根据双方协议,新丽传媒既有的管理团队将会继续负责电视剧、网络剧和电影制作业务,并有权对原创内容进行挑选,包括从阅文以外的平台选取素材。与此同时,新丽传媒将在阅文集团帮助下,接触阅文集团的内容库、作家平台及编辑队伍等资源。   “收购新丽对阅文来说,是一个能将自身内容实力向下游延展的稀缺机会,使阅文能够进一步深入IP价值链,优化为作家和用户提供的服务。”阅文集团联席CEO梁晓东表示。   据悉,155亿元总对价中,阅文集团将向腾讯支付的对价为52.9亿元,结算方式为股份;新丽传媒管理层卖方持股则要价102.1亿元,以50%现金及50%股份结算。交易完成后,腾讯对阅文集团的持股将增至54.34%。   新丽传媒2017年除税后纯利为3.76亿元,2016年除税后纯利为1.6亿元。截至2017年底,新丽传媒的资产总值及资产净值分别为41.18亿元及12.99亿元。   从2012年开始,新丽传媒多次寻求IPO未果,眼下,影视传媒行业也正处于动荡之中。公开数据显示,与估值高峰相比,多数影视企业在近期的市值跌去60%以上。传媒板块整体估值水平已处近5年来最低,仅为2015年峰值时期的1/4左右,与2012年相持平。   一名不愿具名的影视行业人士对21世纪经济报道记者表示,新丽传媒的制作能力在行业属于领先地位,优质内容仍然属于稀缺资源。“阅文的接盘一定程度上可以缓解其资金压力,对于阅文自身的IP拓展也有很大的价值,也补齐了自身在影视领域的短板。从文学IP到影视、衍生品一条龙生产和运营,将是网络文学平台的发展趋势,未来会有更多内容创作和生产机构被平台收购,成为平台的一分子。”   对于吴文辉来说,收购新丽是一个能将阅文内容向下游延展的稀缺机会,培养电视剧、网络剧和电影的内容改编能力,成为释放阅文内容库价值潜力的必由之路。
开始日期:08-15
  信披违规被罚   这个高达30亿元的总承包合同,只是美丽生态众多项目其中一个,类似青城幻景项目这种号称“已签订合同”却迟迟未能动工的项目还有不少。   2017年9月26日,美丽生态全资子公司八达园林与中铁十八局集团有限公司贵安新区花溪大学城两河两园指挥部签署了《贵安新区花溪大学城两河两园建设工程施工分包合同》,合同金额约4亿元。根据美丽生态最新公告,该项目同样尚未开工。   有的项目未签合同但签了框架协议。2016年12月,美丽生态与中建西南分公司、四川富航资金公司、乐山文化产业投资发展有限公司签订了50亿元的《战略合作协议书》,内容为乐山市老城区历史文化遗址构建项目。截至目前,美丽生态未签署具体合作合同。   2017年9月27日,美丽生态与金沙县人民政府签署了《金沙县玉簪花海、金溪公园PPP项目框架协议书》,协议总投资额约26亿元。该项目同样一直未开工。   查阅公告发现,签订重大项目框架协议或合同时,美丽生态通常以临时公告的形式主动披露,但项目重大变化情况如停工,却不及时披露。比如,2016年10月21日,美丽生态公告称,八达园林中标贵州省六盘水市钟山区梅花山景区旅游基础设施建设项目(景观绿化美化环境整治工程),项目金额约3.1亿元。在2016年报和2017年报中,美丽生态均透露该项目在确认收入。不过,今年7月26日,公司回复深交所的年报问询函时才披露该项目已经停工。   此前因项目进展情况信息披露存在问题,美丽生态收到证监会的《行政处罚事先告知书》。告知书指出,美丽生态在2015年10月10日披露的重大资产重组文件中,对阜宁县金沙湖项目和镇江市官塘新城路网绿化工程的进展情况披露存在误导性陈述,将这两个已经基本处于停工状态的项目描述为“工程进展良好,项目正常施工中。”   2016年9月12日,在阜宁县金沙湖项目已明确终止的情况下,美丽生态直至2016年10月26日晚才公告披露此事,信息披露存在重大遗漏。告知书指出,按照合同总金额计算,若金沙湖项目继续履行,未来约7.22亿元待确认收入,占美丽生态2015年经审计营业收入的75.24%。金沙湖项目终止对美丽生态经营成果会产生重要影响,属于《证券法》第六十七条第二款第三项所规定的重大事件,应当在合同签订后两个交易日内披露。   此外,美丽生态在当初的重大资产重组文件中,对一些框架协议的最新进展情况未如实披露。比如,2015年5月27日,八达园林与新源县悦达房地产开发有限公司签订《新源县世外桃源项目战略合作框架协议》,协议金额1.5亿元。当年9月,该框架协议已终止履行,美丽生态未准确披露上述框架协议的进展情况,存在误导性陈述。   对于美丽生态信息披露存在的问题,监管部门一直紧密盯防。比如,深交所在2016年年报和2017年年报问询函中,均要求美丽生态全面梳理并列示已签订的重大合同包括框架协议的履行情况,包括项目名称、主要项目内容、总投资额、目前进展情况、是否已签订施工合同、截至报告期末的完工进度、报告期末累计确认收入及成本等。   今年7月26日,美丽生态回复了2017年报问询函后,深交所次日再度发出问询函进行追问,要求说明目前所有在手项目中已停工项目的基本情况,包括数量占比、项目金额占比、已形成存货部分占比,以及主要项目停工时间等,并对照《深交所行业信息披露指引第7号——上市公司从事土木工程建筑业务》第十二条规定说明是否履行了相应临时信息披露义务。   目前,美丽生态对深交所的追问仍未回复,公司一系列项目的真实的情况仍有待披露。   项目落地存不确定性   重大合同风险是上市公司应该及时并准确披露的重要信息。   根据深交所2015年4月发布的《主板信息披露业务备忘录第2号——交易和关联交易》相关规定,上市公司披露的与日常生产经营相关的重大合同事项至少应包含合同重大风险提示,包括合同的生效条件、履行期限、重大不确定性等;合同当事人情况介绍,包括上市公司董事会对当事人履约能力的分析等。   在美丽生态去年发布的公告中,披露了与道之源签订的合同主要内容,包括工期要求、合同价款、工程结算与验收等的具体条款。美丽生态进行了风险提示,比如,合同的履行将占用公司较大的流动资金、合同存在最终金额与协议金额不一致的风险、工程款支付进度影响存在一定不确定性等。记者注意到,风险提示中并没有提示该项目可能存在无法落地的重大不确定性,也没有对道之源的履约能力进行详细说明。   “奢享青城项目我们知道,选址确实是位于大观镇。”大观镇政府一位不愿透露姓名的负责人告诉记者,据其了解,该项目目前应该还属于前期规划设计阶段,后续能否真正落地仍存在不确定性因素。   “项目落地的前提条件是项目规划要符合都江堰市整体产业规划,如果不符合后面都无从谈起。”该负责人表示,“另外从程序上看,拆迁工作将由都江堰市国土资源局委托大观镇政府推进,不会是企业自己进行。目前奢享青城项目还在准备方案,其他工作还没有开展,没有开始拆迁,可以说还未进入实质阶段。”   不过,王健认为自己履约能力不存在问题,且项目不存在不能落地的可能。“关于失信被执行人的问题,我已采取还款等措施,争取尽快解决,不让其影响到项目进程。”王健表示,项目规划落地后才与当地政府签投资协议,正在加快推进,争取将奢享青城项目打造成四川旅游的一张名片。   同时,王健透露了当初选择八达园林作为施工总承包的原因。“当时去八达园林考察过,发现他们在园林绿化方面确实做得不错。”王健表示,奢享青城项目进入招投标程序后,将优先考虑与八达园林合作。“八达园林只有园林绿化施工资质,到时还需找有建筑工程施工资质的公司一起参与竞标。”   这又引出另一个问题,既然当初明知八达园林只有园林绿化资质,为何还要与其签订高达30亿元的施工总承包合同?王健解释,当初八达园林联合一家有资质的建筑公司一起参与签订合同。八达园林是总牵头,由其负责找一家建筑公司联合开展总承包。   “双方只是签订框架性合同,因为当时项目还未落定,只是概念性规划。”王健表示,随着奢享青城项目的推进,当进入招投标程序时会再次考核八达园林的具体情况,看其施工资质、资金实力等能否符合要求。   对于王健透露的上述信息,美丽生态并未披露。根据《深交所行业信息披露指引第7号——上市公司从事土木工程建筑业务》第十一条:上市公司重大项目已签订重大合同的,应当及时披露重大项目合同的各方基本情况。   就青城幻景项目的相关情况,中国证券报记者8月7日致电美丽生态,公司董秘办有关人士要求记者发送采访提纲至指定邮箱,但截至记者发稿未予回复。   北京中闻律师事务所徐伟斌律师表示,对于可能影响公司股价和投资者决策的信息,上市公司应及时、公平地披露,并保证所披露的信息真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。重大项目的最新进展情况属于可能影响股价的重大事项,上市公司若不如实披露,故意遗漏、隐瞒甚至是误导性陈述,涉嫌信批违规,监管部门应该予以查处。   合同能否履行   道之源能否履行合同,成为美丽生态能否顺利完成30亿大单的关键。   7月26日,经多方联系,中国证券报记者终于在大观镇见到道之源法定代表人王健。这是一栋三层楼房,屋外挂着“四川睿源旅游资源开发有限公司”(简称“睿源旅游”)的招牌,并没有道之源的痕迹。从大门进去后只有一道楼梯通往楼上,楼道角落堆放着脚手架、铝材等建筑用品,显示刚装修不久。三楼仍在装修并未开放,二楼是主要办公区。推门进去,奢享青城四个大字首先映入眼帘。再往里,宽阔的大厅里整齐摆放着二十四个工位,仅有数人在此办公。   王健在其办公室告诉中国证券报记者,去年5月份,由于大青城片区整个旅游规划调整,导致青城幻景项目规划变更配套,包括项目选址、投资金额等都进行了改变。“去年5月,我们以正式商务函的形式,给八达园林发去项目变更的情况。”   记者未能获得该商务函详细内容。不过,王健给记者看了奢享青城项目规划图。规划显示,新项目名为“奢享青城生态养生主题度假园区”,用地选址与青城幻景项目一样位于都江堰市南端的大观镇,属于大青城旅游产业空间结构中的南翼康体养生旅游发展翼,以“道文化”为主题的康体养生功能区位于四区。项目建设期为三年,总投资约30.6亿元。其中,一期总投资约20.5亿元,总占地仍为3417亩,与青城幻景项目一致;总建筑面积发生了一些变化,由32.68万平方米调整至23.6万平方米。   “去年12月份,我们与都江堰市政府签订了投资协议,之后就紧锣密鼓的推进项目进程。今年3月,我们按照投资协议的约定,成立了新的项目公司睿源旅游,负责奢享青城项目的具体实施。”王健告诉记者,奢享青城项目目前已在都江堰市发改局备案,正在进行测绘、摸底、征地、拆迁、安置、赔付等工作,都是按照政府规定的流程稳步进行。   不过,发改局网站备案的情况与王健介绍的有所不同,项目名称、总投资金额有一定出入。成都市政府网站披露的2018年3月都江堰市发改局投资项目备案情况统计表显示,名为“奢享青城低碳生态养生基地”的项目已于3月28日备案,项目业主为四川睿源旅游投资开发有限公司,总投资25.0585亿元。建设内容包括项目拟占地4124亩。其中,项目一期占地3417亩(建设用地总面积710亩,流转用地总面积2707亩),总建筑面积24万平方米;二期预留占地707亩。其中包括开放式观光区、动植物生态观光区、康养基地区、五星级酒店与商业服务区,以及购置设备等工程。   工商信息显示,睿源旅游成立于2018年3月12日,注册资本6000万元,目前只有两个自然人股东,王健不在其中且并非公司法定代表人,从股权结构上看不出与道之源存在联系。   项目规划、名称、投资金额及主体公司均发生变更,八达园林与道之源签订的青城幻景项目合同是否还有效?一位法律界人士指出,严格而言,睿源旅游不是道之源的子公司,不能直接承接道之源与八达园林此前的合同关系。在项目及项目主体均发生变化的情况下,八达园林稳妥的措施是与新的项目业主依据新的项目情况签订新的总承包合同,否则项目责任主体不明。“万一出了什么问题,究竟该找哪家公司呢?”   美丽生态对此至今仍未进行公告。根据2017年5月发布的《深交所行业信息披露指引第7号——上市公司从事土木工程建筑业务》第八条规定:上市公司应当从每个季度结束之日起一个月内通过临时报告形式披露上一季度的重大项目对应合同金额、工程进度等,并说明交易对手的履约能力是否存在重大变化。   巨额项目存蹊跷   沿着青城山大道一路南下,驱车不到半个小时,就可以到达著名的青城外山景区所在地——大观镇。这个小镇距都江堰市区20公里,交通便利,山清水秀,空气宜人,具备优质的旅游产业发展基础。   在这里,美丽生态承揽了重大项目青城幻景休闲度假园区总承包施工工程。2017年3月20日晚,美丽生态发布公告称,全资子公司江苏八达园林有限责任公司(简称“八达园林”)与四川省道之源企业投资服务有限公司(简称“道之源”)签署了《青城幻景生态养生主题度假园区合同》。合同造价约为300001.78万元,最终以审计核算为准。   高达30亿元的合同对美丽生态来说数额不小。公司2016年营业收入仅10.54亿元。公告发布次日,在深证成指仅上涨0.52%的基础上,美丽生态股价开盘大涨5.17%,收盘涨2.3%。   公告显示,双方此次合作的项目名为青城幻景生态养生主题度假园区总包工程,项目占地约4124亩。项目一期占地3417亩,总建筑面积32.6887万平方米;二期预留占地707亩。工程位于都江堰市南端的大观镇,属于大青城旅游产业空间结构中的南翼康体养生旅游发展翼;其中,四区中的以“道文化”为主题的康体养生功能区,包含该旅游区入口公园区、康体养生基地、生态植物及现代农业观光园、时尚美容养生走廊、高端主题酒店区,以及购置设备等工程等园林绿化综合性项目。   按照合同,项目计划开工日期为2017年5月,计划2019年10月竣工,建设时间为2.5年。不过,目前仍未见项目开工的信息。美丽生态披露的该项目最新进展是,今年7月25日回复深交所问询函时透露,已签订施工合同但仍未开工。   根据美丽生态发布的公告,道之源注册资本高达1亿元,法定代表人为王健,注册地为四川省成都市都江堰市青城山镇青景社区1组。   能抛出30亿合同的道之源,究竟是一家怎样的公司?合同签订一年多未动工,究竟出了什么状况?7月26日,中国证券报记者赶到都江堰市实地调查。   由于注册地址并未公布具体楼栋号,记者在青城山镇青景社区多方打探,依然未能找到道之源的注册地址。不过,该社区党群服务中心一名工作人员透露,道之源的注册地确实在此,但办公地址在青雨路58号。“那里原来挂着道之源的招牌,现在不知道拆了没有。”   当记者找到青雨路58号时,发现此处是一家“青怡农家乐”,从外面看不到任何道之源的痕迹。附近一家面馆老板告诉记者,此处确实是道之源原来的办公地点,但“已经搬走了。这里现在是道之源部分员工的住宿之地。不知道王健是否住这里,很少看见他。”   中国证券报记者来到都江堰市大青城休闲旅游产业园区管委会。一位易姓负责人表示,如果市里有投资达到30亿元的项目,他们肯定会知道,但他确实没有听说过青城幻景生态养生主题度假园区项目,并建议记者到项目所在地大观镇了解详细情况。   在项目所在地的大观镇,记者向当地多位摩的司机以及小卖部老板询问是否听说过青城幻景生态养生主题度假园区,均得到否定回答。大观镇政府党政办公室主任杨治国向记者表示,虽然公告称项目所在地位于大观镇,但他本人并未听说过青城幻景生态养生主题度假园区项目;经其询问负责项目招商引资工作的同事,也未听说过该项目。   查询工商信息发现,道之源公司注册时间为2014年3月7日,注册资本确为1亿元。其中,王健认缴出资规模为8700万元,持股87%,为最大股东。不过,道之源涉及多起诉讼,其中包括民间借贷纠纷。由于未能及时还款,该公司及王健目前均已被纳入失信被执行人名单,且王健持有的道之源股权已被多家法院冻结。比如,四川省金堂县人民法院公示信息显示,从2015年11月11日起,冻结王健在道之源价值4500万元的股权至2018年11月10日;眉山市东坡区人民法院公示信息显示,自2018年1月17日起冻结王健在道之源价值8700万元的股权至2021年1月16日。   作为30亿元重大合同的发包方,道之源以及其大股东均成为“老赖”,且股权被冻结。这些可能影响30亿合同执行的重要信息,美丽生态均未公告,也未进行相关风险提示。   造价高达30亿元的项目总承包合同,签订至今一年多不见任何进展,交易发包方更是已成“老赖”。美丽生态全资子公司八达园林去年3月承揽的一项度假园区施工总承包工程充满蹊跷。中国证券报记者近日深入调查发现,该度假园区项目的名称及规划、主体公司、投资金额均已发生变化,但上市公司未对此进行披露,也未对项目能否成功落地的不确定性进行充分披露,涉嫌信披违规。
开始日期:08-15
  自复牌以来连续8个交易日出现一字跌停,公司控制权拟发生变更,第一大股东持有的部分股份被冻结,停牌两个多月重组尚未有实质进展……这是此前发布今年上半年业绩预增约500%的当代东方,正面临的一系列问题。   而这些问题也反映在二级市场上。8月13日,又恰逢当代东方3.7亿限售股解禁,占本公司总股本的46.74%,公司股价再次出现一字跌停,截至收盘,公司股价收于7.90元/股,总市值62.53亿元。而公司股票停牌前一个交易日(5月22日)总市值为145.17亿元,公司股票于8月2日复牌,复牌后短短八个交易日公司市值相比停牌前缩水了57%!   在8月9日举行的投资者说明会上,对于股价不断下跌等问题,当代东方董事长彭志宏表示:“我们无心伤害任何人,这条船上我们始终在一起。一起加油!”但这似乎并不能让投资者们买账。   同时,对于部分股权被冻结问题,当代东方总裁助理李泽清回应《每日经济新闻》记者:“根据控股股东向上市公司的反馈,此前他们完全不知悉相关司法冻结事项,目前他们正在就冻结的具体原因进行核实。”   股东所持400万股遭冻结   8月8日,当代东方发公告称,公司第一大股东厦门当代文化发展股份有限公司(以下简称当代文化)持有的公司400万股股份被司法冻结,此次股权司法冻结的执行人为浙江省余姚市人民法院,股权冻结为期3年,截止到2021年8月6日。此次冻结占其所持股比例的2.28%。   值得注意的是,截至公告披露日,当代文化直接持有当代东方1.75亿股股份,占公司总股本的22.18%,目前这些股份已被全部质押,其中处于司法冻结的股份占公司总股本的0.51%。此外,当代文化还通过“西藏信托-莱沃28号集合资金信托计划”持有公司股份1264.2万股,当代文化合计持有公司股份占公司总股本的比例为23.78%。   当代东方称,当代文化也是在接到公司问询函件时才获知股权被司法冻结,经核实,当代文化分别质押给华创证券有限责任公司、太平洋(2.300, -0.01, -0.43%)证券股份有限公司,而这些质权方都未采取诉讼方保全措施。   在投资者说明会上,当代东方证券(8.480, 0.14, 1.68%)事务代表赵雨思称,“经公司向中国登记结算有限公司深圳分公司查询,当代文化存在两笔共计400万股所持公司股份被浙江省余姚市人民法院司法冻结,当代文化目前尚未收到法院相关文书。但经初步核实,该冻结事项与当代文化的股权质押无关。”   随后,记者查阅中国裁判文书网以及浙江省余姚市法院官网,未看到当代东方股权冻结的相关法律文书。   “第三方在起诉或要求申请财产保全包括冻结财产时,法院审核后应该向公司发司法文书或传票,或根据法律规定在事后通知被执行人。因此公司应该不会在冻结后通过其他机关才知情。”京师律师事务所主任律师罗智愉在接受记者采访时表示,“当然也不排除地方法院在事后没通知的情况下,仅将结果告知当地证监局的可能。”   被冻结股权未做过其他担保?   按当代东方上述解释,既然质权方没有采取诉讼,那么,400万股权为何会被冻结?又是谁向法院诉讼冻结的这部分股份呢?   对此,盈科律师事务所高级合伙人王光英律师在接受记者采访时表示:“股权如果已质押,就不能重复质押,但可以用作对外担保,股权是可以作为财产对外担保的。这就不属于质押,而是属于用个人财产做担保。而且,即使非转让股权产生纠纷,也可能因其他债务纠纷,致使股权被查封。”   随后记者向当代东方求证被冻结的这部分股权是否有过其他担保。当代东方总裁助理李泽清回应称:“这部分股权只做过质押融资,没有做过其他担保。上市公司股权质押都履行了公告程序,因此该部分股权仅对单一质权人进行了质押。”   同时,李泽清告诉记者,“根据控股股东向上市公司的反馈,此前他们完全不知悉相关司法冻结事项,目前他们正在就冻结的具体原因进行核实。当代东方目前也在核查是谁向法院申请冻结。”   从当代东方的回应看,公司对股权为何被司法冻结毫不知情,但在王光英律师看来,“股权被查封的原因可能是股东负债等多种原因,包括质押权人或其他主体,例如股东之间就公司股权产生纠纷,其他股东也可以申请法院对股权查封冻结。”   王光英律师还表示:“如果股权处于质押状态,股权即使不被查封,也依然不能办理转让登记。如果股权被法院拍卖,质押权人将对被质押股权拍卖款优先受偿。”   而伴随着第一大股东部分股权被冻结,当代东方8月9日和13日分别发布股票交易异常波动情况的公告。   在此背景下,虽然当代东方预计今年上半年净利润约为1.5亿元,同比增长506%。但自8月2日复牌以来,公司股价连续8个交易日出现一字跌停。截至8月13日,当代东方收盘价为7.90元/股,与停牌前一日,即5月22日的收盘价18.34元/股相比,跌幅近六成。股票交易异常波动也是让很多投资者“心情焦虑”。   针对投资者还有多少个跌停板的质疑,当代东方董事长彭志宏的回答也很有意思:“你的支持力度有多少,股价就体现多少;你的支持力度有多少,涨停板就有多少;我们能做的就是努力认真踏实的去干活。”
开始日期:08-15
    中国工程机械工业协会公布数据显示,7月份,挖掘机单月销量11123台,同比增长45.3%,创7月单月历史新高。国内市场销量9316台,同比涨幅33.2%。出口销量1786台,同比涨幅171%。   方正证券表示,7月挖机单月销量创历史新高,2018年前1-7个月合计销量已超13万台,出口表现尤为亮眼,同比涨幅171%,整体略超预期。7月份行业进入淡季,挖掘机销量环比回落,7月上旬各厂家排产均偏保守,下半旬国家释放积极信号,一是基建项目下半年开工进度有望加快,基建投资增速下半年有望回归常态,二是新农村建设,积极的政策信号加大了市场信心,提高了市场预期,我们判断下半年行业将会进入平稳增长状态。   龙头企业市占率提升,市场格局进一步优化。2018年7月,国内龙头企业三一、徐工、柳工的挖机销量分别2795台、1151台、835台,市占率分别是25.13%,10.35%,7.51%,同比增速分别是61.94%、53.47%、73.60%,均高于行业平均增速45.28%,行业集中度从2012年开始触底回升。   方正证券称,以国内宏观经济平稳运行为前提,判断工程机械龙头企业未来3年有望保持净利润快速增长,因为:(1)随着人工替代,单位投资拉动的工程机械数量持续增长,工程机械渗透率持续提升;(2)存量因为环保和机龄两方面原因,进入为期5-6年的更新换代期,更新换代需求保证了增长的持续性;(3)出口持续增长,尤其是龙头企业出口占比显著高于行业出口占比;(4)龙头企业受益报表修复、行业竞争格局优化,盈利弹性巨大。持续推荐工程机械龙头企业及核心零部件供应商:三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、中联重科。
开始日期:08-15
我要订阅
最新内参更多...
最新培训更多...