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今年以来已经有11只股票实现翻倍(扣除刚上市新股),A股真的好嗨吆。妖股满天飞,东方通信已经从去年的最低3.7元,涨到目前的30.64元,半年不到时间,有望成为10倍股,而就在两个月前上证指数还在创2440点的新低,牛熊的转换来的就是这么猛烈,让不少投资者瞬间达到了人生的高潮。   从今年A股涨幅前二十名的股票统计来看,概念股还是占主流,新能源概念、5G概念、OLED概念,养猪、养鸡产业链,证券相关板块均涨幅巨大。全柴动力和雄韬股份是燃料电池概念股,风范股份是特高压概念股,银星能源是风电概念股,这些个股都是新能源产业链上股票,基本没啥业绩。养鸡和养猪产业链中,新五丰、益生股份、正邦科技、民和股份今年均股价翻倍;而中信建投、金证股份、同花顺则同属证券相关板块个股,A股成交量大增,证券板块自然受益。   这些概念股走牛的背后,主要是游资的推波助澜,游资最近几年备受打击,今年憋足力气一下爆发。对于这种资金推动的筹码游戏,虽然看起来很吸引人,但建议普通散户还是少参与为妙,纯粹筹码博弈的股票,散户的胜率实在太低,击鼓传花的游戏,往往最后买单的是散户。而这种模式对游资也未必好,此操作模式游走在法律法规的边缘,监管层完全可以认定为操纵市场,那到时自然是赔了夫人又折兵,前涨停板总舵主还身在囹圄,游资大佬们都忘了吗?烟花易冷,概念股被大幅炒作后将是漫漫的下跌之路,虽然烟花绚烂,但绚烂过后是空虚。   我在上篇文章中已经论述,目前A股市场进入增量资金的市场,在增量资金市场中投资机会多多,投资者不妨选择估值低,成长性好,业绩扎实的个股,毕竟在牛市中最重要的是拿住股票,一轮大行情,绝大多数个股都会有机会的。与其参与概念股的炒作,不如在优质股票里面做波段,这样的确定性更高,在股市确定性更重要。利用市场的情绪,而不被市场情绪左右,方能战胜市场,在去年市场低迷的时候,应该敢于上仓位拿住优质筹码,而不是现在去追高概念股。A股现在是好嗨吆,但投资者要头脑清醒,不要嗨过头,而成为最终的买单者。   表:今年以来A股涨幅前20(截至2019.2.22) 排名 代码 名称 涨跌幅度 排名 代码 名称 涨跌幅度 1 600218 全柴动力 185.33% 11 002234 民和股份 104.37% 2 600776 东方通信 167.13% 12 603000 人民网 97.26% 3 000859 国风塑业 156.34% 13 601066 中信建投 88.86% 4 002565 顺灏股份 155.44% 14 000536 华映科技 85.56% 5 601700 风范股份 152.88% 15 000070 特发信息 84.65% 6 000862 银星能源 146.62% 16 002387 维信诺 81.23% 7 600975 新五丰 112.43% 17 600446 金证股份 80.84% 8 002458 益生股份 108.36% 18 600131 岷江水电 79.84% 9 002733 雄韬股份 108.20% 19 300033 同花顺 79.66% 10 002157 正邦科技 107.16% 20 002870 香山股份 78.20% 数据来源:wind资讯
开始日期:02-22
1月28日,康龙化成(北京)新药技术股份有限公司(下称“康龙化成”)正式登陆A股,这也意味着A股市场又添CRO(医药研发合同外包服务机构)巨头。康龙化成表示,本次发行股票所募集的资金将投于杭州湾生命科技产业园——生物医药研发服务基地项目。该项目紧密围绕公司主营业务展开,有利于公司扩大市场影响力,为公司的未来发展奠定良好基础,增强核心竞争力,实现公司的可持续发展。   国内CRO巨头康龙化成 成功上市 康龙化成为全球制药企业、生物科技研发公司及科研院所提供跨越药物发现、药物开发两个阶段的全流程一体化药物研究、开发及生产CRO+CMO解决方案,致力于帮助合作伙伴在新药发现、开发和商业化方面取得成功。 自成立以来,康龙化成一直专注于小分子药物研发服务,构建了独特的药物研究、开发及生产CRO+CMO服务平台,业务涉及实验室化学、生物科学、药物安全评价、化学和制剂工艺开发及生产和临床研究服务等多个学科领域的交叉综合。 康龙化成的小分子药物研发生产服务起源于实验室化学,具备各主要疾病领域的小分子化合物设计能力及大规模化合物合成能力。依托于核心的实验室化学业务,公司建设了完整的生物学、药物代谢动力学及药理学等生物科学平台,为客户提供一体化的药物发现服务,同时亦积累了广泛的客户资源。 随着药物发现研发服务业务的发展,公司的服务平台逐步延伸到药物开发阶段。公司已构建了完整且日趋完善的药物开发服务平台。平台服务主要包括经过CFDA和FDA双重GLP认证的药物安全评价服务,化学及药物工艺开发服务,GMP化学原料药及药物制剂生产服务,包含超高灵敏度放射性标记代谢物分析技术的生物分析服务,以及拥有超过200个在FDA成功申报经验的临床试验服务。 康龙化成着力打造药物研发及生产服务平台的同时,通过贯穿研究、开发及生产阶段的化学服务能力与药物代谢动力学生物分析技术,整合了公司的药物发现及药物开发服务平台,使客户的新药研发项目能在公司的服务平台中有机结合并高质高效地向前推进。 数据显示,全球前5大参与者2016年的市场份额为16.4%。康龙化成占据全球药物发现CRO服务市场份额的1.7%。康龙化成核心业务药物发现CRO服务市场份额2014年至2016年一直位列全球第三位、中国第二位。国内CRO巨头之称实至名归。   打造CRO+CMO服务全流程一体化服务链 在稳固药物发现CRO服务业务的同时,公司积极拓展药物开发服务领域。 康龙化成业务起源于实验室化学,并不断向后端延伸以构建完整的服务平台。从前端到后端的发展模式顺应了药物研发自身的周期,可为客户提供高质、高效及全面的药物研发服务,帮助客户提升其新药研发效率和成功率。此外,这种发展模式对促进业务稳定增长及维持客户长期合作具有重要的战略意义,也使公司具备了独特的竞争优势。 目前康龙化成服务客户覆盖全球排名前二十的跨国制药企业(按美国医药经理人杂志2018年公布的全球制药企业50强名单统计)。长期客户包括阿斯利康、默沙东、强生、拜耳集团、基因泰克(罗氏)、葛兰素史克和吉列德等知名跨国企业。同时,公司亦将充分利用在全球药物研发生产服务市场积累的丰富经验和资源,助力中国生物医药产业升级转型和健康发展。 康龙化成已成为一家立足中国、服务全球的全流程一体化CRO+CMO公司。截至2018年6月30日,公司在中国及海外拥有员工5457人,逐步形成一支研发经验丰富的高技能科研人才队伍。公司按照全球研发通用标准构建了药物研发服务体系,为全球客户提供药物研究、开发及生产整体解决方案。 康龙化成的药物CRO+CMO服务全流程一体化服务链的布局与其他企业的发展模式不同。公司业务始于药物发现服务,之后逐渐延伸至药物开发阶段。该全产业链布局方式顺应新药研发的发展流程,与由药物开发阶段逆向拓展至药物发现阶段的发展模式相比具有比较明显的优势。 康龙化成掌握了药物发现阶段的核心实验室化学技术和客户资源,客户粘性相对较高,这有利于公司成为客户相关药物后续研发的首选研发生产服务供应商。相应的,公司前期的业务布局也为其业务未来持续增长提供了有效保障。   借力资本 增强核心竞争力和持续发展 康龙化成主营业务收入保持高速增长,2015年至2017年复合增长率为42.17%,2018年1-6月主营业务收入较去年同期增长22.70%。药物发现业务为公司的核心业务,报告期内收入保持高速增长,占比呈降低趋势。药物发现阶段和药物开发阶段的收入比例日趋均衡。 中国医药市场中化学药物一直占据最大的市场份额。2021年据预测仍将达到全国医药市场的48.2%份额。2012年至2016年期间中国化学药增速达到9.3%,远高于全球化学药同期4%的增速。中国化学药市场容量的不断扩大,为康龙化成在国内业务增长提供了良好条件和基础。 近几年公司业务快速发展,运营所需资金增长较快,目前仅依靠自身积累已经难以满足公司进一步发展的需要。为了进一步提升公司竞争力,扩大公司市场影响力并实现业务规模的快速稳定增长,进一步强化公司竞争优势,公司迫切需要通过资本市场实现直接融资,开辟新的融资渠道,为公司的持续发展提供稳定的资金支持。 本次募集资金到位后,将会明显改善公司的财务状况。公司的资产负债率进一步下降,偿债能力快速提高;随着募集资金投资项目的建成实施,公司盈利能力将稳步上升,主营业务将保持良性发展趋势。 公司本次公开发行股票并上市,不仅有利于提高公司社会知名度和市场影响力,壮大经济实力,同时将进一步完善和健全公司法人治理结构。本次发行后,本公司由非公众公司变为公众公司,有利于促进公司法人治理结构的进一步完善,实现公司体制的升级和经营机制的优化。
开始日期:02-22
今年以来A股表现亮眼,沪深300指数截至2月18日累计涨幅已接近15%。不少机构认为,随着各类资金持续流入、政策利好陆续释放,市场风险偏好有望继续提升,A股有望延续强势格局。 在这样的背景下,集合了A股核心资产的易方达沪深300ETF(代码:510310)投资价值凸显,成为投资者配置A股的便捷选择。截至2月18日,易方达沪深300ETF今年以来已累计上涨14.36%。 机构长期资金加速布局A股 不少机构认为,在安全边际良好、无风险利率快速下行、外资加速流入以及强政策预期的背景下,A股后市表现仍然值得期待。高盛、瑞银、德银等多家主流外资机构更是认为,作为A股市场“风向标”的沪深300指数在2019年的涨幅有望达到20%以上。 A股估值水平颇具吸引力。据Wind统计,截至2月15日,万得全A指数动态市盈率PE(TTM)为13.75倍,沪深300指数PE(TTM)仅为11.20倍,纵向来看处于历史低位,横向来看低于标普500指数、富时100指数、日经225指数、印度孟买SENSEX指数等全球主要指数。 持续、强劲的北向资金流正在加速布局A股。今年1月份,沪深股通的北向资金合计净流入达到近610亿元,创历史新高。考虑到2019年MSCI指数提升A股纳入比例、罗素富时指数纳入A股带来的资金增量,外资全年流入预计高达4000亿元左右,为A股带来机遇。 此外,十年期国债到期收益率已从2018年年初的4%左右快速、大幅下降到目前的3%左右,无风险利率越低意味着股市的合理估值越高,亦有利于A股估值提升。 一“指”锁定A股核心资产 沪深300指数由沪深两市规模最大、流动性最好的300只股票组成,覆盖了A股超过六成的流通市值、近八成的分红和净利润,对A股具有极佳的代表性,是专业机构投资者中长线配置A股的首选标的之一。 从成份股分布来看,沪深300指数有近60%的权重分布在金融、地产、工业品、原材料行业等充分代表当前中国经济的支柱产业,另有超过30%的权重分布在消费、医药、信息技术等新兴产业,直接受益中国经济结构调整和产业升级。作为中国经济的中流砥柱,如果经济方面有利好释放,沪深300指数必将率先受益。 从历史表现来看,自2004年12月31日至2019年2月15日,沪深300指数的涨幅达232.54%,大幅超越同期上证综指、深成指、上证180等其他主要股指。在今年以来的回暖行情中,沪深300指数也跑赢上证综指。 借道易方达沪深300ETF布局 作为市场上规模大、流动性好的沪深300ETF之一,易方达沪深300ETF(代码:510310)为投资者提供了布局A股的便捷工具。据Wind统计,截至2月15日,易方达沪深300ETF是全市场规模超过50亿的11只非货币ETF之一,日均成交量稳定在千万以上,具有良好的流动性。 值得注意的是,易方达沪深300ETF的管理费率仅为0.2%,远低于同类产品0.5%的平均水平。为方便机构客户交易,易方达还首创了ETF场外现金申赎服务,使得大资金可以不受二级市场交易活跃度和成交量制约,在当日内完成组合交易,从而大幅提高资金效率、降低交易成本。
开始日期:02-22
     2月18日,《粤港澳大湾区发展规划纲要》(以下简称《规划纲要》)正式发布。《规划纲要》明确了粤港澳大湾区当前和今后一个时期的发展规划。受益于此,粤港澳大湾区概念随之受到资本市场的关注,粤港澳大湾区主题基金净值也水涨船高。数据显示,46只主题基金今年以来全部取得正收益,平均收益率达到12.19%。券商认为,建设粤港澳大湾区是立足全局和长远发展作出的重大谋划,该区域主题将会持续受到市场的关注。   粤港澳大湾区发展规划纲要 《规划纲要》从战略定位、发展目标、空间布局、建设国际科技创新中心、加快基础设施互联互通等方面对粤港澳大湾区的发展作了全面规划。《规划纲要》指出,要充分发挥粤港澳综合优势,深化内地与港澳合作,进一步提升粤港澳大湾区在国家经济发展和对外开放中的支撑引领作用,支持香港、澳门融入国家发展大局。 其中,到2022年,粤港澳大湾区综合实力显著增强,粤港澳合作更加深入广泛,区域内生发展动力进一步提升,发展活力充沛、创新能力突出、产业结构优化、要素流动顺畅、生态环境优美的国际一流湾区和世界级城市群框架基本形成;到2035年,大湾区形成以创新为主要支撑的经济体系和发展模式,经济实力、科技实力大幅跃升,国际竞争力、影响力进一步增强;大湾区内市场高水平互联互通基本实现,各类资源要素高效便捷流动;区域发展协调性显著增强,对周边地区的引领带动能力进一步提升;人民生活更加富裕;社会文明程度达到新高度,文化软实力显著增强,中华文化影响更加广泛深入,多元文化进一步交流融合;资源节约集约利用水平显著提高,生态环境得到有效保护,宜居宜业宜游的国际一流湾区全面建成。 《规划纲要》的印发,翻开了我国区域发展规划的新篇章,将推进整个大湾区的建设大踏步往前。   粤港澳大湾区主题基金净值水涨船高 粤港澳大湾区概念随之受到资本市场的关注,粤港澳大湾区主题基金净值也水涨船高,成为近期表现最好的概念主题基金之一。 据Wind资讯数据显示,截至2月20日,46只粤港澳大湾区主题基金(各份额分开计数)今年以来全部取得正收益,平均收益率为12.19%,其中20只基金今年以来的收益率超过13%。宝盈新价值表现最好,今年以来收益率达到20.56%。从去年四季度重仓股来看,该基金持有万科A(000002)、招商蛇口(001979)等粤港澳大湾区概念股。从业绩排行榜上看,宝盈基金旗下的宝盈泛沿海增长、宝盈新兴产业分别以16.33%、16.17%的收益率排在第五、第七。 永赢惠添利年内以20.38%的涨幅夺得亚军,中欧养老产业以19.36%的涨幅排在第三。此外,新华策略精选、光大银发商机主题、农银汇理研究精选、金鹰稳健成长、华泰柏瑞多策略等基金年内净值涨幅超过13%。   表:今年以来净值增长率居前二十名的粤港澳大湾区主题基金 证券代码 证券简称 基金成立日 投资类型 基金经理 今年以来净值增长率(%) 000574 宝盈新价值 2014-04-10 灵活配置型基金 肖肖 20.56 005711 永赢惠添利 2018-05-31 灵活配置型基金 李永兴 20.38 001955 中欧养老产业 2016-05-13 偏股混合型基金 王健,许文星 19.36 004316 前海开源沪港深裕鑫A 2017-03-23 灵活配置型基金 王霞,史程 19.12 213002 宝盈泛沿海增长 2005-03-08 偏股混合型基金 张志梅 16.33 001040 新华策略精选 2015-03-31 普通股票型基金 赵强 16.21 001128 宝盈新兴产业 2015-04-13 灵活配置型基金 张志梅 16.17 210004 金鹰稳健成长 2010-04-14 偏股混合型基金 于利强,陈立 15.49 519087 新华优选分红 2005-09-16 偏股混合型基金 赵强 15.30 003175 华泰柏瑞多策略 2016-09-29 灵活配置型基金 方纬,杨景涵 14.58 519212 万家宏观择时多策略 2017-03-30 灵活配置型基金 莫海波 14.56 000589 光大银发商机主题 2014-04-29 偏股混合型基金 陈栋 14.15 005294 诺德新宜 2018-01-12 灵活配置型基金 张倩,顾钰 13.95 000336 农银汇理研究精选 2013-11-05 灵活配置型基金 赵诣 13.94 001518 万家瑞兴 2015-07-23 灵活配置型基金 莫海波,李文宾 13.94 519191 万家新利 2015-05-19 灵活配置型基金 莫海波,李文宾 13.77 519185 万家精选 2009-05-18 偏股混合型基金 莫海波,李文宾 13.72 004475 华泰柏瑞富利 2017-09-12 灵活配置型基金 杨景涵 13.56 260116 景顺长城核心竞争力A 2011-12-20 偏股混合型基金 余广 13.32 519195 万家品质生活 2015-08-06 灵活配置型基金 莫海波 13.11 数据日期:截至2月20日     数据来源:Wind资讯   区域主题值得关注 《规划纲要》为大湾区2022年基本形成、2035年全面建成国际一流湾区和世界级城市群做出了长期的纲领性安排。券商认为,粤港澳大湾区概念会持续受到资本市场的关注。 平安证券指出,从产业发展方向上看,粤港澳大湾区未来的发展将主要依靠创新与金融的融合,在全球货币政策正常化启动与国内结构性去杠杆的大背景下,近期制造业企业陆续曝光远约的案例正在增加,部分重资产高负债公司可能面临较大的投资风险。综合判断,人工智能、大数据、集成电路、云计算、新能源汽车、新能源、生物医药等新经济领域或将诞生未来的科技巨头,珠三角上述产业的发展也将显著受益未来粤港澳大湾区的融合发展。 国盛证券研报显示,粤港澳大湾区地处我国沿海开放前沿,以泛珠三角区域为广阔发展腹地,在“一带一路”建设中具有重要地位。加大粤港澳大湾区建设有望实现区域经济互补,加强大湾区内城市之间的联系,带来客流、货流的互联互通,在港口、高速、机场等客流货流增长,便捷高效的现代综合交通运输体系正在加速形成。可关注盐田港(000088)、深高速(600548)、粤高速(000429)、白云机场(600004)等。 华泰证券研报指出,《规划纲要》明确粤港澳大湾区当前和今后一个时期合作发展纲领。建设粤港澳大湾区背景下,金融体系承载重要历史使命,也迎来自身发展的时代契机。金融行业将加快开放创新与互联互通,深化金融科技渗透,赢得更快跨越发展。证券板块看好综合竞争优势显著的头部券商,以及粤港澳地区资源丰富的区域券商。可关注中信证券(600030)和招商证券(600999);银行板块重点关注总部设立于粤港澳大湾区、深耕地区多年的平安银行(000001)、招商银行(600036)等。
开始日期:02-22
在此前的两篇特高压文章中,笔者介绍2018年审批“5直7交”(项目预计将带来超过2000亿元的投资总额,其中笔者较大多数机构更加乐观的测算,核心设备的总投资额将超过530亿元。此外,从以前特高压项目的进程看,核心设备交付周期集中在两年内,预计2019年相关公司将进入业绩释放期。 然而,从2019年1月31日“2直2交”开标的实际情况看,2018年开始的特高压项目在核心设备总投资规模和项目进程将双双超预期。   核心设备规模超预期 2019年1月31日,国家电网公司电子商务平台公示了2直2交特高压线路青海-河南±800kV、陕北-湖北±800kV特直及张北-雄安1000KV、驻马店-南阳1000KV特交共计4条特高压输电工程设备预中标情况,其中主设备招标共计175亿元,2条直流和2条交流分别打捆招标。 图一:2直2交主设备招标金额175亿元 资料来源:国家电网   根据安信证券的测算,2条交流线路主设备订单约26.57亿元,其中GIS产品约21亿元,变压器约5.8亿元。2条直流线路合主设备约148.48亿元,其中变压器(含直流场交流侧交流变压器)、换流阀及控保、GIS及电容等主要产品分别为71.89、34.08、13.24和10.01亿元。 表一:安信证券测算各主设备中标占比 数据来源:国家电网、安信证券研   通过对比本刊1月12日和19日文章可发现,此次核心设备商开标的总价格是超预期的。从“5直7交”的工程线路长度看,青海-河南±800kV、陕北-湖北±800kV特直及张北-雄安1000KV、驻马店-南阳1000KV特交4条特高压项目,在所有项目中排名均在中下游位置。 青海-河南±800kV、陕北-湖北±800kV特直项目,长度分别为1582KM和1284KM,排列所有直流项目的倒数两位。而张北-雄安1000KV特交项目为双回路的2*320KM、驻马店-南阳1000KV特交项目位双回路的2*190.3KM,同样在交流项目中排名靠后,且多个券商给出的动态评估投资金额最低。 由此,笔者在前期测算的核心装备530亿元的规模或许还不够乐观,未来随着项目的推进,核心装备总规模将远超预期。 图二、“5直7交”项目信息 资料来源:国家能源局、国家电网,南方电网,安信证券 备注:*为已公布投资规模,其余为测算   推进节奏超预期 稳增长电网基建先行,第三轮特高压集中建设推进节奏显著加快。稳增长拉基建背景下,18年9月能源局集中批复7交7直14条线路。10月25日,青海-河南±800kV特直工程获发改委核准;之后,陕北-湖北±800kV、张北-雄安1000KV、驻马店-南阳1000KV共计2交2直都在18Q4获得核准。   从招标节奏来看,项目推进力度超市场预期。过往特高压项目的开展进度从核准到开工般会间隔1-3个月,从开工再到招标通常还再需要2-3个月。18Q4核准的这2交2直输电工程,在核准后即进入开工期,设备招标工作也同期展开,核准-开工-招标同步推进。从10月25日首条项目核准到此次预中标结果公布,仅3个月时间,整体节奏均较过往项目6个月以上的节奏提速甚多。   受益标的业绩兑现提前 特高压主设备产品技术门槛高,市场集中度高。在前期文章中,市场个领域的主要参与者及市占率,参考以往项目招标进度,以及本次2直2交项目进程的提速,主设备预计将在2季度开始逐步进入交付阶段,并有望在本年内完成交付。届时,主要设备商业绩增长将提前到来。其中,GIS龙头平高电气、换流阀和控制保护龙头国电南瑞、变压器龙头特变电工、电抗器龙头,且各领域均有布局的中国西电等公司可重点关注。 此外,近年来,随着特高压骨干网架建成及新能源大规模接入,配网投资补欠账的进程正在加快。2017年度,我国110KV以下(含110KV)电网工程新增建设投资规模达到3,064亿元,在电网投资中的占比达到了57.4%。在特高压骨干网架逐步落地完善后,配网投资将是智能电网建设最为关键的环节,增量配电网、配网自动化及电力信息化等领域将成为投资重点。国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电等公司配网业务占比也相对较高,若未来配网投资力度加大,这些公司相应也会直接受益。 二级市场上,特高压受益标的从2018年9月底部上来,基本都有30%—40%的涨幅,但是上涨后大部分都未调整,而是强势横盘,其中重要的原因是:2018年及之前,前期特高压项目的完工,新项目没有跟上,相关标的公司业绩基本跌至最低谷,具备反弹条件;其次,预期的改善推动股价上涨,未来将是业绩兑现带来二级市场的强势,显示出市场对当前价格十分认可。
开始日期:02-22
近日,仙乐健康科技股份有限公司(以下简称“仙乐健康”)更新了IPO招股说明书,公司拟公开发行新股不超过2,000万股登陆创业板,募集资金总额约6.06亿元。其中占大比例的1.94亿元将用于安徽马鞍山生产基地建设项目;2.2亿元将用于补充流动资金。其余资金将分别用于仙乐健康研发中心建设项目、B2B营销项目和包装车间技术改造项目。 仙乐健康是一家专注于营养保健食品的研发、生产和销售的公司。值得注意的是,2016年仙乐健康卖掉手中自有保健品品牌“广东千林”之后,已经成为一个保健品产品纯代工企业,产品主要有软胶囊、片剂、粉剂、软糖、硬胶囊、口服液等。 股市动态分析周刊记者在深入研读仙乐健康招股书后发现,仙乐健康历史上存在较为频繁的股权低价转让,涉及收购国有股的问题需要格外注意。此外,上市前夕大比例分红,似乎也在告诉市场,本公司“可共苦,不可同甘”。   股权低价转让存疑 2005年,仙乐健康前身“仙乐有限”进行了股权转让。乔乔贸易将其所持仙乐有限120万元的注册资本以平价方式转让给广东千林。此后,广东千林将上述60%的股份平价转让给广东光辉。 2012年,仙乐有限曾经的第一大股东香港高恒将所持1080万元的注册资本,共40%的持股比例平价转让给了林培清、林培春、林奇雄、高峰和杨睿。受让价格按上文顺序排列依次为:550.8万元、194.4万元、140.4万元、140.4万元和54万元。五个受让方均为广东光辉股东。 以2012年为平价转让为准,当年公司所有者权益已经超过1.67亿元,年净利润4500万元。香港高恒何以“没有头脑”,如此贱卖此等高价值股权?以此类推到2005年的股权交易,仙乐健康如此低廉的股价交易,是否存在猫腻和利益输送呢?   存疑的股权交易不止一起。上世纪90年代,公司现有股东在仙乐有限明显资不抵债的情况下, “高价”收购仙乐有限,同样令人不解。 公司的前身“仙乐有限”的实际发起人分别为:广东省汕头经济特区对外商业总公司(简称“商业总公司”)、四川省乐山制药厂和香港源茂贸易公司在1992年共同出资400万元成立,出资比例为3:3:4。这其中,商业总公司明显为国企背景,乐山制药也有国企背景。 1999年6月,上述仙乐有限股东将所持股份分别以39万、39万和52万 的价格,出售给乔乔贸易、广东千林和香港高恒,总转让价格为130万元。但是,根据招股书信息,审计事务所给出的审计报告显示,仙乐有限当期已经资不抵债,净资产为—169.4万元。在明显资不抵债的情况下,以公司现有股东为首的卖家,是基于何种判断,愿意出此高价收购仙乐有限?   林氏家族的股权迷雾 结合2012年以后的所有股权交易,除2013年杨睿184.22万元获得32.4万元出资比例以外,大部分都是平价交易。平价交易的核心在于基本都是在公司实际控制人“林氏”家族中进行转让(杨睿非家族成员),平价交易是最合理的避税和资产分割方式。 联系上文,2012年,香港高恒1080万元注册资本平价转让给现有“林氏”家族,其实香港高恒实际控制人冼汝和冼陈雯夫妻(分别持股90%和10%)也是家族成员之一。冼陈雯为陈琼的姐姐,而陈琼与公司实际控制人林培青为夫妻关系。 2005年乔乔贸易将120万元,30%持股比例平价转让给广东千林,乔乔贸易的实际控制人是苏跃英和陈少真(分别持股90%和10%)。 在招股书中,仙乐健康并未说明乔乔贸易的实际控制人是否为“林氏”家族的亲属成员,若不是,此次股权交易价格同样太低,或存在潜在的股权纠纷。 其次,乔乔贸易的设立的情况,出资来源,是否是公司现有控股股东的实际出资,由关联人士代为持股的影子公司呢? 如果上述推断成立,则广东千林与乔乔贸易、香港高恒将成为实际控制人直接控制的关联企业,那么在1999年对仙乐有限的收购为何要分拆成3个不同主体结构的股东,且不对相关信息进行披露呢?这不得不让人联想到,1999年收购国资股份的实际情况,当下公司实际控制人存在刻意隐瞒上述三大股东的关联关系,联合“低价”收购国有资产可能。 仙乐健康曾多次冲击主板IPO,但均无下文,其在相应的招股书中,对前文中涉及的股权问题进行了部分披露,但最新版本的创业板直接隐去了上述内容(披露要求的区别),仙乐健康是否有意调整IPO上市板块,以便隐去较为敏感的内容? 股市动态分析周刊记者对此邮件采访并电话联系了仙乐健康董秘办,但截至发稿也未收到仙乐健康的回复。   上市前夕大比例分红 仙乐健康IPO上市欲募资6.06亿元,用于多个项目的投资。实际情况是,公司在2016年处置子公司便获得了现金8.53亿元收入。投资活动现金流显示,2016年和2017年,公司处置子公司和其他营业单位收到的现金分别为:7.25亿元和2.31亿元。上述现金已经完全可以覆盖公司募投项目的总投资额。但公司选择在2016年及之后,给出超过5亿元的天量分红方案,直接将上述资金收入股东囊中。除此之外,2016年,公司支付的其他与筹资活动有关的现金也创纪录的达到2.42亿元。 上市前夕如此大比例分红处置掉公司巨量现金,尔后又意欲上市获得融资支持,是否明显存在照顾大股东利益,牺牲二级市场小股东利益的嫌疑?除此之外,2016年仙乐健康支付的其他与筹资活动有关的现金创纪录的达到2.42亿元,这部分钱花到哪里去了?因为分红后剩下的现金,并没有明确的去向,但仙乐健康2017年的货币资金比2016年还低,这2.42亿元的支出是否就是剩余的相关资金?具体构成是什么?仙乐健康并未就上述采访问题进行回答。
开始日期:02-22
行情总是在犹豫中发展。当前市况下,投资者不仅要关注“大盘”,也要重视“小盘”。为何这么说呢?因为大盘权重股指数和中小盘指数的性状有些差异,在行情力度、变动速度、持续程度等方面都不尽相同,很难以一言蔽之,需要区别对待。   从最近几个交易日的涨跌结果来看,上周二满仓的1000ETF走势相对平稳(见表一),不仅杂波少,而且区间涨幅最大!可见当时的选择是正确的。持有合适品种有利于保持良好的心态,以免情绪被市场噪音所干扰,但关键是如何才能提前预见到这种情况的出现。   表一:2月12日~2月20日各指数的可参与性比照   对于1000指数基金,多数投资者可能了解较少。事实上,除了常见的上证50、沪深300等大盘股指数外,中证指数有限公司还构建了一系列中小盘指数。中证1000指数的成分股是由中证800指数样本股之外规模偏小且流动性好的1000只股票组成,其平均市值及市值中位数较中小板指、创业板指、中证500指数相比都更小,更能综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。中证1000的基日为2004年12月31日,基点为1000点,指数代码000852,1000ETF的代码是512100。   不同指数反映着市场上不同规模特征股票的整体表现,这次反弹的领头羊是权重股指数,元旦后即率先起涨,而中小盘股指数是春节前一天才启动。今年,政策环境支持中小民营企业发展。2月14日,国务院出台《加强金融服务民营企业的若干意见》,加大支持力度,着力提升对民营企业金融服务的针对性和有效性,疏通民营企业融资堵点,化解流动性风险,切实维护企业合法权益,增加微观主体活力。股市行情演变当然受到这些宏观基本面因素影响,所以,遴选投资标的时须全面综合考量。   熟悉艾略特波浪原理的朋友都知道,从事后看,大盘指数走势通常会比较符合浪形原理。所以,我们虽不能事先完全确定浪形,但可以进行相关可能性分析。以下针对主要指数,从形态、比例、时间几方面来研究。   上期专栏曾分析过上证指数的浪形,C浪如期跌到998和1849两个低点的连线之后反弹。但是,对比2009年12月至2014年3月的前C浪,似乎本轮调整的时间和空间都还不是很充分。所以,我们有必要再参考其他重要指数,比如深证成指(见图一)。   图一:深证成指与之前C浪时空比较   由图可见,深证成指的调整空间深度基本到位,只是时间长度或有欠缺,这可能影响反弹高度。对比深证成指2009年12月至2014年3月的浪形,创业板本次C浪调整的5浪形态已然完整(见图二)。最近的细节划分不妨参考图三的30分钟K线浪形图。   图二:创业板与深证成指之前的C浪形态比较   图三:中证1000指数可能的浪形走势分析   水涨则船高,资金无疑是推动股市上升的直接力量。近期促进市场走强的基本面原因十分明显:一是人们对中美贸易问题进展比较乐观,之前一度沮丧的情绪开始回暖;二是国内宏观政策以稳健为主,货币、财政政策放松,商誉减值风险释放,社融回升超预期,风险偏好提高;三是美联储上半年加息概率降低,外资及北上资金持续流入,A股纳入MSCI因子有望扩大等。这些因素交织在一起,虽然错综复杂,但整体上中线向好。本周一冲高后,多空双方如同打太极般推来搡去,拉锯战尤为明显,短线还会有一个震荡整固过程。   2019年证券市场的主题曲也许是“留一半清醒、留一半醉”,前途是光明的,道路是迂回曲折的。无论如何,小心驶得万年船,无论形势好坏,首先得做好自己能力圈范围内的事情。
开始日期:02-22
本期股市动态30指数收于967点,较上期上涨5.46%,同期上证指数上涨4.54%,创业板指上涨7.25%。成立以来股市动态30指数下跌3.34%。成分股欧菲科技、中信证券、中国长城等个股涨幅靠前,三全食品、丽珠集团、中国电影等跌幅居前。 本期成分股重大事项及评论:   招商蛇口(001979):2月20日晚,公司发布公告,当日首次通过回购专用证券账户,以集中竞价方式回购公司股份2,481.5万股,占公司总股本的0.31%;此次回购股份最高成交价为21.56元/股,最低为20.18元/股,已支付的总金额约5.23亿元。   2月18日中共中央、国务院印发了《粤港澳大湾区发展规划纲要》,从上市公司层面,招商蛇口是大湾区核心区域最大的地主。近期公司召开2019年第一次临时股东大会,通过了回购议案,并在2月20日实施了首次回购,按照公司回购规划,本次回购规模下限23.2亿元,上限40亿元,回购上限价格23.12元,公司将在6个月内实施完毕回购计划。   近期招商蛇口股价稳步上涨,23.12元的回购价,与现在股价只有10%空间,预计公司股价会在23.12元下反复震荡,建议投资者积极在招商蛇口上面做价差。   中国国航(601111):近期公司股价强势上涨,其中本周上涨12.92%,最大的影响因素是因为人民币升值的利好。作为国有大航空公司,中国国航的业绩受油价和汇率影响很大,2018年以来在人民币汇率贬值的影响下,公司股价一度腰斩,近期人民币兑美元汇率上升,油价处于低位,对公司业绩比较有利。另一个影响较大的因素是需求,主要通过票价和客座率来体现。   今年初民航局正式出台北京大兴国际机场转场投运计划,明确转场工作将于5 个航季(即2.5 年)内完成,其中东航集团、南航集团及首都航等公司将逐步转场至大兴机场;中航集团、海航、大新华航等公司保留在首都机场运营。北京一市两场资源配置在“以优转促,以增转促”的工作思路上,采取“先平移、再优化、后增量”的措施分步进行,预计2021年前北京总时刻增量有限。因大兴机场相较于首都机场出行较为不便,短期内或将不利于南航东航;而首都机场竞争格局优化,唯一的主基地航司国航有望受益。所以近期国航股价也强于南航。      三全食品(002216):在三全灌汤水饺产品检测出非洲猪瘟病毒后,公司收到了深交所的关注函。2月20日晚间,三全食品在回复函中还强调,公司保证所用原料猪肉均来自优质合规供应商,从原料猪肉采购、运输、验收、仓储、生产等各个环节都严把质量关,且每批到货原料猪肉均严格验证《动物检疫合格证明》、《肉品品质检验合格证》等合格证明,保证索证索票齐全。公司回复称,已封存水饺价值217万元,暂无发现其他批次产品存非洲猪瘟病毒情况。      三全食品表示,虽然尽全力配合国家进行非洲猪瘟防控工作,但是公司作为食品生产加工型企业,处于养殖、屠宰类行业的下游,即便原料猪肉来自非疫区且索证索票齐全,也很难保证产品绝对不受污染。同时考虑到后期非洲猪瘟防控效果的不确定性,不排除未来非洲猪瘟病毒核酸检测阳性产品新增的风险。同时此事件已影响到消费者对公司产品和品牌的信心,也会对公司未来业绩产生不确定的影响。   受非洲猪瘟影响的不止三全食品一家,三全食品主观是没有作假的动机,但在汤圆等热销的元宵节附近爆出负面时间,会影响三全品牌的销售。食品工业化是保证食品安全的必然之路,从短期来看,对三全食品肯定是负面影响,但中长期将有助于公司市场份额的增加。   三全食品目前已经基本完成全国生产基地的布局,让生产基地更靠近消费市场,从而显著降低运输的成本。三全食品在做全国化布局的时候,必然会有市场培育的成本,所以仅几年来三全食品利润率一直很低,但公司销售额五年翻倍,属于增收不增利的状态,但一旦全国布局完成,进入收获状态后,公司的利润率将会有极大的提升。三全食品已经成为全国性品牌,相对区域性品牌,公司成长空间更大。   中国石化(600028):公司发布2018年业绩快报,实现营收28816亿元,同比增长22.09%;归属于母公司股东的净利润人民币624亿元,同比增长22.04%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润人民币580亿元,同比增长27.31%。  旗下子公司联合石化2018年全年经营亏损约46.5亿元。公司的经营性现金流充裕,大规模资本开支周期结束,高分红将成为常态。    国泰君安测算公司销售子公司的加油站整体估值在4500亿-5300亿元。加油站是整条产业链壁垒最高的环节,中国石化3 万座加油站无可替代的网络价值、区位价值、品牌价值并未得到市场充分认识。   股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 19.2.15收盘价(元) 本周收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%)   国电南瑞 600406 19.77 19.55 -1.11 306,221 5,986,616 6.19   招商蛇口 001979 19.21 20.95 9.06 287,497 6,023,057 6.23   深圳机场 000089 8.27 9.29 12.33 637,520 5,922,561 6.13   工商银行 601398 5.51 5.55 0.73 922,402 5,119,331 5.30   华侨城A 000069 6.33 6.55 3.48 676,038 4,428,049 4.58   中国长城 000066 5.90 7.02 18.98 756,836 5,312,989 5.50   中青旅 600138 14.30 14.44 0.98 263,652 3,807,135 3.94   中国电影 600977 15.79 15.61 -1.14 225,688 3,522,990 3.64   中国中车 601766 8.86 8.91 0.56 350,659 3,124,372 3.23   中科三环 000970 8.35 8.74 4.67 383,794 3,354,360 3.47   应流股份 603308 9.61 9.98 3.85 345,619 3,449,275 3.57   上海环境 601200 14.07 14.66 4.19 220,580 3,233,703 3.35   外运发展 600270 4.32 4.32 0.00 528,331 2,282,390 2.36   华泰证券 601688 18.90 22.39 18.47 159,534 3,571,966 3.70   大秦铁路 601006 8.46 8.71 2.96 332,892 2,899,489 3.00   中信证券 600030 18.64 22.43 20.33 154,968 3,475,932 3.60   招商银行 600036 29.15 30.63 5.08 97,338 2,981,463 3.08   中国石化 600028 5.75 5.88 2.26 473,551 2,784,477 2.88   三全食品 002216 7.55 7.27 -3.71 338,829 2,463,286 2.55   航发动力 600893 23.30 24.83 6.57 102,257 2,539,041 2.63   春秋航空 601021 32.89 33.75 2.61 73,790 2,490,404 2.58   七匹狼 002029 6.56 6.67 1.68 347,110 2,315,224 2.40   罗莱生活 002293 9.61 9.66 0.52 239,581 2,314,352 2.39   丽珠集团 000513 29.62 29.24 -1.28 73,743 2,156,245 2.23   均胜电子 600699 22.37 23.50 5.05 83,572 1,963,944 2.03   中国国航 601111 8.36 9.44 12.92 225,307 2,126,898 2.20   宁德时代 300750 82.42 84.37 2.37 19,402 1,636,947 1.69   燕京啤酒 000729 6.17 6.20 0.49 258,479 1,602,570 1.66   欧菲科技 002456 11.72 14.16 20.82 154,910 2,193,526 2.27   中集集团 000039 11.43 12.89 12.77 122,346 1,577,040 1.63   总市值           96,659,629 100.00   最新股市动态30指数 967   本期股市动态30指数涨跌幅 5.46%   同期上证指数涨跌幅 4.54%   同期创业板指数涨跌幅 7.25%   股市动态30指数成立以来涨幅 -3.34%   上证指数同期累积涨幅 -9.65%   创业板同期累积涨幅 -25.78%    
开始日期:02-22
 据Wind数据显示,截至A股2月20日收市,深股通已用额度19.5亿元,当日剩余额度500亿元,占比96.25%。截至20日收盘,深市港股通已用额度6.12亿元,当日剩余额度413.88亿元,占比98.54%。从成交额来看,本周深股通合计成交799.54亿元,深市港股通合计成交金额为188.3亿元。 个股方面,深股通前十大活跃股分别为格力电器、五粮液、海康威视、万科A、美的集团、洋河股份、立讯精密、牧原股份、京东方A和大族激光。 2月15日,海康威视公告2018年业绩快报,公司全年实现营业总收入498.09亿元,同比增长18.86%;实现归母净利润113.36亿元,同比增长20.46%。单看四季度,海康威视实现营业收入160.06亿元,同比增长12.91%,增速有所下滑,下滑的主要原因是因去年国内对安防项目投资有所减少,年底项目开工情况不达预期,海外业务也存在一定压力。公司四季度实现净利润39.66亿元,同比增长21.25%,季度利润率达到24.78%,环比增加接近3个百分点。 就2019年来看,不少券商表示一季度业绩增速将受到18年基数高的影响;但由于去年部分项目产生积压,整个19年开工项目较去年将增长较多。同时,2019年各个省市召开的政府工作会议以及交通运输会议披露,今年全国交通投资预计增多,这些基建项目投资中接近1%为视频安防产品,将对公司产品需求形成有力拉动。 深市港股通方面,前十大活跃标的分别为腾讯控股、吉利汽车、融创中国、中兴通讯、中信证券、建设银行、新华保险、石药集团、比亚迪股份和舜宇光学科技。 上周,舜宇光学科技发布业绩公告,集团预期2018财年取得公司股东归母净利润约人民币24.7亿元至25.5亿元,同比减少12%-15%。公告表示业绩下滑主要由于:人民币于2018年贬值;手机摄像模组业务毛利率预期下降。 此外,舜宇光学科技公布今年1月经营数据。2019年1月,光学零件方面,玻璃球面镜片出货198万件,同比减少12.5% ;手机镜头出货量8149万件,同比上升58.4%;车载镜头出货420万件,同比上升29.6%;其他镜头出货量达443.9万件,同比增长13.6%。光电产品方面,手机摄像模组出货3663万件,同比增长26.7%;其他光电产品出货414万件,同比增长653% 。公告称,手机镜头出货上升主要因为公司手机镜头市场份额的上升。车载镜头出货同比上升主要因为车载成像领域的快速成长和公司车载镜头全球市占率较去年同期上升。手机摄像模组出货量同比上升主要因为公司在国内智能手机市场的份额上升。其他光电产品出货量同比上升653.0%,主要是因为结构光和飞行时间的3D产品出货有所增加。   深港通前十大活跃个股(2019年2月14日-2月20日) 代码 证券名称 成交金额(亿) 成交净买入(亿) 市盈率PE(TTM)(倍) 总市值(亿元) 000651 格力电器 40.90 16.80 9.65 2706.48 000858 五粮液 36.84 6.74 21.95 2678.70 002415 海康威视 28.67 3.70 28.01 3175.67 深 000002 万科A 24.05 7.47 9.86 3024.65 股 000333 美的集团 21.02 2.87 15.02 3031.45 通 002304 洋河股份 11.38 -1.83 20.12 1626.34 002475 立讯精密 9.95 4.64 35.40 801.94 002714 牧原股份 9.13 2.62 105.59 953.99 000725 京东方A 6.84 0.54 29.81 1319.89 002008 大族激光 5.38 0.59 22.37 407.09 00700 腾讯控股 9.08 -0.75 33.50 27943.48 00175 吉利汽车 6.04 3.53 8.72 1153.75 01918 融创中国 5.46 -0.99 7.72 1239.34 港 00763 中兴通讯 5.24 -0.43 -10.92 951.86 股 06030 中信证券 3.29 1.21 17.95 2332.89 通 00939 建设银行 3.12 0.70 5.97 14926.62 01336 新华保险 2.77 1.82 12.06 1253.10 01093 石药集团 2.61 -1.40 23.17 690.31 01211 比亚迪股份 2.57 0.77 47.11 1344.73 02382 舜宇光学科技 1.88 0.39 28.51 850.64    
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