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科创板今日鸣锣开市:首批上市企业25家

自宣布设立到正式开市,科创板在历时259天后将于今日(22日)上午9时正式开市交易。首批上市企业是何来头?开市初期如何防止过度投机、市场爆炒?投资者要注意些什么?中新经纬客户端梳理出几大要点。 首批上市企业25家 科创板实行注册制,这在A股市场是第一次。7月5日,上交所宣布,经过8个多月高效有序的精心筹备,科创板首批公司上市的条件基本具备,时机已经成熟,将于7月22日举行科创板首批公司上市仪式。已有25家公司获得证监会同意注册的批复,系科创板首批挂牌上市公司。 从融资金额上看,25家企业合计融资金额为310.89亿元,其中,中国铁路通信信号股份有限公司融资最多,达到105亿元;最少的是安集微电子科技(上海)股份有限公司,融资金额为3.03亿元。地区上看,注册地在北京及上海的公司最多,均各有5家;注册地在江苏的有4家,位居第二。行业划分中,属于计算机、通信和其他电子设备制造业的企业最多,达到9家;其次是专用设备制造业,达8家。 另外,25家企业披露的上半年业绩公告显示,有23家净利润同比实现增长。若单从归属母公司股东的净利润看,中国铁路通信信号股份有限公司以21.1亿-22.8亿元独占鳌头,同比增长约6.3%-14.8%。值得注意的是,在登陆科创板前,中国铁路通信信号股份有限公司已于2015年8月在港交所主板挂牌上市,是当年港股第四大IPO。 若以净利润增长幅度看,中微公司(预计增长288.66%-326.39%)、嘉元科技(预计增长219.19%-288.99%)增幅领先。 两家净利润同比下降的公司分别是哈尔滨新光光电科技股份有限公司、西安铂力特增材技术股份有限公司,后者预计上半年仅实现净利润-255.80万元,同比下滑573.34%。哈尔滨新光光电科技股份有限公司预计,上半年可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为441.83万元,同比降83.47%。 北京航天宏图信息技术股份有限公司今年上半年净利润也为负,业绩公告显示,预计上半年净利润为-2760.45万元,但同比增长却达到46.50%-56.29%。 市盈率方面,中国证监会上市公司监管部副主任曹勇称,科创板企业的估值水平不仅大幅超过此前主板、创业板等板块新股上市23倍市盈率的监管红线,也高过不少同行业可比上市公司的估值水平。 据联讯证券统计,25家科创板企业首发市盈率中位数为46.2倍,平均值为53.4倍,21家企业出现超募,从目前询价后的发行价看,整体比受理时预估的价格高,意味着新股定价的市场化询价规则在科创板首批企业受到的追捧度较高。 如何遏制过度投机? 相比于中小板、创业板,科创板的推进速度市场有目共睹,从2018年11月5日宣布设立并试点注册制,到今日(22日)的正式开市交易,共历时259天。过去不少创新企业受制于盈利和股权结构等方面要求,从而在关键时期失去了境内资本市场支持或者去境外市场融资的情况也至此得以转变。 科创板开市初期,引起业内人士及投资者广泛关注的便是“开市后前5个交易日无涨跌幅限制,第6个交易日起将涨跌幅限制放宽至20%”的规定。 上交所市场监察二部负责人曾刚表示,科创板之所以如此设定,主要是参考国际成熟市场的情况,是为了减少交易阻力,提升市场定价效率。按历史数据测算,20%的涨跌幅可以减少约80%的涨跌停现象。 有投资者不免担心,在新股涨跌幅放开的同时,市场若出现过度投机、爆炒,要如何保护投资者利益? 对此,上交所提出,在新股上市前5日的盘中实施临时停牌机制,即在盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到30%、60%时,分别停牌10分钟。 曾刚称,除了临时停牌制度外,上交所还引入投资者适当性管理制度,避免不合格投资者跟风炒作;同时公开了异常交易监控标准,并将在新股上市初期,加强异常交易行为监管。 一旦出现投资者异常交易行为,上交所市场监察一部副总经理张虹明确表示,对于首次发生异常交易的,采取书面警示措施;再次发生异常交易的,除书面警示外,还将其列为重点监控账户;第三次发生异常交易的,暂停账户盘中交易。另外,对于多次发生异常交易、涉嫌市场操纵的异常交易等情形,上交所将作为监管重点从严采取监管措施。 投资者结构或“偏机构化” 科创板的投资门槛之一,是投资者申请权限开通前20个交易日,证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元,并且参与证券交易24个月以上。有业内人士认为,这是在机制设计上对中小投资者的保护,也是意在引导市场从散户为主向机构为主转变。 武汉科技大学金融证券研究所所长、教授董登新对中新经纬客户端介绍,据上交所统计,截止6月底,科创板适格投资者有效开户超过290万户,符合适当性要求的投资者户数约有320万户。而中登公司数据显示,截止2019年6月底,开通创业板交易资格的投资者人数多达4561万,是科创板投资者人数的15倍。 上交所副总经理阙波表示,从投资者角度看,科创板企业商业模式新,技术迭代快,业绩波动和经营风险相对较大,有必要规定参与科创板股票交易相关投资门槛。另外,据测算,现有A股市场符合50万资产要求的个人投资者及机构投资者,交易占比超过70%,科创板设置相关资产要求兼顾了投资者风险承受能力和科创板市场的流动性。 董登新称,很显然,具有科创板准入资格的投资者人数比较少,几乎没有“小散”。因为科创板是比创业板风险更大的板块,它需要更专业且更有风险承受能力的投资者,这使科创板投资者结构“偏机构化”,传统A股市场“炒新”的情况将很难在科创板复制或再现。 “加之没有涨跌幅限制,个股价格有可能在一天之内,一步到位。”董登新认为,散户投资者应当慎重,多花一些时间观察、积累经验,了解科创板股价运行规则,及时调整交易手法,改变传统的A股炒作思路,慢慢再来介入。 曾刚建议,投资者要结合具体情况谨慎判断,摒弃“一夜暴富”的侥幸心理,不盲目跟风参与炒作,避免不必要的损失。 另外,证监会还曾专门在“科创板注册制十五问”中,就“个人投资者如何做好参与科创板股票交易的准备工作”作出提醒,呼吁个人投资者进一步增强风险防范意识,充分知悉和了解有关法律法规和上交所业务规则等相关规定。证监会同时指出,科创板企业可能存在首次公开发行前最近3个会计年度未能连续盈利、有累计未弥补亏损等情形,上市后可能仍无法盈利、持续亏损或无法进行利润分配。

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11条重磅举措出炉 金融业开放再提速

2020年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制   7月20日,国务院金融稳定发展委员会办公室宣布了11条金融业进一步对外开放的政策措施,意味着金融业对外开放再次提速。   鼓励境外机构参与设立银行理财子公司   11条开放新措施主要包括:一是允许外资机构在华开展信用评级业务时,可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级。   二是鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司。   三是允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司。   四是允许境外金融机构投资设立、参股养老金管理公司。   五是支持外资全资设立或参股货币经纪公司。   六是人身险外资股比限制从51%提高至100%的过渡期,由原定2021年提前到2020年。   七是取消境内保险公司合计持有保险资产管理公司的股份不得低于75%的规定,允许境外投资者持有股份超过25%。   八是放宽外资保险公司准入条件,取消30年经营年限要求。   九是将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。   十是允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照。   十一是进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场。   不断扩大外资评级机构业务范围   在提前至2020年取消合资券商等外资股比限制方面,证监会有关负责人表示,证监会将加快完善配套安排,扎实做好上述开放措施的落实落地,提升开放环境下的监管能力,有效防范风险,确保开放工作有序稳步推进。   对于允许外资机构在华开展信用评级业务时,可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级方面,央行有关负责人表示,央行、证监会将进一步推动评级领域对外开放,不断扩大外资评级机构的业务范围,允许更多符合条件的外资评级机构在银行间债券市场、交易所债券市场开展全部类别信用评级业务,提升金融业对外开放水平,促进中国金融市场规范健康发展。   在鼓励境外金融机构参与设立、投资入股理财子公司上,银保监会新闻发言人表示,银保监会将指导有条件、有意愿的银行加强与相关外资金融机构主动接触,持续鼓励和引导银行理财子公司做好引进外资工作。   另外,在缩短人身险公司外资股比限制从51%提高至100%的过渡期至2020年方面,银保监会新闻发言人表示,银保监会将推动《中华人民共和国外资保险公司管理条例》等相关法律法规出台,并在相关行政许可工作中及时落实规定。同时,强化事中事后监管,维护市场秩序。

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开盘:两市低开沪指跌0.16% 粤港澳自贸区接力雄安概念股

    新浪财经讯 4月12日消息,沪深两市小幅低开,个股表现萎靡,粤港澳大湾区再度走强,板块个股近7只涨停,有接力雄安新区的气势。截止开盘,沪指报3283.84,跌0.16%,创业板指报1913.78,跌0.20%。从盘面上看,雄安新区、粤港澳大湾区、黄金、港口航运、燃气水务、通用航空等板块涨幅居前;氟化工、新疆、蓝宝石、特斯拉、集成电路等板块跌幅居前。    消息面:1、中央将制定粤港澳大湾区发展规划,相关公司受关注;2、国产航母下水日期临近,海洋信息化领域迎机遇;3、OLED将成手机显示主流,面板扩产带动材料需求;4、三大运营商布局雄安新区建设,5G和物联网成发展重点;5、地缘政治风险发酵,美股周二收跌金价创5个月新高。   新股申购:正元智慧申购代码300645,发行价12.35元;透景生命申购代码300642,发行价36.1元。   市场观点:   天信投资今日题材掘金:   一是雄安新区概念:4月5日,河北板块以接近9%的整体涨幅开盘,逼近涨停!天津、北京板块也强势大涨。收盘河北板块大涨8.61%。雄安新区的建设无疑将带来大量的基建需求,建材股当然是直接受益,京津冀地区的建材股集体涨停顺理成章。今天雄安新区概念的上攻动力依旧会非常充足,不过部分个股会出现分化,关注雄安新区概念龙头品种。   二是国企改革:据悉,中船集团正在积极稳妥地推进混合所有制经济发展,相关混改试点项目实施方案有望获批出台。管理层也强调要着力抓好混合所有制改革试点,尽快批复实施试点方案,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。   三是粤港澳。中近期支持该区域发展的举措接连出台:发改委牵头研究编制《粤港澳大湾区城市群发展规划》,目前正在开展规划编制建言献策活动;港珠澳大桥珠海连接线拱北隧道10日贯通,预计今年年底全面建成,将成为粤港澳三地融合发展的重要基础设施。

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万亿基金重仓股数据曝光!十大公司买了这些股(名单)

记者 应尤佳    基金二季度重仓数据披露完毕。中国平安、贵州茅台、五粮液是二季度基金经理持仓最多的个股,贵州茅台、五粮液、格力电器为基金增持最多的3只股票。从行业情况来看,今年二季度基金持股行业集中度有所提升,基金持有的前三大行业制造业、金融业、信息软件技术服务业的持股比例从54.67%小幅提升至54.99%。 整体来看,二季度,基金持股向头部重仓股集中,为所谓“抱团”现象提供了数据支持。    中国平安蝉联第一大重仓股 天相数据显示,今年二季度末,基金第一大重仓股仍为中国平安,基金共持有其415.9亿元市值,占流通股的2.57%。贵州茅台紧随其后,基金共持有其387亿元市值,占流通股比例的3.13%;五粮液、格力电器、伊利股份(32.120, -0.13, -0.40%)分列基金重仓股的第三至第五位。    从基金重仓的前十大公司来看,消费类白马股居多,单是白酒企业就占了3个席位,分别为贵州茅台、五粮液和泸州老窖(84.120, -0.33, -0.39%),其余消费类公司也均为传统白马股,分别是格力电器、伊利股份和美的电器。金融行业也同样是两家传统白马公司中国平安和招商银行(36.200, -0.17, -0.47%)最受基金青睐;十大重仓股中仅立讯精密(20.000, 0.00, 0.00%)和长春高新(325.000, -1.23, -0.38%)比较另类。    白酒股在基金二季报中显得尤为亮眼,不仅前十大重仓股中占去其三,而且在50大重仓股中,白酒股也有7家上榜。除了白酒行业之外,金融行业也受到基金偏爱,3家保险和5家银行位列其中。    从基金重仓持股比例来看,有3家上市公司的基金持股比例已经超过公司流通股的20%,其中,华测检测(10.990, -0.19, -1.70%)的基金持股占比达到23.1%,长春高新达到22.24%,南极电商(9.900,-0.14, -1.39%)的基金持股占比达到20.84%。    基金减持TMT、地产及后周期板块 从行业情况来看,二季度基金持股行业集中度有所提升,基金持有的前三大行业制造业、金融业、信息软件技术服务业的持股比例从54.67%小幅提升至54.99%。    从变动情况来看,金融行业、交运仓储邮政业、采矿业的市值占比得到明显提升,这一特征或在一定程度上体现出基金风险偏好的下降。此外,教育、住宿餐饮等总市值较小的行业也得到基金的增持。    同时,地产及地产后周期板块明显被基金减持,信息技术相关产业也被基金经理暂时抛弃,减持幅度较为明显。值得一提的是,今年以来“大红大紫”的农业股已被基金经理减持,农林牧渔业持有市值占净值比例较一季度下降了19.2个百分点。    基金持股集中度提升 从二季报数据中能够明显看到基金持股的集中度向头部几只重仓股倾斜。    今年一季报显示,有两家公司的持股基金数超过400只,重仓持股基金数最多的中国平安,有621只基金重仓持有,持有贵州茅台的基金也达到547只,排名第三的五粮液,重仓持股基金数也达到了356只。    但是到了二季度,持有这些公司的基金数量在本已相当高的基础上又进一步大幅上升。中国平安和贵州茅台的持股基金数均已超过900只,分别为989只和927只;被400只以上基金扎堆重仓持有的公司数量也明显增多,五粮液、格力电器、伊利股份、美的集团(52.390, -0.20, -0.38%)、招商银行这些公司的基金持股个数都超过了400只。    二季度基金大量增持的也正是这些公司。从基金增持的前10大个股来看,基本上集中在大消费与金融行业。从基金增持的前50大个股来看,则主要分布消费、金融、医药医疗以及一些高性价比的传统制造业企业。    10大基金公司第一重仓股 茅台平安成常客,也有新能源巨头 天相投顾还统计了各家基金公司的重仓股情况,基金君选取前10大基金公司旗下的重仓股。    结果显示,十大基金公司的第一重仓股中,平安和茅台成为常客,易方达和南方基金公司第一大重仓股是贵州茅台,华夏、汇添富、广发、富国则把第一重仓股给了中国平安。    值得注意的是,一些大公司的第一大重仓股选择了新能源巨头,例如博时基金第一大重仓股通威股份,中银基金公司第一大重仓股亿纬锂能。此外,招商基金第一重仓股是中国人保。

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高收益理财产品缘何成违约垃圾债 浦发曾发提示函

2014年7月,原申银万国证券股份有限公司(下称“申万”,2015年1月与宏源证券合并成立申万宏源)固定收益总部执行副总边某(申万宏源成立后,职位未变)通过中间人夏某(中海基金前员工)向上海市投资者方先生推荐购买一款该公司承销并口头承诺 “保本保息”的理财产品——中恒通(福建)机械制造有限公司2014年中小企业私募债券(第一期品种二)(下称“14中恒02”)。 方先生介绍说,他起先只想购买500万元,后被告知必须委托其指定的中海基金购买,最低限额为3000万元。边某承诺称,这家企业非常优质,有申万负责,没有风险。在这种口头承诺下,方先生召集亲朋好友筹措了3000万元购买,并与中海基金签署《中海基金浦发银行晨星1号特定客户资产管理计划》(下称“《晨星1号》”),资产管理人为中海基金(中国海洋石油总公司旗下中海信托股份有限公司为第一大股东),资产托管人为上海浦东发展银行股份有限公司(下称“浦发银行”)。 值得一提的是,此时“14中恒02”的募集期限离上交所出具的备案通知书中载明时效仅剩下不到一周时间。后续直至2016年2月“14中恒02”出现根本性违约,才让各机构和相应业务种类的违规问题浮出水面。 2016年7月27日,在交涉赔付无望的情况下,方先生等 20多名投资者向上海证监局、上海银监局等多部门实名举报投诉。7月28日,上海银监局致电投资者表示该合同的对应方是浦发银行,归银监会管,会将投诉材料转给银监会。 风险巨大,却许诺收益可达11.5% 方先生交给《中国经济周刊》记者的一份由申万提供给中海基金的债券情况报告中显示,“14中恒02”发行人为中恒通(福建)机械制造有限公司(下称“中恒通”),债权期限为两年,担保方为中元国信信用融资担保有限公司(下称“中元国信”),起息日期为2014年7月24日,债项评级为AA,发行利率为9.5%,资金用途为补充流动资金。但在该报告中并未包括由第三方机构出具的债项评级报告。 方先生告诉记者,他当时正好有一笔集合信托产品的收益到期,想拿出来投资新的理财产品,而边某与方先生的朋友夏某相熟,遂通过夏某向其极力推荐了“14中恒02”。为促使其尽快投资,边某向方先生允诺可以在年债券收益9.5%的前提下,以财务顾问协议的形式安排他与债券发行人中恒通公司签订财务顾问协议,费用为每年2%,即客户投资每年收益率提高到11.5%。此外,方先生认购 《晨星1号》所产生的管理费、托管费亦将通过这种财务顾问费的形式消化。 据夏某向方先生所聘请的律师提供的证词:“在此期间,申万并没有派人给方先生进行产品介绍,也没有人向方先生提供资料、合同或对方先生的投资风险进行提示。2014年7月,在边某的催促下,方先生向申万联系的中海基金指定账户 (可能是代开的,方先生表示没有签署过此类文件)打款3005万元,其中5万元是垫付给中海基金的通道费。事后,边某安排方先生签署了《晨星1号》。由于中海基金的人拒绝向方先生解释合同条款,方先生一直不肯签。后来边某让我劝,他才肯签署。我记得是先打款后签署的,当时没有投资指令。中海基金、申万和托管行浦发银行都没有告诉过方先生或我,该笔款项什么时间投入了哪些项目,也不知道投资比例的事。” 中小企业私募债自2012年6月发行首单,历时两年左右。由于风险巨大,不强制要求评级,认购主体主要为机构投资者,虽然交易所允许合格的个人投资者认购,但对合格的个人投资者提出诸多严格的资质要求。记者查阅相关条款,合格个人投资者应符合的条件为:1. 个人名下的各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民币500万元;2. 具有两年以上的证券投资经验;3. 理解并接受私募债券风险。 方先生所聘请律师认为,申万要求方先生以3000万元认购《晨星1号》的形式投资“14中恒02”,再由申万与中海基金签署债券认购协议,目的是借由机构投资者的“壳”来规避对于个人投资者的资格审核义务,这违反了证监会三令五申的“穿透审核”原则。方先生明确告诉记者,如果严格审核,他根本没有资格购买“14中恒02”。 也有业内人士质疑方先生此次投资行为,“14中恒02”的发行时间是在2014年7月份左右,客户认购额度是3000万元,在当时的信托产品中,完全可以找到超过“14中恒02”收益率的集合信托产品,毕竟,集合信托产品被公认隐含了刚性兑付的信用。当年4月份,银监会下发了《关于信托公司风险监管的指导意见》,被财富管理行业解读为集合信托产品坚守刚性兑付的有力证明。所以,作为一个已投资过集合信托产品的客户,在很短的时间内(一周不到)就做出了投资3000万于之前从未接触过的中小企业私募债的决定,这在逻辑上也不合情理,其中必有蹊跷。 “评级都是要有评级报告的,口头说说没用的,‘14中恒02’自始至终都没有提供体现AA的债项评级报告。稍微懂点债券的人都知道,如果这个债能评到AA,根本就不愁销售了,换句话说根本轮不到方先生买,这个是跟常识相悖的。”有业内人士这样分析。 方先生认为,申万作为排名靠前的大型券商,在选择发债企业时理应具备较强的承揽和筛选项目的能力,但从中恒通实际情况来看,在它获得资金注入后一年多即出现根本性违约,这种结果与申万出具的债券募集说明书以及“14中恒02”项目的尽职调查报告显示的内容相比而言,让人难以接受,他对申万筛选项目的标准,承做债券时的尽职调查以及选择第三方担保人的专业性等提出强烈质疑。 担保公司和债券发行公司,都进了全国失信被执行人名单 中恒通公司自2015 年7月即未依约支付财务顾问费,到2016年1月又未能支付目标产品利息,感到不安的方先生数次要求边某说明情况,“其当时拿出的说辞是中恒通公司正在准备从银行贷一笔款用于提前偿还目标产品,到时候将一并支付,让我放心”。但此后中恒通公司仍迟迟没有付款,在方先生的追问下,边某才在 2016 年 2 月告知方先生中恒通公司已陷入财务危机,并已还款违约。此时距中恒通公司第一次对方先生迟延付款已半年有余。 当方先生在2016年2月份正式得知“14中恒02”将发生根本性违约后,立刻联系边某要求说明真实情况。方先生告诉记者,其实早在2015年下半年,中恒通公司就已发生严重的流动性危机,申万作为承销券商,没有积极跟踪发行债券的存续情况,对企业的实际情况了解不深入,在超过债券第三次付息日一个月后,才开始向其披露。相较一年多前被告知“保本保收益”的承诺,他自然不能接受债券违约的现实,遂要求亲自前往中恒通公司一探究竟。 今年3月份,与另一投资人实地走访中恒通公司后,方先生实难相信申万为何选择如此一个五六线城市范畴的濒于破产倒闭的企业为其发行债券,申万方面的口头解释是:“我们不看企业,只看担保方。”由此牵连出“14中恒02”的担保方——中元国信,这家公司也因多起违约事件已被列入全国失信被执行人名单。方先生更难相信申万的这种解释,为何会选择一无履约意愿二无履约能力的担保公司作为“14中恒02”的担保方。 记者在最高人民法院中国执行信息公开网上,输入“中元国信”后,显示这家担保公司的失信立案记录有15条,最早的一条时间为2014年7月29日,案号为“(2014)朝执字第11933号”,与“14中恒02”的发行时间非常接近;输入“中恒通”后,显示这家公司及其子公司的失信立案记录有8条,最早的一条时间为2015年11月25日,案号为“(2015)绿执字第00840号”。 中海基金在今年7月给方先生的回函中明确表示,“14中恒02”投资当日的债项评级是AA,根据是申万给中海基金的一份书面介绍材料,但是如上述业内人士所言,没有正式的评级报告支撑都是无效的。 在方先生的一再追问下,边某坦白这款私募债并没评过级,只是担保公司评过级。另根据申万事后提供给方先生的《非公开转让告知书》等材料,亦记载该债券未进行评级。但是方先生想不通了,当初明明是说AA的私募债产品“能保息保本”,他才购买的。“如果有人跟我说企业实际情况是这样的,我不可能投资的呀,债券的担保人中元国信当时的主体信用评级是AA,所以申万就把这个张冠李戴到‘14中恒02’的债项评级上了。” 根据当年申万提供的募集说明书、尽职调查报告记载,中恒通及子公司合并报表的2011年度营业收入约为2.58亿,2012年度营业收入约为2.84亿,2013年度1—9月营业收入约为3.77亿。而今年8月,方先生又一次赴福建当地取得的中恒通公司纳税申报表、完税凭证记载,中恒通公司2012年的销售收入仅为1.04亿,2013年的销售收入仅为1.26亿,与募集说明书、尽职调查报告记载差距巨大。 浦发银行曾下发提示函,中海基金称是客户投资失败 值得一提的是,方先生签署的《晨星1号》在投资方面有限制,包括投资单只债券不得超过其债券发行总量的10%等,委托财产所投资的企业债、公司债、中期票据的债项信用评级在AA级(含)以上,所以用3000万投“14中恒02”就是违反了合同规定。而2014年8月5日前,浦发银行在审查过程中发现了这个情况,并紧急下发了《提示函》(浦银托管业务[2014]第727号)文件,要求专户尽快联系委托人签署补充协议。然而此时,方先生的3000万元已经划拨出去了。 那么,在补签了投资指令协议后,浦发银行和中海基金是否应该免责呢?有业内人士分析认为,托管人理应尽到资产保管和交易监督的基本义务,根据《晨星1号》约定,托管人应拒绝执行违反合同约定的投资指令,并及时通知委托人,而在3000万资金从托管户划付出去之时,托管人就没有严格履行资管合同中关于投资限制的规定,属于严重违规。如果当时能够发现这一与实际投资相冲突的条款,即使要求客户事前补签投资指令协议,也有助于帮助客户发现此次投资的问题和疑虑,从而避免投资损失。而银行和基金公司事后发现这一问题后,安排基金管理人联系客户补签投资指令协议的行为,恰好再次证明他们自身意识到了这一低级失误,会随着未来债券违约而给自身带来难辞其咎的法律责任。该人士认为,从这一点来说,浦发银行和中海基金对方先生的投资损失应负有不可推卸的直接责任,应该赔偿实际损失。 另外,方先生还说,当时人在外地就医,申万催促他尽快完成产品汇款,在银行柜台签署划款指令的也并非他本人,也不知道是谁,银行也没有要求他出具授权委托书,而是默认并配合划款行为的发生,银行也违反了资金汇划的合规性,最终带来实际损失。此外,这份补充协议中也有投资限制:不得投资未达到AA及以上评级的债券。 方先生告诉记者,此前负责该项目的浦发银行方面人员已经离职,递送书面材料也石沉大海。“浦发银行一直躲在后面不露面,我们只好找中海基金要他们的联系方式,中海基金也不配合提供。”方先生称,已与中海基金方面人员进行了会谈,中海基金承认未对方先生进行合格投资者的专门审查和产品介绍,但认为方先生应自行承担投资后果。而据中海基金2016年7月1日对于方先生投诉意见的书面回复来看,他们认为《晨星1号》中包含相关风险揭示条款,方先生签署合同的行为已代表中海基金履行了风险提示和投资者审核义务。 记者致电中海基金财务管理中心有关负责人,对方表示,基金公司仅承担通道职能,不对客户的投资结果负责,单一客户的通道业务不算主动管理业务,对客户的合规销售要求较低,且客户为申万介绍。“合同里写明了风险提示,只能说他投资失败。我们只是接到了他的投资指令实施了投资行为而已。” 不过,方先生所聘请律师分析称,中海基金以客户2014年7月22日签署投资建议书为由,将自身明显违规的过错转移至客户身上,枉顾了投资建议书实为8月份客户在中海基金的有意安排下补签的事实,利用了空白合同未签署日期的合同漏洞,将责任完全推给客户。其中,浦发银行2014年8月5日专门就投资违规问题向中海基金出具了提示函,明确指出在浦发银行电话提示后截至8月4日,中海基金仍未采取有效措施纠正上述投资违规事项。随后,8月8日,中海基金工作人员发邮件给申万边某,直言陈述“当初比较仓促,条款没有完善,现希望签署补充协议,尽快解决这个问题”。该人士认为,鉴于补充协议与资产管理合同对于投资限制的内容表达完全相反,实为中海基金由于事前失察,事后仍未及时发现并及时纠正,而是在托管人浦发银行电话提示无果后,以浦发银行发公文《提示函》的形式才重视这一违规行为,但采取的补救措施也并未向客户做特殊说明,而是通过第三人转述,导致客户在不了解中海基金严重失责并违规的前提下签署了补充协议,并导致艰难筹措到的数千万元资金遭受巨大损失。 方先生说,申万曾称除非接到监管部门处罚或法院判决,否则其不会进行赔付。记者也曾致电边某,他表示将由公关部门或是办公室统一回应。但是截至记者发稿时,仍未收到对方的任何回应。 两年近20只中小私募债违约证监会出台私募资管新规 记者注意到,证监会日前发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(下称“《规定》”),自今年7月18日起实施。《规定》对结构化产品杠杆率、融资杠杆率等指标都做了进一步的限定。业内人士指出,这些其实是对《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》(下称“《试点办法》”)第36条的加工升级。 根据《试点办法》第36条,明确要求资产管理人应当了解客户的风险偏好、风险认知能力和承受能力,评估客户的财务状况,向客户说明有关法律法规和相关投资工具的运作市场及方式,充分揭示相关风险。而上述案例中方先生与中海基金所签订的合同内容只是按照第18条的规定进行了常规风险提示(所有制式合同都会用到),没有针对投资标的是中小企业私募债这一高风险的投资工具而向客户进行进一步的说明、有效甄别合格个人客户。 据有关媒体报道,2015年以来,中小企业私募债违约事件不断。“12东飞01”“12致富债”和“12蓝博01”接连出现“黑天鹅”事件。据统计,2014年至今年7月,近20只私募债出现违约情况。 按照民生证券的分析,自2012年6月推出以来,68%的中小企业私募债发行期限为3年,2015年起进入偿债高峰期。其中,2015年到期的中小企业私募债为150亿元,2016年和2017年分别为253亿元和263亿元。 这次违规投资中小企业私募债事件再次凸显证监会、银监会近期加强对于承销商、资管产品管理人、托管人尽职管理义务监管的重要意义。类似方先生这样的投资者权益该如何维护,监管部门对于同类事件应如何处理,将考验各方智慧。

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